أصبحت $NVDA بعد رحيل هوانغ رن شونغ تبدو أكثر فأكثر مثل $BABA بعد رحيل جاك ما.
لا أقصد أن سعر السهم سيسلك المسار نفسه الذي سلكه سهم علي بابا، بل إن طابع الشركة سيتغير.
بعد تنحّي جاك ما، بقيت علي بابا كما هي. واصل تاوباو عمله، واستمرت الشركة في بيع خدمات الحوسبة السحابية، وظل تدفقها النقدي قويًا. لكن السوق أدرك تدريجيًا أنه لم يعد هناك من يجرؤ على اتخاذ قرار والمراهنة على العقد المقبل. تحولت الشركة إلى آلة شديدة الربحية والاستقرار، لكنها لم تعد تثير الحماسة.
تواجه $NVDA الآن المشكلة نفسها.
لن تختفي الطلبات لمجرد تغيير الرئيس التنفيذي. ستواصل Blackwell الشحن، وسيستمر Rubin في التقدم، كما أن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي لا تستطيع الاستغناء عنها. لم يتغير شيء من ذلك.
ما تغيّر هو تلك الرؤية. راهن هوانغ رن شونغ على CUDA قبل أكثر من عشر سنوات، حين لم يكن أحد يفهمها. انتقل من بيع بطاقات الرسوميات للألعاب إلى مراكز البيانات، ومن بيع الرقائق إلى بيع الخوادم الكاملة والشبكات والبرمجيات؛ وفي كل خطوة كان هو من يتخذ القرار بنفسه. هذه القدرة على استشراف المستقبل لسنوات والمراهنة بقوة لا يمكن استنساخها بمجرد تعيين مدير تنفيذي محترف.
لذلك ينقسم توقعي إلى مرحلتين.
على المدى القصير، ستعود المعنويات. ومن المرجح أن تقدم نتائج يوم الثلاثاء أرقامًا جيدة، وبعد هذا الهبوط الكبير، سيكون الارتداد طبيعيًا بمجرد انحسار الأخبار السلبية.
على المدى الطويل، يصعب أن تظل «عظيمة» كما كانت في عهد هوانغ رن شون. سيتباطأ النمو، وستصبح خطط التوسع أكثر تحفظًا، كما ستتراجع العلاوة التي يمنحها لها السوق تدريجيًا.
أما من سيخلفه، فالأسماء المتداولة في كل مكان الآن كثيرة؛ وتقول FT إنها تواصلت مع هاس من ARM، بينما تقول الشركة إنها ما زالت تبحث عن شركة توظيف تنفيذي. أيًا يكن الاختيار النهائي، فسيتولى إدارة شركة كبرت بالفعل، لا أن يقودها من الصفر للمراهنة على المستقبل.
من يشتري NVDA الآن، يشتري آلة قوية جدًا لطباعة النقود. أما من يريد شراء NVDA القادرة على مفاجأته باستمرار، فتلك رحلت مع هوانغ رن شون.
#英伟达 #AI #الأسهم_الأمريكية
لا أقصد أن سعر السهم سيسلك المسار نفسه الذي سلكه سهم علي بابا، بل إن طابع الشركة سيتغير.
بعد تنحّي جاك ما، بقيت علي بابا كما هي. واصل تاوباو عمله، واستمرت الشركة في بيع خدمات الحوسبة السحابية، وظل تدفقها النقدي قويًا. لكن السوق أدرك تدريجيًا أنه لم يعد هناك من يجرؤ على اتخاذ قرار والمراهنة على العقد المقبل. تحولت الشركة إلى آلة شديدة الربحية والاستقرار، لكنها لم تعد تثير الحماسة.
تواجه $NVDA الآن المشكلة نفسها.
لن تختفي الطلبات لمجرد تغيير الرئيس التنفيذي. ستواصل Blackwell الشحن، وسيستمر Rubin في التقدم، كما أن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي لا تستطيع الاستغناء عنها. لم يتغير شيء من ذلك.
ما تغيّر هو تلك الرؤية. راهن هوانغ رن شونغ على CUDA قبل أكثر من عشر سنوات، حين لم يكن أحد يفهمها. انتقل من بيع بطاقات الرسوميات للألعاب إلى مراكز البيانات، ومن بيع الرقائق إلى بيع الخوادم الكاملة والشبكات والبرمجيات؛ وفي كل خطوة كان هو من يتخذ القرار بنفسه. هذه القدرة على استشراف المستقبل لسنوات والمراهنة بقوة لا يمكن استنساخها بمجرد تعيين مدير تنفيذي محترف.
لذلك ينقسم توقعي إلى مرحلتين.
على المدى القصير، ستعود المعنويات. ومن المرجح أن تقدم نتائج يوم الثلاثاء أرقامًا جيدة، وبعد هذا الهبوط الكبير، سيكون الارتداد طبيعيًا بمجرد انحسار الأخبار السلبية.
على المدى الطويل، يصعب أن تظل «عظيمة» كما كانت في عهد هوانغ رن شون. سيتباطأ النمو، وستصبح خطط التوسع أكثر تحفظًا، كما ستتراجع العلاوة التي يمنحها لها السوق تدريجيًا.
أما من سيخلفه، فالأسماء المتداولة في كل مكان الآن كثيرة؛ وتقول FT إنها تواصلت مع هاس من ARM، بينما تقول الشركة إنها ما زالت تبحث عن شركة توظيف تنفيذي. أيًا يكن الاختيار النهائي، فسيتولى إدارة شركة كبرت بالفعل، لا أن يقودها من الصفر للمراهنة على المستقبل.
من يشتري NVDA الآن، يشتري آلة قوية جدًا لطباعة النقود. أما من يريد شراء NVDA القادرة على مفاجأته باستمرار، فتلك رحلت مع هوانغ رن شون.
#英伟达 #AI #الأسهم_الأمريكية