يوسف اسكندر - كاتب ومحلل مالي اكتب في شبكة الجزيرة واندبندنت عربية و منصة باينانس

شهدت عملة البيتكوين خلال الأيام الماضية واحدة من أقوى موجات الهبوط في عام 2026، حيث تراجع سعرها من مستويات قريبة من 81 ألف دولار في بداية الشهر إلى ما دون 64 ألف دولار، مسجلة أدنى مستوياتها منذ منتصف أغسطس. الخسارة الأسبوعية تجاوزت 13-14%، ووصلت في بعض اللحظات إلى أكثر من 20% منذ أواخر أكتوبر، وسط موجة تصفية واسعة ومخاوف متزايدة في الأسواق.

هذا الهبوط لم يأتِ من فراغ، بل جاء نتيجة تضافر عدة عوامل اقتصادية وسياسية وسوقية في وقت واحد. فيما يلي أبرز الأسباب التي دفعت البيتكوين إلى هذا المستوى.

1. خروج الأموال من صناديق البيتكوين الفورية (ETFs)

كانت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية (Spot Bitcoin ETFs) أحد أكبر مصادر الطلب على العملة خلال العامين الماضيين. لكن منذ أوائل نوفمبر، تحولت هذه الصناديق إلى مصدر بيع قوي.

سجلت الصناديق تدفقات خارجة متتالية لسبع جلسات تداول على الأقل، بإجمالي يقارب 1.9 مليار دولار منذ 5 نوفمبر. هذا الانسحاب المؤسسي أضعف الدعم السعري بشكل ملحوظ، خاصة أن هذه الصناديق كانت تمثل المشتري الأكبر في السوق خلال الفترات السابقة.

2. السياسة النقدية الأمريكية وقوة الدولار

أظهرت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أكتوبر أرقامًا أعلى من التوقعات، سواء في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أو أسعار المنتجين (PPI). هذا عزز رهانات الأسواق على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مجددًا في اجتماعه المقبل في ديسمبر.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق مستوى 5.15%، بينما وصل مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته في نحو 19 شهرًا. في بيئة كهذه، تصبح الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين أقل جاذبية، لأن المستثمرين يفضلون العوائد الآمنة التي توفرها السندات الحكومية.

3. موجة التصفية القسرية (Liquidations)

أدت الضغوط البيعية إلى تصفية مئات الملايين من الدولارات من المراكز الطويلة (Longs) الممولة بالرافعة المالية. في بعض الأيام، تجاوزت التصفية مليار دولار خلال 24 ساعة، معظمها من المراكز التي كانت تراهن على ارتفاع السعر.

هذه التصفية خلقت حلقة مفرغة: انخفاض السعر يؤدي إلى تصفية إضافية، مما يدفع السعر إلى مزيد من الهبوط، خاصة خلال عطلة نهاية الأسبوع التي تكون فيها السيولة أقل.

4. التداعيات السياسية بعد انتخابات التجديد النصفي

أسفرت انتخابات التجديد النصفي الأمريكية عن مكاسب واضحة للديمقراطيين، فيما وُصف بـ"الموجة الزرقاء". أثار هذا مخاوف في أوساط المستثمرين من احتمال تشديد الرقابة على قطاع العملات المشفرة، خصوصًا مع توقعات بتولي شخصيات معروفة بموقفها المتشدد تجاه القطاع مواقع مؤثرة في اللجان التشريعية.

هذه المخاوف التنظيمية أضافت طبقة إضافية من عدم اليقين إلى السوق.

5. ارتباط البيتكوين بأسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي

تزامن الهبوط مع موجة بيع قوية في أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي، بعد إعلان استقالة الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا. نظرًا للارتباط القوي الذي أصبح يربط البيتكوين بأسهم التكنولوجيا في السنوات الأخيرة، انتقلت الضغوط البيعية بسرعة إلى سوق العملات المشفرة.

6. ضعف الطلب وانكماش السيولة

أظهرت البيانات انخفاضًا واضحًا في الطلب الفوري على البيتكوين، إلى جانب انكماش معروض العملات المستقرة بمليارات الدولارات خلال الأسابيع الماضية. هذا يعني أن السيولة المتاحة لامتصاص موجات البيع أصبحت أقل، مما يفاقم حدة التحركات السعرية.

الخلاصة والتوقعات

انهيار البيتكوين الحالي يعكس مزيجًا من خروج الأموال المؤسسية، وتشديد التوقعات النقدية، والتصفية القسرية، والمخاوف السياسية والتنظيمية. السوق دخلت منطقة "الخوف الشديد" وفق مؤشرات المشاعر، وهو ما يظهر بوضوح في الشموع اليومية والأحجام المرتفعة للبيع.

تاريخيًا، شهدت البيتكوين مثل هذه التصحيحات الحادة داخل الدورات الصاعدة والهابطة على حد سواء. الدعم الفني الحالي يتركز حول مستويات 60-65 ألف دولار، بينما يبقى الاتجاه العام على الإطار اليومي هابطًا حتى يظهر انعكاس واضح مدعوم بتدفقات إيجابية إلى الصناديق أو تحول في السياسة النقدية.

يبقى السؤال مفتوحًا حول ما إذا كان هذا الهبوط يمثل نهاية التصحيح أم مقدمة لمزيد من الضغوط. الإجابة ستعتمد بشكل أساسي على بيانات التضخم القادمة، وقرارات الفيدرالي، وقدرة الطلب المؤسسي على العودة.