📊 أرباح تمنحها أسعار العملات، ونقد يأتي من بيعها
بدأ المعدّنون الذين يكدّسون العملات في إنفاقها كأنها نقد.
كان التقرير الفصلي الثالث الذي قدّمته MARA في 9 نوفمبر واضحًا تمامًا. فبعد نهاية الربع، باعت 13,597 بيتكوين أخرى، وجنت نحو 1.1 مليار دولار، بمتوسط سعر 81,039 دولارًا. وفي 30 سبتمبر، كان لديها 34,012 بيتكوين. لقد تخلّت عن نحو 40% منها، وبقي لديها نحو 20,400 بيتكوين.
أين ذهبت الأموال؟ سُدّد بها كامل القروض المضمونة بالعملات، والبالغة 750 مليون دولار. كان القرضان قد أُخذا في 4 أغسطس فقط، ورُهنت فيهما 17,477 عملة، وقد استُعيدت الآن بالكامل. وتقول الشركة إن العملات المرهونة أو المُقرضة باتت تقل عن 5% من حيازاتها.
أما الأرقام الدفترية فتبعث على مزيد من القلق. بلغت إيرادات الربع الثالث 164.2 مليون دولار، بانخفاض 35% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح 632.1 مليون دولار، مقارنةً بـ123.1 مليونًا في الفترة نفسها من العام الماضي. ويُعزى 885.3 مليون دولار من هذا الفرق إلى التغير في القيمة العادلة للعملات المحتفظ بها. وبلغ متوسط سعر العملات المُعدّنة 71,688 دولارًا، مقابل 114,440 دولارًا قبل عام. كما ارتفعت تكلفة الكهرباء لكل عملة من 39,235 إلى 39,674 دولارًا، في حين زاد معدل التجزئة 18% ليصل إلى 71.2 EH/s.
تلك الأربعمئة مليون وأكثر أرباحٌ محاسبية. أما النقد، فلا بد من بيع العملات للحصول عليه. وخلال الأشهر التسعة الأولى، باعت الشركة بالفعل 26,984 بيتكوين، وجنت 1.9 مليار دولار، وخفّضت إجمالي ديونها بمقدار 1.4 مليار دولار، أي بنسبة 37%.
ولأموال البيع وجهتان أخريان. فقد وافق مجلس الإدارة على إعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار. وأغلق السهم عند 7.34 دولارات في 10 نوفمبر، أي أقل بنسبة 46% من أعلى مستوى له خلال الأشهر الثلاثة، والبالغ 13.63 دولارًا. أما النصف الآخر، فيُوجَّه إلى الذكاء الاصطناعي. فقد حصلت محطة الكهرباء العاملة بالغاز، بقدرة 485 ميغاواط في أوهايو، على موافقة FERC، وحصلت Matagorda في تكساس على حقوق اختيار موقع بقدرة تصل إلى 2 غيغاواط، كما وقّعت الشركة التابعة Exaion عقدًا لأربع سنوات لاستئجار وحدات GPU بقيمة 79 مليون دولار. وتأمل الشركة أيضًا توقيع عقدَي إيجار لمركزَي بيانات قبل نهاية العام، لكنها نبّهت بنفسها إلى احتمال تأجيلهما إلى العام المقبل. لم تتوقف الشركة عن المضي قدمًا.
وليست وحدها في هذا المسار. فقد باعت Riot نحو 10,599 بيتكوين في الربع الثالث مقابل 751.5 مليون دولار. وباعت Hut 8 ما قيمته نحو 250 مليون دولار. أما Keel فأفرغت حيازاتها بالكامل. وستنسحب Core Scientific من التعدين بحلول نهاية العام.
هنا يكمن الجانب الآخر من سردية خزائن الشركات. فعندما ترتفع الأسعار، تكون العملات أصولًا احتياطية؛ وعندما تهبط، تصبح ضمانات. وحين تضيق شروط الضمان، يكون سداد الديون أولًا، ثم إعادة شراء الأسهم. ويتغير مقياس التقييم أيضًا: من قيمة كل عملة إلى قيمة كل ميغاواط من الكهرباء.
لا يُظهر ما على السلسلة سوى التحويلات. أما الاتجاه، فتراه في تقرير 10-Q.
تراوح سعر BTC بين 73,680 و73,791 دولارًا، منخفضًا نحو 1% خلال 24 ساعة. وتراوح ETH بين 2,061 و2,064 دولارًا، منخفضًا 2.4%.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #تعدين_البيتكوين
بدأ المعدّنون الذين يكدّسون العملات في إنفاقها كأنها نقد.
كان التقرير الفصلي الثالث الذي قدّمته MARA في 9 نوفمبر واضحًا تمامًا. فبعد نهاية الربع، باعت 13,597 بيتكوين أخرى، وجنت نحو 1.1 مليار دولار، بمتوسط سعر 81,039 دولارًا. وفي 30 سبتمبر، كان لديها 34,012 بيتكوين. لقد تخلّت عن نحو 40% منها، وبقي لديها نحو 20,400 بيتكوين.
أين ذهبت الأموال؟ سُدّد بها كامل القروض المضمونة بالعملات، والبالغة 750 مليون دولار. كان القرضان قد أُخذا في 4 أغسطس فقط، ورُهنت فيهما 17,477 عملة، وقد استُعيدت الآن بالكامل. وتقول الشركة إن العملات المرهونة أو المُقرضة باتت تقل عن 5% من حيازاتها.
أما الأرقام الدفترية فتبعث على مزيد من القلق. بلغت إيرادات الربع الثالث 164.2 مليون دولار، بانخفاض 35% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح 632.1 مليون دولار، مقارنةً بـ123.1 مليونًا في الفترة نفسها من العام الماضي. ويُعزى 885.3 مليون دولار من هذا الفرق إلى التغير في القيمة العادلة للعملات المحتفظ بها. وبلغ متوسط سعر العملات المُعدّنة 71,688 دولارًا، مقابل 114,440 دولارًا قبل عام. كما ارتفعت تكلفة الكهرباء لكل عملة من 39,235 إلى 39,674 دولارًا، في حين زاد معدل التجزئة 18% ليصل إلى 71.2 EH/s.
تلك الأربعمئة مليون وأكثر أرباحٌ محاسبية. أما النقد، فلا بد من بيع العملات للحصول عليه. وخلال الأشهر التسعة الأولى، باعت الشركة بالفعل 26,984 بيتكوين، وجنت 1.9 مليار دولار، وخفّضت إجمالي ديونها بمقدار 1.4 مليار دولار، أي بنسبة 37%.
ولأموال البيع وجهتان أخريان. فقد وافق مجلس الإدارة على إعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار. وأغلق السهم عند 7.34 دولارات في 10 نوفمبر، أي أقل بنسبة 46% من أعلى مستوى له خلال الأشهر الثلاثة، والبالغ 13.63 دولارًا. أما النصف الآخر، فيُوجَّه إلى الذكاء الاصطناعي. فقد حصلت محطة الكهرباء العاملة بالغاز، بقدرة 485 ميغاواط في أوهايو، على موافقة FERC، وحصلت Matagorda في تكساس على حقوق اختيار موقع بقدرة تصل إلى 2 غيغاواط، كما وقّعت الشركة التابعة Exaion عقدًا لأربع سنوات لاستئجار وحدات GPU بقيمة 79 مليون دولار. وتأمل الشركة أيضًا توقيع عقدَي إيجار لمركزَي بيانات قبل نهاية العام، لكنها نبّهت بنفسها إلى احتمال تأجيلهما إلى العام المقبل. لم تتوقف الشركة عن المضي قدمًا.
وليست وحدها في هذا المسار. فقد باعت Riot نحو 10,599 بيتكوين في الربع الثالث مقابل 751.5 مليون دولار. وباعت Hut 8 ما قيمته نحو 250 مليون دولار. أما Keel فأفرغت حيازاتها بالكامل. وستنسحب Core Scientific من التعدين بحلول نهاية العام.
هنا يكمن الجانب الآخر من سردية خزائن الشركات. فعندما ترتفع الأسعار، تكون العملات أصولًا احتياطية؛ وعندما تهبط، تصبح ضمانات. وحين تضيق شروط الضمان، يكون سداد الديون أولًا، ثم إعادة شراء الأسهم. ويتغير مقياس التقييم أيضًا: من قيمة كل عملة إلى قيمة كل ميغاواط من الكهرباء.
لا يُظهر ما على السلسلة سوى التحويلات. أما الاتجاه، فتراه في تقرير 10-Q.
تراوح سعر BTC بين 73,680 و73,791 دولارًا، منخفضًا نحو 1% خلال 24 ساعة. وتراوح ETH بين 2,061 و2,064 دولارًا، منخفضًا 2.4%.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #تعدين_البيتكوين
