تراجع سعر بيتكوين يوم الخميس، إذ أثار تجدد القلق بشأن أسهم التكنولوجيا ضغوطًا على الإقبال على المخاطرة، فيما زادت عمليات السحب المستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية الأمريكية الضغوط. وهبطت العملة المشفرة بما يصل إلى 1.4 في المئة، وتداولت قرب 73,500 دولار، بينما ضعفت أصول رقمية أخرى بالتزامن مع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية.

وتعرضت تلك العقود الآجلة لضغوط، إذ أثارت الاضطرابات القيادية في إنفيديا فتورًا في الإقبال على تداولات الذكاء الاصطناعي التي دعمت الإقبال على المخاطرة هذا العام. وهوت أسهم إنفيديا بما يصل إلى 10 في المئة، عقب تقارير أفادت بأن الشركة تبحث عن بدلاء محتملين للرئيس التنفيذي جينسن هوانغ، وسط أنباء عن علاقات متعددة خارج إطار الزواج، من بينها علاقة مع امرأة يُشتبه في تجسسها لصالح الصين.

يمتد التراجع ليُضعف تعافي بيتكوين المتعثر من أدنى مستوى لها في عام 2026، والذي هبطت دونه إلى أقل من 58,000 دولار في يوليو. وفي وقت سابق من الأسبوع، سجلت أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر بعدما رفعت بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع احتمالات إقدام مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من رفع أسعار الفائدة.

شهدت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية الآن خمس جلسات متتالية من صافي التدفقات الخارجة، بلغ مجموعها نحو 1.44 مليار دولار، مع خروج ما يقرب من 300 مليون دولار في أحدث جلسة. واستحوذ صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة بلاك روك على معظم عمليات الاسترداد، إذ قلّصت المؤسسات انكشافها. ورغم أن التدفقات الداخلة التراكمية منذ الإطلاق لا تزال كبيرة، فإن هذه السلسلة جعلت التدفقات منذ بداية العام سلبية للمرة الأولى في 2026، وسلطت الضوء على ضعف الطلب الجديد.

وتعزز ظروف الاقتصاد الكلي هذا التريث. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر بنسبة 0.4 في المئة على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات، وظلت المؤشرات الأساسية مرتفعة. وتسعّر الأسواق احتمالًا كبيرًا لرفع آخر بمقدار ربع نقطة مئوية من جانب الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، فيما يتوقع البعض حتى تحركًا أكبر إذا استمرت الضغوط. وارتفعت عوائد سندات الخزانة، مقتربة أحيانًا من 5 في المئة، ما يشدد الظروف المالية ويرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر عائدًا.

وزادت بيانات الوظائف الأقوى والدولار الأكثر متانة من الضغوط. وفي هذا المناخ، تصرفت بيتكوين كأصل عالي المخاطر والتقلب أكثر من كونها مخزنًا للقيمة بحتًا، إذ تحركت بالتوازي الوثيق مع أسهم التكنولوجيا وتفاعلت بقوة مع أي انتكاسة في سردية الذكاء الاصطناعي.

وزاد قرار إم إس سي آي استبعاد شركة ستراتيجي، أكبر حائز مؤسسي لبيتكوين، من مؤشراتها العالمية للأسهم من الضغوط، إذ أثار احتمال البيع القسري للأسهم وتساؤلات حول استراتيجيات التراكم المعتمدة على الرافعة المالية. وقد تركزت عمليات البيع بدرجة أكبر في المشتقات، رغم إظهار نشاط التداول الفوري قدرًا من الصمود النسبي.

وبالنظر إلى المستقبل، سيعتمد مسار بيتكوين على استمرار التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي واستقرار الإقبال على المخاطر المدفوع بقطاع التكنولوجيا. ومن شأن استمرار الأسعار عند مستويات مرتفعة ورفع الفائدة مجددًا أن يُبقيا العوائد الحقيقية الأعلى والسيولة الأشد تقييدًا قائمين، ما قد يختبر مستويات دعم أدنى إذا استمرت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة وتراجعت الرافعة المالية.

ومن شأن حل مشكلات إنفيديا، إلى جانب تراجع التضخم بما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالتوقف مؤقتًا، أن يحسّن الأجواء وقد يعيد فتح الباب أمام التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة والطلب من خزائن الشركات. وستحظى بيانات أسعار المنتجين المرتقبة وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي بمتابعة بحثًا عن مؤشرات بشأن ديسمبر. وإلى أن يظهر التضخم تقدمًا مستدامًا نحو المستهدف ويعود الطلب المؤسسي، يُرجح أن تظل بيتكوين شديدة التأثر بمعنويات المخاطرة في أسواق الأسهم وتوقعات السياسة النقدية، مع بقاء تعافيها هشًا.