الأخبار
12 نوفمبر 2026، 04:44:37
يتراجع الذهب لليوم الثالث على التوالي، مع استمرار عمليات شراء الدولار بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي دون هوادة.
تعزز رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر الشرق الأوسط ارتفاع الدولار، الذي يُعد ملاذًا آمنًا، إلى أعلى مستوياته منذ أبريل 2025.
تشير المعطيات إلى أن مسار المقاومة الأقل لزوج XAU/USD لا يزال نحو الهبوط.
لا يزال الذهب (XAU/USD) يتعرض لبعض ضغوط البيع لليوم الثالث على التوالي، ويتداول دون المستوى النفسي البالغ 4,000 دولار خلال الجلسة الآسيوية، بالقرب من أدنى مستوى له منذ أكثر من أسبوع، والذي سجله في وقت سابق من يوم الخميس. ويواصل الدولار الأمريكي (USD) مكاسبه التي حفزتها بيانات التضخم القوية للمستهلكين في الولايات المتحدة، وسط ترسخ توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) واستمرار حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط. ويُنظر إلى ذلك بدوره على أنه عامل رئيسي يضغط على السلعة.
عزّز تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر، الصادر في وقت سابق من هذا الأسبوع، التوقعات بمزيد من تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وإضافة إلى ذلك، أكدت التصريحات المتشددة الصادرة عن عدد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المؤثرين رهانات السوق على أن البنك المركزي الأمريكي سيرفع تكاليف الاقتراض مجددًا في ديسمبر. كما بدأ المتداولون في تسعير احتمال رفع كبير لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس (bps) الشهر المقبل. ودفع هذا التوقع عائد السندات الحكومية الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات إلى تجاوز عتبة 5% مجددًا يوم الأربعاء، ولا يزال يشكل عامل دعم للدولار الأمريكي.
تشدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يعزز توقعات رفع الفائدة في ديسمبر مع تراجع المخاوف من الضغوط السياسية
يشير محللون لدى رابوبنك إلى أن استجابة السوق لأحدث الإشارات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، «بما في ذلك تصريحات والر التي طرحت احتمال رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس»، تتجاوز مجرد إعادة تسعير مسار السياسة النقدية على المدى القريب. ويشيرون إلى أن السوق بات الآن «يسعّر بالكامل رفعًا للفائدة في ديسمبر»، والأهم أن هذه التصريحات «لم تقابل بتكهنات فعلية بأن قوى سياسية ستضغط على الاحتياطي الفيدرالي لعدم رفع الفائدة».
ويضيف رابوبنك أنه «منذ أن فاجأ رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش السوق بموقف متشدد في جاكسون هول في أغسطس، تبددت المخاوف بشأن تراجع مصداقية الاحتياطي الفيدرالي». ويرى المحللون أن «نتائج انتخابات التجديد النصفي الأسبوع الماضي تشير إلى تراجع مبررات توقع ضغوط من البيت الأبيض»، ما يعزز الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي يستطيع المضي قدمًا في خططه للتشديد دون تدخل سياسي كبير.
في غضون ذلك، تظل علاوة المخاطر الجيوسياسية حاضرة وسط المواجهة الأمريكية الإيرانية بشأن مضيق هرمز، إذ استهدف الجانبان جزرًا في الممر المائي خلال الأيام الأخيرة. وفي الواقع، أفادت التقارير بأن القوات الأمريكية شنت سلسلة من الضربات على جزيرة قشم الإيرانية، بينما هاجمت طهران أنظمة الملاحة البحرية في جزيرة ديدامار العُمانية، الواقعة عند مدخل الخليج العربي. وإضافة إلى ذلك، قال العميد كيومرث حيدري، نائب رئيس هيئة الأركان العامة للقوات المسلحة الإيرانية، إن طهران أغلقت الممر المائي الاستراتيجي ولن تفتحه إلا بأمر من قائد الثورة.
تدفع العوامل المذكورة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار أمام سلة من العملات، إلى أعلى مستوى له منذ أبريل 2025، وتعزز احتمالات تحقيقه مزيدًا من المكاسب. وهذا بدوره يشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لأسعار الذهب لا يزال هبوطيًا، وأن أي محاولة للتعافي يُرجح أن تواجه ضغوط بيع. ويتطلع المتداولون الآن إلى صدور البيانات الأسبوعية المعتادة لطلبات إعانة البطالة الأولية من الولايات المتحدة، وإلى خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وإلى جانب ذلك، قد تؤدي العناوين الجيوسياسية الواردة إلى زيادة التقلبات، وتوفر بعض الدعم للدولار ولزوج XAU/USD.
الرسم البياني لزوج XAU/USD على إطار الساعة
تحليل الرسم البياني لزوج XAU/USD
التحليل الفني
يحافظ المعدن النفيس على نبرة هبوطية على المدى القريب، بعد أن أخفق في اليوم السابق في تجاوز المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 100 ساعة قرب 4,044 دولارًا. ويؤكد الهبوط اللاحق دون مستوى تصحيح 50.0% والاستقرار دون المستوى النفسي البالغ 4,000 دولار التحيز السلبي. ومع ذلك، تحول مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) للتو إلى الإيجابية بشكل طفيف. وفي الوقت نفسه، يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 31، ولا يتعافى إلا قليلًا من منطقة التشبع البيعي. ولا تشير مؤشرات الزخم إلا إلى استقرار، لا إلى انعكاس صعودي حاسم، بينما لا تزال مقاومات متقاربة تحد من ارتفاع الذهب.
في هذه الأثناء، يظهر الدعم الفوري عند مستوى تصحيح 61.8% البالغ 3,976 دولارًا، قبل مستويات فيبوناتشي الأعمق عند 3,930 دولارًا (78.6%) و3,870 دولارًا (100%)، حيث قد يحاول المشترون الدفاع عن الاتجاه الصعودي الأوسع إذا امتد التراجع الحالي. وعلى الجانب الصعودي، تبرز المقاومة الأولية عند مستوى تصحيح 50.0% البالغ 4,009 دولارات، تليها منطقة مقاومة كثيفة قرب مستوى تصحيح 38.2% البالغ 4,041 دولارًا، والمتوافق مع المتوسط المتحرك الأسي لفترة 100 عند 4,044 دولارًا. ومن شأن الثبات فوق هذا المستوى أن يمهد الطريق نحو مستوى تصحيح 23.6% عند 4,082 دولارًا، ثم قمة الدورة قرب 4,147 دولارًا.
(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن الاحتياطي الفيدرالي
ما دور الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟
يتولى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) رسم السياسة النقدية في الولايات المتحدة. ولديه مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. فعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويتجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف قطاعات الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تعزيز الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم فيها. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يرتفع معدل البطالة كثيرًا، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على الدولار الأمريكي.
كم مرة يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعات السياسة النقدية؟
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقيّم خلالها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الأوضاع الاقتصادية وتتخذ قرارات السياسة النقدية. ويشارك في اجتماعات اللجنة اثنا عشر مسؤولًا من الاحتياطي الفيدرالي: أعضاء مجلس المحافظين السبعة، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يتناوبون على شغل المنصب لمدة عام واحد.
ما هو التيسير الكمي (QE)، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟
في الظروف الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو عملية يزيد فيها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وقد كان السلاح الذي فضّله الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. وتتضمن هذه السياسة إصدار مزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادةً ما يضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي.
ما هو التشديد الكمي (QT)، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل السندات التي تستحق لديه في شراء سندات جديدة. وعادةً ما يدعم ذلك قيمة الدولار الأمريكي.
المصدر: Fxstreet