تتجه Canaan إلى إعادة شراء الأسهم وبيع العملات المشفرة مع تلاشي الطلب على أجهزة التعدين أعلنت شركة Canaan، المدرجة في ناسداك والعاملة في تعدين بيتكوين وتصنيع الأجهزة، في 10 نوفمبر عن أول عملية جديدة لإعادة شراء أسهم بقيمة 20 مليون دولار، ضمن تفويض أوسع لإعادة شراء أسهم بقيمة 100 مليون دولار وافق عليه مجلس إدارتها في 6 نوفمبر 2026. يستمر برنامج إعادة الشراء لمدة 12 شهرًا، لكن الشركة لم تلتزم بإنفاق كامل مبلغ 100 مليون دولار؛ وقالت الإدارة إن توقيت عمليات الشراء ومبالغها سيعتمدان على ظروف السوق والاحتياجات التشغيلية والالتزامات المالية الأخرى. لماذا إعادة الشراء الآن؟ تراجع نشاط Canaan في مجال الأجهزة تراجعًا حادًا: إذ انهارت إيرادات أجهزة التعدين في الربع الثالث إلى 4.8 مليون دولار، مقارنة بـ118.6 مليون دولار قبل عام — أي بانخفاض يقارب 96%. وأدى ضعف الطلب وانخفاض متوسط أسعار البيع إلى بيع الشركة معدات حوسبة بقدرة تقارب مليون تيراهاش في الثانية خلال الربع. وهبطت الأسهم نحو 75% منذ بداية العام وحتى 11 نوفمبر، ورأى الرئيس التنفيذي نانغينغ تشانغ أن السهم مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بفارق كبير. وقال تشانغ: «يعكس برنامج إعادة شراء الأسهم الجديد هذا إيماننا بأن أسهمنا تُتداول عند مستويات تقلل إلى حد كبير من قيمة قوة نموذج أعمالنا وإمكانات نمونا على المدى الطويل»، مضيفًا أن Canaan ستزيد وتيرة إعادة شراء الأسهم كلما سمحت السيولة، مع الاحتفاظ بأموال للعمليات ومشروعات البنية التحتية. كيف ستموّل عمليات إعادة الشراء؟ قالت Canaan إنها ستموّل عمليات إعادة الشراء من النقد والسيولة الأخرى المتاحة، وقد تبيع أيضًا عملات مشفرة لدعم عمليات الشراء. ويمكن للشركة إعادة شراء أسهم الإيداع الأمريكية (ADS) أو أسهم الفئة أ العادية من خلال عمليات الشراء في السوق المفتوحة أو المعاملات الخاصة أو الصفقات الكبيرة. وهذه ليست المرة الأولى التي تستخدم فيها Canaan مبيعات العملات المشفرة لتمويل عمليات إعادة الشراء. ففي سبتمبر، كشفت الشركة عن بيع 3,952 ETH و54.5 BTC مقابل نحو 13.9 مليون دولار؛ استُخدم 5.4 مليون دولار من هذا المبلغ في أواخر أغسطس لإعادة شراء 13.6 مليون سهم إيداع أمريكي. وحتى 15 أكتوبر 2026، كانت الشركة قد أعادت شراء نحو 16.4 مليون سهم خلال العام. الميزانية العمومية وحيازات العملات المشفرة حتى 30 سبتمبر، أفادت Canaan بما يلي: - 1,875.5 BTC مسجلة في دفاترها، لكن معظمها مرتبط بترتيبات تمويل: 1,258 BTC مرهونة كضمان لقروض مضمونة، و100 BTC مودعة في منتج محدد الأجل. - 517.5 BTC مدرجة مباشرة بوصفها أصولًا من العملات المشفرة، وتبلغ قيمتها 43.7 مليون دولار. - 72.8 مليون دولار نقدًا ونقدًا مقيّدًا؛ يُستخدم نحو 50 مليون دولار منها لدعم خطاب اعتماد خاص بالتزامات البنية التحتية، ما يترك نحو 22.8 مليون دولار غير مقيّدة. لمحة عن الأرباح على الرغم من انهيار مبيعات الأجهزة، حققت Canaan صافي ربح مفاجئًا بلغ 8 ملايين دولار في الربع، متحولةً من خسارة قدرها 27.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وجاء هذا الربح رغم تسجيل خسارة تشغيلية قدرها 42.9 مليون دولار، وكان مدفوعًا إلى حد كبير بمكاسب غير نقدية بلغت نحو 52 مليون دولار، مرتبطة بالتغيرات في قيمة حيازاتها من العملات المشفرة والمشتقات المالية — وهي مكاسب أشار المدير المالي جيمس جين تشنغ إلى أنها منفصلة عن الأداء التشغيلي الأساسي للشركة. عمليات التعدين وخطط البنية التحتية فاقت إيرادات التعدين التي حققتها Canaan بنفسها مبيعات المعدات خلال الربع، إذ بلغت 9.5 مليون دولار (مقابل 4.8 مليون دولار من المعدات). ومع ذلك، انخفضت إيرادات التعدين من 30.6 مليون دولار على أساس سنوي، كما تراجعت الإيرادات الإجمالية للربع إلى 14.5 مليون دولار من 150.5 مليون دولار. وعلى الصعيد التشغيلي، استخرجت Canaan 133 BTC في الربع الثالث، منها 44 BTC في سبتمبر. وتعمل الشركة أيضًا على التوسع في البنية التحتية للطاقة لدعم طموحاتها في التعدين والحوسبة. وحصل مشروعها المقترح بقدرة 1 غيغاواط في مقاطعة دوفال بولاية تكساس على تصنيف مشروط ضمن عملية ربط الشبكة Batch Zero التابعة لمجلس موثوقية الكهرباء في تكساس (ERCOT)، رغم أن الأمر يتطلب مزيدًا من الدراسات والموافقات. كما تطور Canaan مشروعًا منفصلًا بقدرة 1 غيغاواط في مقاطعة زاباتا، لا يزال في مراحله الأولى من التخطيط. إجراءات مؤسسية تخطط Canaan لتغيير نسبة أسهم الإيداع الأمريكية لديها من سهم إيداع أمريكي واحد مقابل 15 سهمًا عاديًا إلى سهم إيداع أمريكي واحد مقابل 375 سهمًا عاديًا — وهو ما يعادل تجزئة عكسية لأسهم الإيداع الأمريكية بنسبة 1 إلى 25 — ومن المتوقع أن يدخل ذلك حيز التنفيذ في 4 ديسمبر 2026 تقريبًا. الخلاصة تسلط خطوة Canaan لاستخدام النقد، واحتمال بيع العملات المشفرة، لإعادة شراء الأسهم الضوء على إعادة ضبط أوسع لمسار الشركة مع انهيار الطلب على الأجهزة. وتعتمد الشركة على حيازاتها من العملات المشفرة وخطط البنية التحتية لدعم قيمة المساهمين، بينما تواجه تراجعًا مؤلمًا في سوق معدات التعدين. اقرأ المزيد من الأخبار المُنشأة بالذكاء الاصطناعي على: https://app.chaingpt.org/news