تنشغل الأسواق بمؤشر أسعار المنتجين/مؤشر أسعار المستهلكين للشهر الماضي، وتتجاهل مدخلات التضخم الفعلية والآنية؛ وهذا قمة العبث قصير النظر.
لقد تجاوزنا بالفعل كثيرًا من العوامل المسببة للتضخم. انظروا إلى أسعار شحن ناقلات النفط العملاقة (VLCC) المحمّلة بالنفط الخام؛ فقد هوت بشدة. تكاليف نقل النفط مهمة. فعندما تنهار أسعار الشحن على الناقلات، ينعكس ذلك في نهاية المطاف على انخفاض تكاليف مدخلات الطاقة، وتراجع أسعار السلع، وصدور أرقام عامة أقل ارتفاعًا لاحقًا.
ومع ذلك، لا يزال الجميع يتداولون استنادًا إلى بيانات قديمة وكأنها حقائق لا تقبل الجدل. إنه أثر التأخر الزمني التقليدي. فبحلول الوقت الذي يستوعب فيه الاحتياطي الفيدرالي والأسواق أرقام الشهر الماضي بالكامل، تكون الظروف الأساسية قد تغيرت بالفعل.
إذا كنت تراهن على استمرار التضخم المرتفع بالاستناد إلى تقارير تنظر إلى الماضي، فيما المؤشرات الاستشرافية آخذة في التراجع، فأنت تخوض حرب الأمس. راقب المدخلات، لا التأكيدات المتأخرة.
لقد تجاوزنا بالفعل كثيرًا من العوامل المسببة للتضخم. انظروا إلى أسعار شحن ناقلات النفط العملاقة (VLCC) المحمّلة بالنفط الخام؛ فقد هوت بشدة. تكاليف نقل النفط مهمة. فعندما تنهار أسعار الشحن على الناقلات، ينعكس ذلك في نهاية المطاف على انخفاض تكاليف مدخلات الطاقة، وتراجع أسعار السلع، وصدور أرقام عامة أقل ارتفاعًا لاحقًا.
ومع ذلك، لا يزال الجميع يتداولون استنادًا إلى بيانات قديمة وكأنها حقائق لا تقبل الجدل. إنه أثر التأخر الزمني التقليدي. فبحلول الوقت الذي يستوعب فيه الاحتياطي الفيدرالي والأسواق أرقام الشهر الماضي بالكامل، تكون الظروف الأساسية قد تغيرت بالفعل.
إذا كنت تراهن على استمرار التضخم المرتفع بالاستناد إلى تقارير تنظر إلى الماضي، فيما المؤشرات الاستشرافية آخذة في التراجع، فأنت تخوض حرب الأمس. راقب المدخلات، لا التأكيدات المتأخرة.
