جاء تضخم أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة دون التوقعات، ما دفع BTC مؤقتًا إلى تجاوز 70 000$. لكن الزيادة السنوية في الأسعار تسارعت إلى أعلى مستوى لها منذ نحو أربعة أعوام، ولا يمكن تجاهل ذلك. في المحصلة، تعطي بيانات PPI الصادرة اليوم إشارات متضاربة بشأن توجهات السياسة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي.
نتائج أكتوبر:
- مؤشر أسعار المنتجين العام (PPI) على أساس شهري: +0,3% مقابل توقعات عند +0,4%. وكان قد سجل +1,4% في سبتمبر (بعد تعديله من +1,3%).
- مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (PPI) على أساس شهري: +0,3% مقابل توقعات عند +0,3%. وكانت القراءة السابقة +0,8%.
- مؤشر أسعار المنتجين العام (PPI) على أساس سنوي: +6,5% مقابل توقعات عند +6,6%. وكانت القراءة السابقة +6,3%.
- مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (PPI) على أساس سنوي: +5,0%، بما يتوافق مع التوقعات والقراءة السابقة.
وهكذا، تباطأ تضخم أسعار المنتجين الشهري بشكل ملحوظ، وبدرجة أكبر من المتوقع. ويأتي ذلك خصوصًا بعد قفزة الأسعار في سبتمبر بنسبة 1,4%.
لكن تضخم أسعار المنتجين السنوي، كما نكرر، بلغ 6,5%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022.
وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ارتفعت أسعار السلع التي ينتجها المنتجون بنسبة 0,5% في أكتوبر، وأسعار الخدمات بنسبة 0,2%. ومن اللافت خصوصًا أن تضخم أسعار المنتجين باستثناء الأغذية والطاقة وخدمات التجارة بلغ +0,5% خلال الشهر، مكررًا نتيجة سبتمبر. وهذا يشير إلى استمرار الضغوط السعرية حتى خارج الفئات الأكثر تقلبًا.
ماذا يعني ذلك للاقتصاد الأمريكي؟
- من جهة، يخفف التباطؤ الحاد في مؤشر أسعار المنتجين الشهري جزئيًا المخاوف من تسارع نمو تكاليف الشركات.
- ومن جهة أخرى، لا تزال أسعار المنتجين مرتفعة، وقد تمرر الشركات جزءًا من هذه التكاليف إلى المستهلكين النهائيين.
وهنا يجدر بنا تذكر التقرير الصادر في 10 نوفمبر بشأن تضخم أسعار المستهلكين (CPI):
- مؤشر أسعار المستهلكين العام (CPI): +0,4% مقابل توقعات عند +0,3%.
- مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI): +0,3% مقابل توقعات عند +0,2%.
وفي الوقت نفسه، يُعد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) مهمًا أيضًا لحساب مؤشر تضخم آخر، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي يعطيه الاحتياطي الفيدرالي الأولوية عند تقييم مدى تحقيق هدف التضخم البالغ 2%.
أي أن تضخم أسعار المستهلكين تجاوز التوقعات، بينما جاء تضخم أسعار المنتجين اليوم أقل قليلًا من المتوقع. وبالنسبة إلى الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يمثل ارتياحًا جزئيًا أكثر من كونه سببًا لتغيير مسار السياسة النقدية.
نذكّر بأن سعر الفائدة الحالي يبلغ 3,75-4,00%، فيما تتوقع الأسواق رفعه في اجتماع ديسمبر.
إن اجتماع قوة سوق العمل، وارتفاع تضخم أسعار المستهلكين، وبلوغ مؤشر أسعار المنتجين السنوي 6,5%، لا يزال يدعم حجج مؤيدي تشديد السياسة. لذا لا ينبغي بناء آمال زائدة على بيانات اليوم وحدها.
ماذا عن سوق العملات المشفرة؟ الأجواء فيه مبهجة حتى الآن.
بالنسبة إلى #BTC، جاء التقرير الصادر اليوم أفضل من التوقعات بدرجة معتدلة. وهذا ما يظهر في رد الفعل الأولي.
قد يحدّ انخفاض مؤشر أسعار المنتجين الشهري قليلًا من الضغوط على الأصول الدولارية عالية المخاطر، ويدعم توقعات رفع سعر الفائدة بوتيرة أقل حدة على الأقل.
لكن التضخم السنوي لا يزال مرتفعًا، كما أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين عززت بالفعل توقعات مواصلة الاحتياطي الفيدرالي تشديد سياسته. لذلك لا ينبغي توقع انعكاس مستدام في سوق العملات المشفرة بفضل تقرير اليوم وحده. بل إن استمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار قد يواصلان الضغط على BTC والعملات البديلة. وما سيكون أهم لسوق العملات المشفرة هو ما إذا كانت هذه البيانات ستؤدي إلى انخفاض مستدام في عوائد السندات وتعافي الطلب على الأصول عالية المخاطر.
على أي حال، سنسترشد بالإشارات الفنية. أما بيانات الاقتصاد الكلي والأخبار، فليست سوى محفزات.