من الافتراضات الشائعة في أسواق العقارات أن الأمر بسيط: عندما ترتفع أسعار الفائدة، يصبح الاستثمار العقاري أقل جاذبية على نحو شامل. لكن مسؤولي مجموعة بريدجبوينت، التي تدير أصولًا بقيمة 125 مليار دولار، وشركة كاين أندرسون للعقارات، التي تزيد أصولها على 22 مليار دولار وأعلنت بريدجبوينت الاستحواذ عليها، يرون أن إعادة تسعير الأصول تميّز بين هياكل رأس المال المتعثرة والعقارات القادرة على الصمود.
الضغوط حقيقية على الصناديق التي استثمرت رأس المال حين كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر في عام 2021، إذ تواجه الآن تكاليف اقتراض أعلى، ومعدلات رسملة أعلى، وتقييمات متراجعة، وتباطؤًا في أحجام الصفقات، وحالات تعثر أكثر. وأشار آل رَبيل، الرئيس التنفيذي لشركة كاين أندرسون للعقارات، إلى أن المستثمرين ضخّوا مليارات الدولارات في العقارات متعددة الوحدات السكنية في عامي 2021 و2022، ومُوّل كثير من القروض على أساس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نحو 1%، وقد حان الآن موعد استحقاق جزء كبير من تلك الديون.
وبدلًا من التخلي عن سوق العقارات، يتوقع رَبيل أن تؤدي عملية فرز إلى ترجيح كفة المستثمرين المنضبطين والمتخصصين. واستشهد بمساحات المكاتب الطبية، مشيرًا إلى أن الإشغال لم ينخفض عن 90% خلال أكثر من 20 عامًا، فيما يفوق الطلب العرض بكثير، لأن الأشخاص الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فأكثر يحتاجون إلى زيارات للطبيب تزيد سبع مرات على ما يحتاج إليه من تبلغ أعمارهم 45 عامًا أو أقل. كما سلّط الضوء على المساحات الصناعية الصغيرة المستخدمة من قبل متاجر التجارة الإلكترونية والشركات الصغيرة، التي قال إنها تمثل 47% من الناتج المحلي الإجمالي.
ولا تزال التوقعات تعتمد على المستوى الذي ستستقر عنده أسعار الفائدة وعلى كيفية معالجة الديون التي يحين موعد استحقاقها. وقال راؤول هيوز، الرئيس التنفيذي لبريدجبوينت، إن استقرار أسعار الفائدة أفضل من مواصلة ارتفاعها، وأضاف أنها على الأرجح تستقر. وقال أيضًا إن ارتفاع الفائدة لن يؤثر على الأرجح في شركات محفظة بريدجبوينت الأوسع نطاقًا في مجالي الائتمان الخاص والأسهم الخاصة، التي تركز على شركات عالية النمو وذات هوامش ربح مرتفعة وأكثر قدرة على تحمل تقلبات أسعار الفائدة. ومع حلول مواعيد استحقاق قروض العقارات متعددة الوحدات السكنية الممنوحة في عامي 2021 و2022، يرى رَبيل فرصًا في الأصول الجيدة ذات هياكل رأس المال المتعثرة، إلى جانب احتمال حدوث تصحيح في سوق الإسكان.
#RealEstate #InterestRates
الضغوط حقيقية على الصناديق التي استثمرت رأس المال حين كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر في عام 2021، إذ تواجه الآن تكاليف اقتراض أعلى، ومعدلات رسملة أعلى، وتقييمات متراجعة، وتباطؤًا في أحجام الصفقات، وحالات تعثر أكثر. وأشار آل رَبيل، الرئيس التنفيذي لشركة كاين أندرسون للعقارات، إلى أن المستثمرين ضخّوا مليارات الدولارات في العقارات متعددة الوحدات السكنية في عامي 2021 و2022، ومُوّل كثير من القروض على أساس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نحو 1%، وقد حان الآن موعد استحقاق جزء كبير من تلك الديون.
وبدلًا من التخلي عن سوق العقارات، يتوقع رَبيل أن تؤدي عملية فرز إلى ترجيح كفة المستثمرين المنضبطين والمتخصصين. واستشهد بمساحات المكاتب الطبية، مشيرًا إلى أن الإشغال لم ينخفض عن 90% خلال أكثر من 20 عامًا، فيما يفوق الطلب العرض بكثير، لأن الأشخاص الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فأكثر يحتاجون إلى زيارات للطبيب تزيد سبع مرات على ما يحتاج إليه من تبلغ أعمارهم 45 عامًا أو أقل. كما سلّط الضوء على المساحات الصناعية الصغيرة المستخدمة من قبل متاجر التجارة الإلكترونية والشركات الصغيرة، التي قال إنها تمثل 47% من الناتج المحلي الإجمالي.
ولا تزال التوقعات تعتمد على المستوى الذي ستستقر عنده أسعار الفائدة وعلى كيفية معالجة الديون التي يحين موعد استحقاقها. وقال راؤول هيوز، الرئيس التنفيذي لبريدجبوينت، إن استقرار أسعار الفائدة أفضل من مواصلة ارتفاعها، وأضاف أنها على الأرجح تستقر. وقال أيضًا إن ارتفاع الفائدة لن يؤثر على الأرجح في شركات محفظة بريدجبوينت الأوسع نطاقًا في مجالي الائتمان الخاص والأسهم الخاصة، التي تركز على شركات عالية النمو وذات هوامش ربح مرتفعة وأكثر قدرة على تحمل تقلبات أسعار الفائدة. ومع حلول مواعيد استحقاق قروض العقارات متعددة الوحدات السكنية الممنوحة في عامي 2021 و2022، يرى رَبيل فرصًا في الأصول الجيدة ذات هياكل رأس المال المتعثرة، إلى جانب احتمال حدوث تصحيح في سوق الإسكان.
#RealEstate #InterestRates
