ارتفعت صعوبة شبكة بيتكوين إلى 148.3T في 30 أكتوبر، وهو أعلى مستوى لها منذ أوائل يناير. وإضافةً إلى ذلك، فهي أعلى بنحو 12% من مستواها البالغ 132.7T في 4 أكتوبر. وخلال الفترة نفسها، تراجع BTC بنحو 15%.

يعطي قسمة السعر على الصعوبة مقياسًا تقريبيًا للإيرادات لكل وحدة من قوة التجزئة. وقد انخفضت هذه النسبة بنحو 23.5% منذ 4 أكتوبر. يجني المعدّنون إيرادات أقل لكل وحدة من قوة التجزئة، في حين تزداد صعوبة التعدين على الشبكة. ولا يأخذ هذا في الحسبان الرسوم.

بدأ المعدّنون الاستجابة، ولكن بقدر ضئيل فقط. فقد انخفض احتياطي المعدّنين بنحو 2.1K BTC بعد 7 نوفمبر. وهذا أكبر انخفاض خلال 3 أيام في الأشهر الـ11 منذ نوفمبر 2025. وبرأيي، بما أن هذا التحرك يعادل نحو 0.18% من الاحتياطي، فينبغي اعتباره إشارة مبكرة لا موجةً من البيع.

لا يُظهر معدل التجزئة أي مؤشرات على الضغط حتى الآن. لا يزال متوسط 30 يومًا أعلى بنحو 3% من متوسط 60 يومًا، لذا لا توجد إشارة استسلام من مؤشر شرائط التجزئة. ولا تظهر قصص «مغادرة المعدّنين للعمل في مجال الذكاء الاصطناعي» في بيانات الشبكة.

أصبحت هوامش الربح أضيق، وبدأ المعدّنون البيع قليلًا، لكن الشبكة لم تصل إلى مرحلة الاستسلام. أرى أن ضغوط التعدين تشكّل عائقًا طفيفًا. ومن المقرر إجراء تعديل الصعوبة التالي في حدود 13 نوفمبر. إذا خُفّضت الصعوبة، فسيخفف ذلك الضغط. أما الانخفاض الأكبر في احتياطي المعدّنين، بالتزامن مع هبوط متوسط معدل التجزئة لـ30 يومًا دون متوسط 60 يومًا، فسيشير إلى ضغط حقيقي.

بقلم YavuzAkbay