التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) جاء مرتفعًا، لكن تدفقات صناديق ETF الخارجة هدأت — في 10 نوفمبر، لم يتطابق رد فعل الأموال مع رد فعل الأسعار.
📋 لنبدأ بالأرقام
الأرقام النهائية ليوم 10 نوفمبر: صناديق BTC ETF سجّلت تدفقات خارجة بقيمة 95 مليون دولار، وصناديق ETH ETF بقيمة 1.3 مليون دولار، أي 96.3 مليون دولار إجمالًا. مقارنةً بـ386 مليون دولار في 9 نوفمبر، تقلّصت التدفقات الخارجة إلى نحو ربع حجمها، مسجلةً أبطأ وتيرة منذ 5 نوفمبر.
بالنسبة إلى BTC: سجّل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 78.2 مليون دولار، مواصلًا التدفقات الخارجة لليوم الثامن على التوالي، وبإجمالي تراكمي يقارب 1.74 مليار دولار منذ 30 أكتوبر؛ وسجّل FBTC تدفقات خارجة بقيمة 36.8 مليون دولار؛ أما MSBT فسجّل تدفقات داخلة صافية بقيمة 20 مليون دولار، وكان صندوق BTC الوحيد الذي حقق تدفقات داخلة صافية ذلك اليوم.
أما ETH: فكان شبه مستقر، مع تدفقات خارجة بقيمة 1.3 مليون دولار، مواصلًا التدفقات الخارجة لليوم الرابع على التوالي؛ وسجّل ETHB تدفقات داخلة بقيمة 1.05 مليون دولار، وMSSE تدفقات داخلة بقيمة 1.6 مليون دولار، بينما سجّل صندوق Grayscale Mini ETH تدفقات خارجة بقيمة 1.96 مليون دولار. لم يكن هناك صندوق واحد ينسحب بأعداد كبيرة.
🔍 كيف نفسّر ذلك؟ صدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر في ذلك اليوم: ارتفع المؤشر العام بنسبة +0.4% على أساس شهري، والأساسي بنسبة +0.3%، وكلاهما أعلى من المتوقع. وفقًا للمنطق المعتاد، كان ينبغي للتضخم المرتفع أن يسرّع تدفقات ETF الخارجة، لكن ما حدث هو أنها تباطأت. وتفسيري هو أن جزءًا كبيرًا من الأموال التي كانت تريد الخروج قد غادر بالفعل قبل 9 نوفمبر — ففي ذلك اليوم وحده بلغت التدفقات الخارجة 386 مليون دولار، وسجّل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 213 مليون دولار — أما من بقيت لديهم مراكز، فربما هم أقل حساسية لمؤشر CPI، أو لعل أثره السلبي انعكس مسبقًا في الأسعار: هبط BTC إلى أدنى مستوى عند 72,727 دولارًا في 10 نوفمبر، وأغلق عند نحو 73,796 دولارًا، بينما بلغ ETH نحو 2,060 دولارًا في 11 نوفمبر.
📊 ولننظر إلى مؤشرين آخرين
تسعير رفع الفائدة في ديسمبر: احتمال رفعها 25 نقطة أساس نحو 85%، واحتمال رفعها 50 نقطة أساس نحو 15%؛ ولم يزد الوضع سوءًا بعد صدور بيانات CPI.
نقطة التحقق التالية هي مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في 13 نوفمبر، وتدفقات صناديق ETF ليوم 11 نوفمبر التي ستُعلن في 12 نوفمبر.
🤔 سيناريوان محتملان
سيناريو أكثر استقرارًا: ألا تأتي بيانات PPI أعلى من المتوقع مجددًا، وأن تواصل تدفقات ETF الخارجة تقلّصها أو تتحول إلى تدفقات داخلة، وأن يحافظ BTC على مستوى قريب من 72,350 دولارًا، ويحافظ ETH على مستوى 2,000 دولار. عندها قد يتعامل السوق مع هذه الجولة باعتبارها «استقرارًا بعد زوال أثر الأخبار السلبية».
سيناريو أضعف: أن تظل بيانات PPI مرتفعة، وأن تتسع تدفقات ETF الخارجة مجددًا لتتجاوز 200 مليون دولار، وأن يهبط BTC دون 72,350 دولارًا وETH دون 2,000 دولار. عندها لن يكون التباطؤ الذي شهدناه في ذلك اليوم سوى استراحة عابرة أثناء استمرار التدفقات الخارجة.
برأيكم، هل يعني تباطؤ التدفقات الخارجة من صناديق ETF أن ضغوط البيع بلغت القاع فعلًا، أم أن الجميع ينتظر بيانات PPI قبل اتخاذ القرار؟
#تدفقات_أموال_ETF #بيتكوين #إيثيريوم
📋 لنبدأ بالأرقام
الأرقام النهائية ليوم 10 نوفمبر: صناديق BTC ETF سجّلت تدفقات خارجة بقيمة 95 مليون دولار، وصناديق ETH ETF بقيمة 1.3 مليون دولار، أي 96.3 مليون دولار إجمالًا. مقارنةً بـ386 مليون دولار في 9 نوفمبر، تقلّصت التدفقات الخارجة إلى نحو ربع حجمها، مسجلةً أبطأ وتيرة منذ 5 نوفمبر.
بالنسبة إلى BTC: سجّل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 78.2 مليون دولار، مواصلًا التدفقات الخارجة لليوم الثامن على التوالي، وبإجمالي تراكمي يقارب 1.74 مليار دولار منذ 30 أكتوبر؛ وسجّل FBTC تدفقات خارجة بقيمة 36.8 مليون دولار؛ أما MSBT فسجّل تدفقات داخلة صافية بقيمة 20 مليون دولار، وكان صندوق BTC الوحيد الذي حقق تدفقات داخلة صافية ذلك اليوم.
أما ETH: فكان شبه مستقر، مع تدفقات خارجة بقيمة 1.3 مليون دولار، مواصلًا التدفقات الخارجة لليوم الرابع على التوالي؛ وسجّل ETHB تدفقات داخلة بقيمة 1.05 مليون دولار، وMSSE تدفقات داخلة بقيمة 1.6 مليون دولار، بينما سجّل صندوق Grayscale Mini ETH تدفقات خارجة بقيمة 1.96 مليون دولار. لم يكن هناك صندوق واحد ينسحب بأعداد كبيرة.
🔍 كيف نفسّر ذلك؟ صدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر في ذلك اليوم: ارتفع المؤشر العام بنسبة +0.4% على أساس شهري، والأساسي بنسبة +0.3%، وكلاهما أعلى من المتوقع. وفقًا للمنطق المعتاد، كان ينبغي للتضخم المرتفع أن يسرّع تدفقات ETF الخارجة، لكن ما حدث هو أنها تباطأت. وتفسيري هو أن جزءًا كبيرًا من الأموال التي كانت تريد الخروج قد غادر بالفعل قبل 9 نوفمبر — ففي ذلك اليوم وحده بلغت التدفقات الخارجة 386 مليون دولار، وسجّل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 213 مليون دولار — أما من بقيت لديهم مراكز، فربما هم أقل حساسية لمؤشر CPI، أو لعل أثره السلبي انعكس مسبقًا في الأسعار: هبط BTC إلى أدنى مستوى عند 72,727 دولارًا في 10 نوفمبر، وأغلق عند نحو 73,796 دولارًا، بينما بلغ ETH نحو 2,060 دولارًا في 11 نوفمبر.
📊 ولننظر إلى مؤشرين آخرين
تسعير رفع الفائدة في ديسمبر: احتمال رفعها 25 نقطة أساس نحو 85%، واحتمال رفعها 50 نقطة أساس نحو 15%؛ ولم يزد الوضع سوءًا بعد صدور بيانات CPI.
نقطة التحقق التالية هي مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في 13 نوفمبر، وتدفقات صناديق ETF ليوم 11 نوفمبر التي ستُعلن في 12 نوفمبر.
🤔 سيناريوان محتملان
سيناريو أكثر استقرارًا: ألا تأتي بيانات PPI أعلى من المتوقع مجددًا، وأن تواصل تدفقات ETF الخارجة تقلّصها أو تتحول إلى تدفقات داخلة، وأن يحافظ BTC على مستوى قريب من 72,350 دولارًا، ويحافظ ETH على مستوى 2,000 دولار. عندها قد يتعامل السوق مع هذه الجولة باعتبارها «استقرارًا بعد زوال أثر الأخبار السلبية».
سيناريو أضعف: أن تظل بيانات PPI مرتفعة، وأن تتسع تدفقات ETF الخارجة مجددًا لتتجاوز 200 مليون دولار، وأن يهبط BTC دون 72,350 دولارًا وETH دون 2,000 دولار. عندها لن يكون التباطؤ الذي شهدناه في ذلك اليوم سوى استراحة عابرة أثناء استمرار التدفقات الخارجة.
برأيكم، هل يعني تباطؤ التدفقات الخارجة من صناديق ETF أن ضغوط البيع بلغت القاع فعلًا، أم أن الجميع ينتظر بيانات PPI قبل اتخاذ القرار؟
#تدفقات_أموال_ETF #بيتكوين #إيثيريوم