إفصاح: هذا المقال جزء من شراكة مع برنامج منشئي المحتوى من BiyaPay. جميع الآراء الواردة فيه تعبّر عن رأيي الشخصي، ولا تُعد هذه المقالة نصيحة مالية.
قد يظهر رمز تداول مألوف في أكثر من منتج. لكن هذا لا يعني أنك تمتلك الشيء نفسه.
على BiyaPay، يمكنك شراء سهم أمريكي، كما يمكنك تداول عقد دائم للأسهم يتتبع سعر ذلك السهم. قد تبدو الواجهة مرتبطة به، لكن ما تملكه ليس كذلك.
سأفصل بين هذين المنتجين قبل تحديد أيّهما يطابق المقصود. هذا ليس توصية باستخدام أيٍّ منهما، بل قراءة لما تقوله الصفحات الرسمية فعليًا عن الأصول التي تمتلكها، وما لا تقوله.
ما تقوله الصياغة الرسمية عن السهم
تصف معلومات المنتجات الرسمية لدى BiyaPay تداول الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ بأنه تداول لأسهم حقيقية، مع ملكية حقيقية وأرباح أسهم حقيقية، بالإضافة إلى عمولة قدرها 0 وتسوية فورية وتنفيذ سريع.
أفهم ذلك على أنه وصف لمنتج الأسهم، لا لكل منتج يحمل اسمًا مشابهًا. يُقدَّم السهم على أنه ملكية في الشركة. أما العقد الذي يتتبع السعر فلا يوصف بهذه المصطلحات.
أما فيما يتعلق بأرباح الأسهم، فمركز المساعدة أكثر تحديدًا. قد يحصل مشترو الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ على أرباح أسهم. ويتوقف دفع الأرباح على ما إذا كانت الشركة تدفعها وعلى استيفائك شروطها.
إذا كنت تحتفظ بالسهم في تاريخ ما بعد الاستحقاق، فعادةً ما تُدفع أرباح الأسهم خلال فترة تتراوح بين 1 و30 يوم عمل بعد ذلك التاريخ، وتحدد سياسة الشركة وإعلانها توقيت الدفع ومبلغه.
لم أجد صفحة رسمية منفصلة تشرح كيفية ممارسة حق التصويت عبر BiyaPay. لكن الصياغة الرسمية تؤكد الملكية وأرباح الأسهم لمنتج الأسهم. ولن أختلق آلية تصويت لا تصفها الصفحات.
ويذكر مركز المساعدة أيضًا أن BiyaPay تتيح حاليًا تداول جميع الأسهم الأمريكية، بما فيها صناديق المؤشرات المتداولة. والحد الأدنى للشراء بوحدات كاملة هو سهم واحد، كما تدعم بعض الأسهم التداول بالأسهم الجزئية.
ما تقوله الصياغة الرسمية عن العقد الدائم للأسهم
في إعلانات الإدراج الرسمية، تصف BiyaPay هذه العقود بالنمط نفسه: فهي تتتبع سعر السهم العادي الأساسي. يتتبع NVDAUSDT سهم Nvidia (Nasdaq: NVDA). ويتتبع GOOGLUSDT سهم Alphabet (Nasdaq: GOOGL). ويتتبع METAUSDT سهم Meta Platforms (Nasdaq: META).
وتستخدم الإدراجات اللاحقة الصياغة نفسها لأسماء أخرى مدرجة في الولايات المتحدة، منها Netflix وCostco وAdobe.
هذا يعني تتبع السعر، وهو ليس مثل صياغة «الملكية الحقيقية» و«أرباح الأسهم الحقيقية» المستخدمة لمنتج الأسهم.
لم أجد تصريحًا رسميًا يفيد بأن حامل العقد الدائم يحصل على توزيعات الأرباح النقدية للسهم الأساسي، أو بأن العقد يمنح حقوق المساهمين. إذا لم تذكر الصفحة ذلك، فلن أفترضه.
صياغة المخاطر الرسمية في تلك الإعلانات صريحة: قد تتقلب الأسعار، وقد تخسر المبلغ الذي استثمرته، وفي تداول العقود قد تؤدي التحركات المعاكسة إلى تصفية كامل رصيد الهامش لديك.
للأسهم جلسات تداول محددة، أما ساعات تداول العقد فليست موضحة بالقدر نفسه
تداول الأسهم الأمريكية لا يعني أن سوق الأسهم مفتوح طوال الوقت. يذكر مركز المساعدة أن BiyaPay تدعم حاليًا التداول الليلي وما قبل افتتاح السوق والتداول خلال الجلسة والتداول بعد الإغلاق، وتنشر أوقات هذه الفترات بالتوقيت الشرقي:
التداول الليلي: من 20:00 إلى 04:00
التداول قبل افتتاح السوق: من 04:00 إلى 09:30
التداول خلال الجلسة: من 09:30 إلى 16:00
التداول بعد الإغلاق: من 16:00 إلى 20:00
وتحوّل الصفحة نفسها أوقات هذه الجلسات إلى توقيت بكين لكل من التوقيت الصيفي والتوقيت القياسي. وتُسمى الفترات خارج التداول خلال الجلسة ساعات التداول الممتدة. ومع ذلك، سأتحقق من الجلسة في تذكرة الطلب، خصوصًا خلال العطلات أو عند الإغلاق المبكر.
لم أجد صفحة رسمية مخصصة لساعات تداول العقود الدائمة للأسهم. وتذكر مقالة منفصلة في مركز المساعدة أن عقود العملات المشفرة يمكن تداولها على مدار 24 ساعة يوميًا، لكن عنوان المقالة يخص عقود العملات المشفرة، لا أزواج الأسهم في TradFi.
لن أعمم عبارة التداول على مدار 24 ساعة على NVDAUSDT أو GOOGLUSDT دون وجود صفحة تؤكد ذلك. والخطوة العملية هي التحقق من ساعات التداول، إن وُجدت، في صفحة العقد نفسها.
تُوصف العقود الدائمة رسميًا بأنها بلا تاريخ انتهاء أو تسليم. وهذا يتعلق بمدة العقد، ولا يغني عن جدول ساعات التداول.
الرسوم: العمولة الصفرية ورسوم التداول الصفرية ليستا الشيء نفسه
بالنسبة إلى الأسهم الأمريكية، تذكر المواد الرسمية أن بند العمولة يبلغ 0 دولار أمريكي. وهذا لا يعني أن جميع التكاليف تساوي صفرًا.
يوضح شرح رسمي للرسوم، يستند إلى جدول رسوم Biya، أن رسوم المنصة تبلغ 0.005 دولار أمريكي للسهم، بحد أدنى قدره 0.99 دولار أمريكي لكل طلب وحد أقصى يعادل 1 بالمئة من قيمة المعاملة. وقد تُطبَّق أيضًا رسوم مؤسسات خارجية ورسوم نشاط التداول ورسوم CAT ورسوم متعلقة بالتسوية ورسوم أوامر البيع.
تخضع أوامر الأسهم الجزئية التي تقل عن سهم كامل واحد لقاعدة منفصلة: رسوم منصة بنسبة 1 بالمئة من قيمة المعاملة، بحد أقصى قدره 1 دولار أمريكي، دون عمولة أو رسوم لأطراف ثالثة. وسأراجع جدول الرسوم ومعاينة الطلب قبل إرسال أمر شراء سهم، خصوصًا إذا كانت قيمة الطلب صغيرة، إذ تمثل الرسوم الدنيا حصة أكبر من التكلفة.
بالنسبة إلى عقود TradFi الدائمة، أعلنت BiyaPay عن برنامج برسوم تداول قدرها 0. خلال الحملة، تبلغ رسوم التداول لكل من صانع السوق والمتداول الآخذ 0 بالمئة على جميع أزواج TradFi الدائمة.
وُصفت الحملة بأنها سارية فورًا وطويلة الأمد، لكنها تنطبق على رسوم التداول هذه فقط. وتظل رسوم التمويل والرسوم الأخرى المطبقة خاضعة للقواعد الحالية للمنصة، وتحتفظ BiyaPay بحق تعديل الحملة أو تغييرها أو تعليقها أو إنهائها.
لن أتعامل مع رسوم تداول بنسبة 0 بالمئة على أنها تعني انعدام التكلفة. فالتمويل رسوم منفصلة. وتوضح المساعدة الرسمية للعقود أن معدل التمويل هو رسم يُتبادل دوريًا بين أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة، ويُستخدم لإبقاء سعر العقد الدائم أقرب إلى السعر الأساسي.
يؤكد إعلان TradFi أن التمويل يظل خاضعًا للقواعد الحالية، لكنني لم أجد فترة زمنية رسمية خاصة بـTradFi لأزواج مثل NVDAUSDT أو GOOGLUSDT. لذا سأتحقق من معدل التمويل ووقت التسوية في صفحة العقد بدلًا من افتراض رقم معيّن.
الرافعة المالية والتصفية جزء من العقد
شراء السهم نقدًا والعقد ذو الرافعة المالية ينطويان على شكلين مختلفين من المخاطر.
تنص صياغة الإدراج الرسمية للعقد الدائم للأسهم على أنه في حال تحرك السعر ضدك، قد تتم تصفية كامل رصيد الهامش لديك. هذه حقيقة لا أرى أن من المناسب التخفيف من حدتها. فالرافعة المالية قد تضخم تقلب السعر في كلا الاتجاهين.
تذكر المساعدة الرسمية للعقود أن الحد الأقصى للرافعة المالية يختلف باختلاف العقد، وينبغي التحقق منه في صفحة التداول. لم أجد رقمًا رسميًا للحد الأقصى للرافعة المالية خاصًا بأزواج الأسهم في TradFi، لذا لن أختلق رقمًا أو أطبّق أمثلة العملات المشفرة، مثل 100x، على هذه العقود.
هناك أيضًا منتج منفصل لهامش الأسهم، وينبغي عدم الخلط بينه وبين هذا المنتج. يذكر مركز المساعدة أن حساب الأسهم لدى BiyaPay قد يدعم الأسهم الأساسية والتداول بالهامش، وأن التمويل والبيع على المكشوف يدعمان رافعة مالية تصل إلى 4x.
يوصف الإغلاق الإجباري للمراكز في جانب الأسهم بأنه يحدث عند التداول بالرافعة المالية عندما تصبح السيولة المتبقية 0، أو 0 بالمئة. والاحتفاظ بالسهم نقدًا ليس مثل مركز أسهم بالهامش، ولا يشبه أيٌّ منهما عقدًا دائمًا للأسهم.
كيف أوائم المنتج مع الغرض
إذا كان الهدف هو امتلاك الشركة، فسأستخدم منتج الأسهم وأقبل بجلسات التداول وشروط التسوية وبنود الرسوم التي تظل سارية بعد إلغاء العمولة. فهذا هو المنتج الذي تصفه الصفحات الرسمية بأنه يمنح الملكية وأرباح الأسهم.
إذا كان الهدف هو التداول على حركة السعر دون امتلاك السهم نفسه، فالعقد الدائم للأسهم هو المنتج الذي تصفه الصفحات الرسمية بأنه يتتبع ذلك السعر. عندها سأعتبر التمويل والرافعة المالية والتصفية جزءًا من تصميم المنتج، لا تفاصيل دقيقة أعود لقراءتها لاحقًا.
لن أحتفظ بالعقد بديلًا عن السهم لمجرد أن رمز التداول يبدو مألوفًا.
طريقة أكثر وضوحًا للاختيار
التمييز المفيد بسيط: الصياغة الرسمية التي تتحدث عن الأسهم الحقيقية والملكية وأرباح الأسهم تخص السهم. أما الصياغة الرسمية التي تتحدث عن تتبع السعر ورسوم التداول والتمويل وتصفية الهامش فتخص العقد الدائم للأسهم.
إذا أبقينا هذين الجانبين منفصلين، يصبح الاختيار أوضح. أما إذا دمجناهما في رمز تداول واحد، فمن السهل توقّع معاملة المساهمين من عقد، أو توقّع إمكانية الوصول بالطريقة المتاحة للعقود من سهم.
هذا ليس توصية بشراء أي سهم أو عقد دائم أو بيعهما أو الاحتفاظ بهما، كما أنه ليس نصيحة مالية. قد تتغير أوصاف المنتجات الرسمية والرسوم وساعات التداول وقواعد المخاطر. لذا سأعيد قراءة أحدث صفحات المنتجات وجدول الرسوم ومعلومات المخاطر قبل اتخاذ أي إجراء.