وكما قلت: لا تتعجلوا الشراء عند القاع؛ فهذه ليست سوى أول مفاجأة سوداء، والثانية في الطريق!
استقال جنسن هوانغ، فظن كثيرون أن الأمر انتهى، وراحوا يهتفون بأن القاع قد بلغناه!
الديمقراطيون يريدون محاسبة كل أثرياء التكنولوجيا الذين دعموا ترامب، وهوانغ هو أسهلهم استهدافًا؛ أما التالي فهو ماسك!
أما السكين التي ستطيح به فقد سُلّمت بالفعل؛ ففي 1 يناير، يفتتح الكونغرس الجديد أبوابه، وتتولى Warren رئاسة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، ويتولى Garcia رئاسة لجنة الرقابة في مجلس النواب.
في نهاية الأسبوع الماضي، سمّى الرجلان الأسماء بالفعل: ماسك، وميلر، و«بعض الشركات الكبرى».
قال Garcia حرفيًا إن الأمر لا يقتصر على لجنتهم وحدها، بل إن لجانًا كثيرة في الكونغرس تريد التحدث إلى السيد ماسك.
تذكّروا أن ماسك خلال العامين الماضيين أغضب الديمقراطيين من أعلى الهرم إلى أسفله، بل وأثار غضب المجمع الصناعي العسكري أيضًا!
كم من الناس ينتظرون أن يضيفوا الإهانة إلى الجرح!
ولا سيما أقدم القوى الأمريكية وأشدها نفوذًا: المجمع الصناعي العسكري!
حاول ماسك تغيير آلية تقاسم الأموال التي يعتمد عليها المجمع الصناعي العسكري بالكامل.
في نوفمبر 2024، وصف F-35 علنًا بأنه «تصميم رديء»، وقال إن الأحمق وحده يواصل تصنيع طائرات مأهولة.
وسجّلت لوكهيد مارتن والقوات الجوية والولايات التي تعيش على سلسلة توريد F-35 ذلك في حساباتها منذ ذلك اليوم.
لكن الضربة التي مستهم فعلًا جاءت في مايو من هذا العام.
في يوم 26، مُنحت SpaceX مبلغ 2.29 مليار لتطوير الطبقة الأساسية الفضائية للقبة الذهبية؛
وفي يوم 29، مُنحت الشركة 4.16 مليار أخرى لمشروع SB-AMTI.
خلال أربعة أيام، تدفقت 6.45 مليارات عبر المسار السريع بموجب OTA، من دون مناقصة علنية، متجاوزةً إجراءات المشتريات البطيئة التي قد تقتل المشروع.
كتبت وول ستريت جورنال الأمر بوضوح تام: فتح البنتاغون نافذة فعلًا أمام شركات أخرى لتقديم عروضها، لكن الشروط كانت شديدة التحديد والمهلة ضيقة للغاية، حتى إن بعض الشركات قررت في النهاية ألا تتقدم بعروض.
كانت حصة لوكهيد مارتن وبوينغ ونورثروب غرومان من القبة الذهبية.
في عقود التكلفة مضافًا إليها هامش ربح، كلما تأخر العمل زادت الأرباح، وإذا تجاوزت الكلفة الميزانية، فعلى الكونغرس أن يسدد الفارق.
أما الآن، فقد استُبدل ذلك بعقود ثابتة السعر تُمنح لشركة خاصة واحدة، بمئات الملايين في كل مرة، فتفككت المعادلة القديمة.
هذا ليس انتزاعًا لصفقة، بل تغيير كامل لآلية تقاسم الأموال.
وأضيفوا إلى ذلك أمرين آخرين.
تتولى شركته الآن 90% من عمليات الإطلاق إلى المدار في الولايات المتحدة، وصاروخ فالكون 9 يقترب من التقاعد، وخليفته من الشركة نفسها.
وكان من المفترض أن يكون قرض Rocket Lab المشروط البالغ 150 مليونًا «رِجلًا ثانية» للقطاع، لكن شروطه كُتبت وكأنها جائزة ترضية.
اجتمعت الأمور الثلاثة: فهو يبيع السلاح، ويضع المعايير، ويساعد البنتاغون على رسم شكل الحروب المستقبلية. وفي 30 سبتمبر، كلّف هيغسيث إياه بالمشاركة في رئاسة تلك المجموعة الاستشارية المؤلفة من ثلاثة أشخاص.
أكثر ما يخشاه تجار السلاح لم يكن يومًا خسارة صفقة، بل فقدان القلم الذي يضع القواعد.
أما الديمقراطيون، فالأمر أبسط: كل شيء واضح، دولارًا بدولار.
خلال الأيام الـ130 التي شهدت فيها DOGE، توقفت USAID عن العمل أسبوعًا، وأُجبر عشرة آلاف موظف على إجازة، وبحلول نهاية فبراير اختفى 90% من العقود.
أُجبر 25 ألف موظف حكومي تحت الاختبار على المغادرة. وقال إن الضمان الاجتماعي «أكبر مخطط بونزي في التاريخ».
وقعت هذه الأمور الثلاثة في ثلاث كتل انتخابية مختلفة: الموظفون الحكوميون، ومنظومة المساعدات، وكبار السن.
ثم هناك المال. أنفق 25 مليونًا على المحكمة العليا في ويسكونسن، وخسر مرشحه بفارق 10 نقاط — وهذه القصة التي يحب الديمقراطيون روايتها أكثر من غيرها: حتى المال الوفير لا ينفع.
في أكتوبر من هذا العام، تجاوز إنفاقه السياسي الشخصي 445 مليونًا، ليصبح أكبر ممول سياسي في التاريخ.
وفي يوليو، أراد تأسيس «حزب أمريكي» جديد، لكنه وضع الفكرة جانبًا في أغسطس.
وهناك أيضًا Grok.
في 8 يوليو، أطلق على نفسه اسم MechaHitler، وظل ينشر محتوى معاديًا لليهود لساعات متواصلة.
هذا الشيء تستخدمه الحكومة الفيدرالية الآن، وقد وقّع البنتاغون عقدًا بقيمة 200 مليون.
لذلك، حين قال Garcia إن «لجانًا كثيرة تريد التحدث معه»، لم يكن ذلك مجاملة.
ستحقق لجنة البنوك في تمويله، ولجنة الرقابة في عقوده، ولجنة القضاء في خوارزمية X.
إن لم يتمكنوا من التحقيق في كل شيء، فالمشكلة في حجم العمل، لا في الرغبة.
إذًا، إذا كان الديمقراطيون سيتعاملون مع ماسك بهذه الطريقة، ألا يستطيع ترامب العفو عنه؟
يستطيع العفو عنه، لكن ورقة العفو يُبالغ في تقديرها. دعوني أوضح الأمر نقطةً نقطة.
سلطة العفو التي يمنحها البند الثاني، القسم الثاني من الدستور للرئيس، لا تشمل إلا الجرائم الفيدرالية.
هذه الجملة وحدها تستبعد أكثر من نصف المسألة.
يشمل العفو أيضًا الجرائم الفيدرالية التي لم تُرفع بشأنها دعوى؛ وهكذا حصل نيكسون على عفوه. لكن حدود العفو تقف عند كلمة «فيدرالية».
وبانون أوضح مثال على ذلك.
في آخر ليلة من رئاسته، يوم 20 يناير 2021، عفا ترامب عنه، فسقطت تهمة الاحتيال المتعلقة بأموال الجدار الفيدرالية.
ثم واصلت ولاية نيويورك القضية، وفي فبراير 2025 أقرّ بالذنب في مانهاتن.
عفو فيدرالي، وإجراءات على مستوى الولاية مستمرة.
أما ما يواجهه ماسك الآن، فلننظر إليه بندًا بندًا: إدارة المركبات في كاليفورنيا قضت بأنه خالف قواعد الإعلان عن القيادة الذاتية الكاملة FSD؛ إنها إجراءات إدارية، والعفو لا يمسها؛
والادعاء في باريس رفع تحقيقه بشأن X إلى مستوى التحقيق الجنائي؛ فهذه مسألة سيادة فرنسية، والعفو لا يمسها؛
ونيو مكسيكو، ومعها 13 ولاية، رفعت دعوى عليه؛ وهذه دعوى مدنية؛
أما مذكرات الاستدعاء الصادرة عن الكونغرس، فهي من صلاحيات الكونغرس نفسه؛ ولا يستطيع العفو إعفاء أحد من الإدلاء بشهادته أو إسقاط تهمة ازدراء الكونغرس.
الشيء الوحيد الذي يمكن للعفو أن يمحوه هو احتمال دخوله السجن شخصيًا بسبب جريمة فيدرالية.
وهذا الاحتمال لم يكن أصلًا موطن الخطر الحقيقي عليه.
ربما لن يدخل ماسك السجن، لكن من المؤكد أنه سيخسر مبالغ طائلة ويتخلى عن مصالح حصل عليها بالفعل، ولا سيما العقود التي فازت بها SpaceX!
فقيمة SpaceX المرتفعة تعود تحديدًا إلى هذه العقود!
عند طرح SpaceX للاكتتاب العام في يونيو، بلغت قيمتها 1.8 تريليون، ثم قفزت 50% في يوم التداول الأول. وهي الآن عند نحو تريليوني دولار، وبسعر يقارب 140 دولارًا للسهم.
قيمتها أعلى من تسلا، لكنها أكثر هشاشة منها؛ لأن تقييمها لا يُحسب بعدد السيارات، بل بالعقود.
تبلغ الكلفة الرسمية لمشروع القبة الذهبية على مدى عشر سنوات 185 مليارًا؛ ويقدرها مكتب الميزانية في الكونغرس بـ1.2 تريليون، بينما يضع معهد AEI سقفًا قدره 3.6 تريليون.
في ظل هذه الأرقام، إذا خفّضت لجنة الاعتمادات جزءًا من التمويل، فما سيُقتطع ليس مجرد مشاعر، بل عقود.
راقبوا ثلاثة تواريخ.
في يناير، يفتتح الكونغرس الجديد أبوابه، وأول ما يجب مراقبته هو الاعتمادات.
أما مبلغ الـ24 مليارًا، وهو تمويل لمرة واحدة مرّ عبر مسار المصالحة، فقد دخل بالفعل في الإجراءات، ومن الصعب سحبه؛
لكن إعداد اعتمادات السنة المالية 2027 الاعتيادية بدأ للتو. وضمن ميزانية تتجاوز 17 مليارًا، سيظل مقدار ما يُخصص للقبة الذهبية بندًا قابلًا للتغيير.
ثانيًا، بند المشتريات في قانون تفويض الدفاع الوطني NDAA.
يمكن سدّ المسار السريع بموجب OTA تشريعيًا؛ يكفي أن تُضاف عبارة: «لا يجوز إعفاء مشتريات الأنظمة الكبرى من المناقصات التنافسية».
ما إن تُدرج هذه العبارة، حتى تتغير طريقة حصوله على كل العقود الكبرى اللاحقة.
ثالثًا، صفقة الاندماج.
في 20 أكتوبر، قال بنفسه إن تسلا وSpaceX تجريان محادثات للاندماج، بقيمة إجمالية تبلغ 3.5 تريليون.
وتقول بلومبرغ إن هناك من يدفع باتجاه إعلان الصفقة في النصف الأول من 2027، ما دام ترامب في منصبه.
صفقة بهذا الحجم يجب أن تمر عبر وزارة العدل أو لجنة التجارة الفيدرالية؛ وبمجرد زوال الحماية السياسية، يمكن للتدقيق وحده أن يؤخرها عامين.
لن أراوغ بشأن مستويات الأسعار.
إذا تراجع سهم SPCX إلى تقييم الاكتتاب العام، فسيبلغ نحو 126، أي انخفاضًا إضافيًا بنسبة 10%؛
إذا كسر حاجز 120، فلن يكون ذلك مجرد تصحيح، بل انهيارًا للرواية الاستثمارية.
أدنى مستوى لسهم TSLA في 12 نوفمبر كان 384؛ وإذا هبط دون 380، فالمحطة التالية عند نحو 360.
هذا هو الاتجاه الذي أراه: ما نشهده ليس هبوطًا عامًا بسبب «انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي»، بل ضربة موجهة بسبب «خصم العقود الحكومية».
شهدنا ذلك من قبل في تلك الليلة التي هبطت فيها إنفيديا 13%: اسم واحد، وليلة واحدة، وخُسرت 500 مليار دولار.
إذا جاءت الليلة التالية، فسيكون اسمها SPCX، لا NVDA.
ولنوضح أيضًا ما الذي قد يثبت عكس ذلك.
إذا لم يُقتطع أي مبلغ من تمويل القبة الذهبية في اعتمادات يناير، ولم يُسدّ مسار OTA، فسيكون تقييمي خاطئًا؛ وسيستعيد سهم SPCX أولًا نسبة الـ10% التي خسرها، وبسرعة.
كلمة أخيرة: العفو للفرد، والعقود للشركة.
وبين هذين الأمرين، تقف لجنة الاعتمادات.
أولًا تطهير هوانغ، ثم الإطاحة بماسك.
السكين سُلّمت أولًا إلى لجنة الاعتمادات.
