مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: عقد إيجار بقيمة 28 مليار دولار لا يعني قيمة مماثلة للمساهمين
يغطي عقد الإيجار الجديد الذي أبرمته Riot في كورسيكانا 910 ميغاواط، ويحقق إيرادات تعاقدية تقارب 28 مليار دولار على مدى 15 عامًا.
لكن هيكل التمويل يكشف قصة أكثر فائدة.
يتطلب المشروع نحو 5.5 مليارات دولار من رأس المال: 1.82 مليار دولار للبنية التحتية للموقع والكهرباء، بالإضافة إلى 3.64 مليارات دولار من التزامات سداد التكاليف للمستأجر.
تتوقع Riot أن يمول دين المشروع هذه المبالغ المستردة. وإذا لم يتوفر تمويل مماثل، يمكن للمستأجر توفير الأموال واستردادها عبر أرصدة إيجار مستقبلية.
وهذا يحمي تنفيذ المشروع، لكنه يغير توقيت التدفقات النقدية وتوزيعها.
قارن ذلك بشركة TeraWulf: لديها بالفعل 102 ميغاواط تدر إيرادات، وقد أعلنت عن إيرادات إيجار ربع سنوية من الحوسبة عالية الأداء (HPC) بلغت 63 مليون دولار. ومع ذلك، ظلّ EBITDA المعدل الموحد سالبًا عند 12.8 مليون دولار.
أما MARA، فتمثل الجانب الآخر من المقارنة. إذ لا يزال مشروعها المحتمل في ماتاغوردا، بقدرة 2 غيغاواط، خاضعًا لدراسات وموافقات ERCOT.
ثلاث مراحل مختلفة من دورة البنية التحتية نفسها: طاقة مشروطة، وسعة متعاقد عليها، وإيرادات تشغيلية.
ولا ينبغي أن تحظى جميعها بالتقييم نفسه لكل ميغاواط.
لن يتحدد الفائزون القادمون في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالميغاواطات المتعاقد عليها وحدها، بل بمقدار النقد المتبقي للمساهمين بعد البناء والتمويل.
#stocks
$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US
يغطي عقد الإيجار الجديد الذي أبرمته Riot في كورسيكانا 910 ميغاواط، ويحقق إيرادات تعاقدية تقارب 28 مليار دولار على مدى 15 عامًا.
لكن هيكل التمويل يكشف قصة أكثر فائدة.
يتطلب المشروع نحو 5.5 مليارات دولار من رأس المال: 1.82 مليار دولار للبنية التحتية للموقع والكهرباء، بالإضافة إلى 3.64 مليارات دولار من التزامات سداد التكاليف للمستأجر.
تتوقع Riot أن يمول دين المشروع هذه المبالغ المستردة. وإذا لم يتوفر تمويل مماثل، يمكن للمستأجر توفير الأموال واستردادها عبر أرصدة إيجار مستقبلية.
وهذا يحمي تنفيذ المشروع، لكنه يغير توقيت التدفقات النقدية وتوزيعها.
قارن ذلك بشركة TeraWulf: لديها بالفعل 102 ميغاواط تدر إيرادات، وقد أعلنت عن إيرادات إيجار ربع سنوية من الحوسبة عالية الأداء (HPC) بلغت 63 مليون دولار. ومع ذلك، ظلّ EBITDA المعدل الموحد سالبًا عند 12.8 مليون دولار.
أما MARA، فتمثل الجانب الآخر من المقارنة. إذ لا يزال مشروعها المحتمل في ماتاغوردا، بقدرة 2 غيغاواط، خاضعًا لدراسات وموافقات ERCOT.
ثلاث مراحل مختلفة من دورة البنية التحتية نفسها: طاقة مشروطة، وسعة متعاقد عليها، وإيرادات تشغيلية.
ولا ينبغي أن تحظى جميعها بالتقييم نفسه لكل ميغاواط.
لن يتحدد الفائزون القادمون في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالميغاواطات المتعاقد عليها وحدها، بل بمقدار النقد المتبقي للمساهمين بعد البناء والتمويل.
#stocks
$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US