يرى محلل CryptoQuant داركفوست أن انخفاض تقييم البيتكوين بلغ مستوى نادرًا تاريخيًا. فقد ظل السعر عند مستوى منخفض كهذا مقارنةً بالاتجاه الممتد لسنوات خلال 3.4% فقط من الوقت. ووفقًا له، كانت مثل هذه اللحظات دائمًا مربحة للمستثمرين على المدى الطويل، لكن خطر المزيد من الانخفاض على المدى القصير لا يزال قائمًا.
ظهر المؤشر وسط حالة من الذعر: $BTC فقد مستويات رئيسية، فيما يواجه المتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية خطر التصفية القسرية لمراكزهم. أما من يشترون عند الهبوط، فيتمثل الخطر الأكبر بالنسبة إليهم في احتمال أن يكون القاع أدنى من ذلك؛ والمحلل نفسه لا يستبعد هذا السيناريو.
لماذا ينصح Darkfost بعدم الاستسلام للذعر
كتب Darkfost على X أن $BTC فقد للتو عدداً من المستويات الرئيسية، وأن الذعر بدأ ينتشر بين المستثمرين. وقال إن ذلك حدث بعد أسابيع قليلة فقط من وجود معظم السوق في منطقة الربح. ووفقاً لتقدير المحلل، بلغ انخفاض قيمة BTC حالياً مستويات قصوى، لم تقضِ العملة عندها سوى 3.4% من تاريخها.
يستند المحلل إلى نموذج Porkopolis في الرسم البياني على checkonchain. ويصف النموذج نمو سعر البيتكوين على مدى سنوات بمنحنى سلس واحد، فيما تُظهر الخطوط المحيطة به نسبة الوقت التي قضاها السعر دون كل مستوى. ويُظهر الرسم البياني أن الأسعار هبطت إلى الحدود الدنيا، حيث تقع خطوط 5% و10%. ولم ينخفض المقياس السفلي للرسم البياني إلى مستويات مماثلة إلا في عام 2015، وفي مارس 2020، وفي أواخر عام 2022. وفي صيف 2026، كان قد اقترب بالفعل من الصفر، لكن الارتداد الذي أعقب ذلك لم يتحول إلى نمو مستدام.
يدعو Darkfost إلى عدم الخوف من مثل هذه اللحظات، بل إلى معرفة كيفية الاستفادة منها؛ ويقول إن هذا النهج نجح دائماً حتى الآن على المدى الطويل. وفي التعليقات، رجّح أحد القراء أن فترة التراجع لم تنتهِ بعد. ورد الخبير بأن كل شيء ممكن، لكن الأمر يتعلق بالاحتمالات. وعندما سُئل عما إذا كان السعر قد يهبط أكثر، أقر بإمكانية هذا السيناريو، لكنه أضاف أنه لا يتوقع انخفاضاً كبيراً في $BTC، وأنه متفائل بنفسه.
وأشار أحد المشتركين إلى أن المؤشر تزامن بالفعل مع تصاعد الذعر: إذ يقف مؤشر الخوف والطمع عند 20 من أصل 100، وانخفض سعر BTC خلال يوم واحد بنحو 6.5%.
وذكّر معلّق آخر بأن البيتكوين لم يمر بعد بدورة اقتصادية كاملة تشهد تضخماً مطوّلاً ورفعاً واسع النطاق لأسعار الفائدة، ولذلك فإن «تاريخه كله» قصير نسبياً. ومع ذلك، وافق على أن توقيت الشراء كان أسوأ من التوقيت الحالي في 97% من الوقت. وهذا يعني للمستثمر أن النموذج يشير إلى أن السعر منخفض نسبياً، لكنه لا يضمن أن القاع قد أصبح خلفنا.
ماذا تقول العقود الآجلة والإحصاءات السنوية
يظهر التوتر أيضاً في سوق المشتقات: ففي اليوم السابق، 12 نوفمبر، أشار المحلل أكسل أدلر الابن إلى أن العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين ظلت تُتداول بسعر أقل من السعر الفوري لمدة 156 ساعة، وأن المراكز المفتوحة زادت بمقدار 22,000 BTC خلال أسبوع. ويزيد هذا المزيج من خطر التصفية القسرية للصفقات ذات الرافعة المالية، لذا قد يشهد السعر تقلبات حادة على المدى القصير حتى مع الانخفاض الكبير في قيمته.
وفي اليوم نفسه، حسبت BeInCrypto أن البيتكوين قد يسجل للمرة الأولى خسائر على مدى عامين متتاليين: فقدت العملة نحو 6% خلال عام 2025، ونحو 16% منذ بداية عام 2026. وهذا يفسر ابتعاد السعر عن اتجاهه طويل الأجل، إلا أن إجمالي التراجع على مدى عامين يبلغ نحو 21%، وهو أقل بكثير من التراجعات التي شهدتها دورات الهبوط السابقة؛ لذا فالأمر بالنسبة إلى المستثمرين أقرب إلى تصحيح مطوّل منه إلى انهيار.