تواجه Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) ضغوط بيع سلبية حادة بقيمة 2.8 مليار دولار، بسبب تغييرات في قواعد فحص مؤشرات الأسهم لدى MSCI.
اقترحت MSCI استبعاد الشركات التي تستند نسبة كبيرة من أصولها إلى حيازات احتياطية من السلع الرقمية البحتة / البيتكوين، من مؤشراتها المرجعية الرئيسية. وإذا اعتُمد هذا الاستبعاد نهائيًا، فمن المتوقع حدوث تدفقات خارجة كبيرة من صناديق تتبع مؤشري MSCI World وMSCI USA، التي تستقطب مليارات الدولارات.
النقاط الرئيسية وتحليل التأثير
تدفقات خارجة سلبية بقيمة 2.8 مليار دولار: ستُضطر صناديق المؤشرات السلبية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تتبع مؤشرات MSCI للأسهم، مثل صناديق iShares/BlackRock، إلى بيع أسهم MSTR.
سبب اقتراح الفحص: تستعد MSCI لتشديد معايير الفحص للشركات المدرجة التي تعمل مثل شركات إدارة الأصول، مثل الشركات الكبرى التي تحتفظ بخزائن من البيتكوين.
رد الشركة: رفضت Strategy (مايكل سايلور) هذا الاقتراح، قائلةً: «البيتكوين لا يحتاج إلى MSCI، وكذلك Strategy». ووفقاً للشركة، لديها هامش كافٍ لجمع رأس المال من خلال السندات القابلة للتحويل وعمليات طرح الأسهم عبر آلية ATM (الطرح بسعر السوق).
حساسية سوق العملات المشفرة: يؤدي الضغط على سهم MSTR إلى التأثير في مضاعف صافي قيمة أصول الشركة (mNAV)، ما يفرض ضغطاً مباشراً على قدرتها على شراء المزيد من البيتكوين وعلى سيولة السوق الأوسع.
