بقلم ماكسيم موريس، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لشركة Cicada، وهي شركة لصناعة السوق مقرها دبي، بخبرة شخصية تمتد إلى 6 سنوات، وأكثر من 1,000 مشروع، وأكثر من 500 إدراج في منصات التداول.
هناك أربع فئات على الأقل من جمهورك المستهدف تتابع مخططك على منصة التداول كل يوم. مجتمعك. منصة التداول نفسها. المستثمرون. المتداولون العاديون.
يرى الجميع الأرقام نفسها، ويستخدم كل واحد منهم تلك الأرقام ليقرر مصير مشروعك. يشترون رمزك أو يبيعونه. يُدرجونه أو يشطبونه. يتداولونه أو يتجاوزونه. يستثمرون فيك أو يحجمون عن ذلك.
معظم المؤسسين لا يفتحون هذه الأرقام أصلًا. إليك تفصيلًا لمن يراقب سوقك وما الذي يجده فيه.
سوقك واجهة متجرك
في المقال السابق، تناولنا كيفية قراءة دفتر الأوامر. والخطوة التالية هي فهم من يقرؤه أيضًا، لأن سوقك واجهة متجرك والجميع يراقبها.
القارئ الأول: المنصة
لنبدأ بأكثر القراء برودةً. المنصة لا مشاعر لديها. فهي لا تؤمن برسالتك، ولا تقرأ الورقة البيضاء الخاصة بك، ولا تتابع حسابك على تويتر. إنها تنظر إلى الأرقام: الفارق السعري، والسيولة، وحجم التداول، وتكرار الصفقات. وكلها أمور تقع على عاتق صانع السوق.
استنادًا إلى هذه الأرقام، تتخذ المنصة إجراءاتها. فالمؤشرات الجيدة ترفع زوج التداول الخاص بك إلى قوائم العملات المميزة، والعملات الأعلى ارتفاعًا، والتوصيات. أما المؤشرات السيئة فتبدأ مسارًا مختلفًا:
يبدأ الأمر بتحذير
ثم النقل إلى منطقة ST
وإذا لم يتغير شيء، يُشطب الرمز
لا يفكر معظم المؤسسين أبدًا في شطب رموزهم. ويفترضون أنه ما إن تدرجهم المنصة، فسيبقون فيها إلى الأبد. لكن الأمر ليس كذلك. فكل منصة تقريبًا تقيس مؤشرات كل رمز يوميًا وبشكل آلي.
تُزال أزواج التداول ذات الفارق السعري الواسع ودفتر الأوامر الفارغ، ويكون الشطب في الغالب حكمًا نهائيًا. ينخفض السعر، ويتفرق المجتمع، وتبدأ المنصات الأخرى بالنظر إليك بعين الريبة.
القارئ الثاني: المتداولون والمراجحون
لا ينظر المتداولون المحترفون إلى المشاريع واحدًا تلو الآخر. بل يمسحون آلاف أزواج التداول في آنٍ واحد باستخدام الخوارزميات وأدوات الفرز والروبوتات، فإما أن يجتاز رمزك فلاترهم أو لا يجتازها.
دفتر الأوامر الضحل لا يترك مجالًا للتحرك، وكل صفقة تدفع السعر في اتجاه معاكس لهم. لذا يتجاوز المتداولون العاديون مشروعك ببساطة، وتخسر حجم التداول العضوي الذي كنت تتوق إليه.
لكن دفتر الأوامر الضحل يجذب نوعًا آخر من اللاعبين: الصيادين الذين يبحثون عن أسواق يمكنهم التلاعب بها. يعثرون على فجوة في السيولة، ويدفعون السعر بأمر واحد، ويفعّلون أوامر وقف الخسارة، ثم يشترون مجددًا بسعر أقل. بالنسبة إليهم، سوقك الضعيف فرصة.
وهنا تكمن المفارقة: السوق الضعيف ينفّر الأشخاص الذين تحتاج إليهم ويجذب الأشخاص الذين يشكلون خطرًا عليك. أما السوق السليم فيعمل بالعكس.
لذلك من المهم اختيار صانع سوق يعرف كيفية التعامل مع السيولة، ولا يكتفي بالحفاظ على الحد الأدنى المطلوب البالغ 2%.
القارئ الثالث: مجتمعك
مجتمعك هو أهم المشاركين في سوقك. وهو أيضًا الأكثر تطلبًا والأشد تأثرًا بالعواطف.
لا يقرأ حاملو الرموز دفتر الأوامر. فهم غالبًا ما ينظرون إلى السعر فحسب. يشترون رمزًا، ثم ينخفض السعر عند تنفيذ الصفقة. أمر مزعج. ويرون شمعة حمراء عمودية تظهر فجأة فيصابون بالخوف. يذهبون إلى الدردشة ليسألوا عمّا حدث، فيجدون الذعر مستعرًا بالفعل، لأن مئة شخص آخر رأوا الشيء نفسه.
لا أحد يفهم الآليات، لكن الجميع يشعر بأن هناك خطبًا ما. يبدأ بعضهم بالبيع خوفًا، فيدفع السعر إلى مزيد من الانخفاض، ثم ينضم إليهم آخرون.
يمر السوق السليم دون أن يلاحظه المجتمع، وهذا أفضل إطراء يمكن أن يناله السوق. تكون الدردشة هادئة، والشموع سلسة، والسعر يسير على نحو متوقع. يحتفظ الناس برموزهم بهدوء، ويشترون المزيد بهدوء، ويواصلون حياتهم بهدوء.
لا ينشأ الذعر لمجرد انخفاض السعر، بل ينشأ من انخفاض لا يستطيع أحد تفسيره. والانخفاضات التي يتعذر تفسيرها تكون دائمًا تقريبًا بسبب فجوات في دفتر الأوامر.
القارئ الرابع: الصناديق والمستثمرون
القارئ الرابع هو المال: الصناديق والمستثمرون والملائكة الذين سيمولون جولاتك القادمة.
عندما يدرس صندوقٌ مشروعًا لديه رمز قابل للتداول، فإنه لا يكتفي بفتح العرض التقديمي للمشروع، بل يفتح السوق أيضًا ويتحقق من الأمور نفسها التي تناولناها سابقًا. هل حجم التداول حقيقي أم مصطنع؟
كيف يبدو عمق السوق؟ ماذا حدث للسعر عند فتح قفل الرموز؟ وكيف صمد السوق أمام التصحيح الأخير؟
السوق المعتل إشارة تحذير لا تقل خطورة عن اقتصاديات الرموز السيئة، لأن الصندوق يفكر في الخروج قبل الدخول. ومن دون سيولة، يصبح مركزه كحقيبة بلا مقبض؛ فلا يمكن بيعه من دون انهيار السعر.
رأيتُ مشاريعَ ذات منتج قوي تخسر جولات تمويل بسبب سوق ميت. ورأيتُ أيضًا مشروعًا عاديًا بسوقٍ نموذجي يُغلق جولته بوتيرة أسرع، لأن المستثمر ألقى نظرة على دفتر الأوامر ورأى أشخاصًا يعرفون ما يفعلونه.
سوقك جزء من إجراءات العناية الواجبة، سواء أعجبك ذلك أم لا.
ما الذي يعنيه هذا للمؤسس
لا يمكنك عرض واجهة متجر على بعض الناس وواجهة أخرى على البقية. هناك دفتر أوامر واحد، وهو متاح للجميع ويُقرأ لحظة بلحظة على مدار الساعة. ولكل قارئ سؤاله الخاص:
تسأل المنصة عمّا إذا كان زوج التداول الخاص بك يستحق البقاء والترويج له.
يسأل المتداولون عمّا إذا كان الدخول إلى السوق يستحق العناء أصلًا.
يسأل مجتمعك عمّا إذا كان الاحتفاظ بالرموز آمنًا.
تسأل الصناديق عمّا إذا كان بإمكانها الخروج عندما تحتاج إلى ذلك.
صانع السوق أكثر بكثير من مجرد مجموعة روبوتات تضع الأوامر. إنه فريق محترف يحافظ على ترتيب واجهة متجرك على مدار الساعة، ويجعلها جذابة للقرّاء الأربعة جميعًا في آنٍ واحد.
المؤسس هو الشخص الوحيد الذي يمكنه تحمّل عدم قراءة سوقه بنفسه، وغالبًا ما تكون كلفة ذلك باهظة.
أنا مكسيم موريس، مؤسس Cicada Market Making. إذا كنت بحاجة إلى مساعدة في مراجعة عقد قبل توقيعه، فتواصل معنا. أراجع شخصيًا كل طلب يرد إلينا بالتعاون مع الفريق.
اقرأ المزيد: تشريح السوق السليم