تهيّئ سوق خيارات إنفيديا لاحتمال أسبوع متقلب حول إعلان الأرباح.
$NVDA يقدم تقريرًا في 17 نوفمبر. ويليه انتهاء صلاحية رئيسي لعقود الخيارات بعد ثلاثة أيام فقط.
تستحق هذه المراكز المتابعة.
عند إغلاق 6 نوفمبر، بلغ صافي التعرّض للغاما السلبية لدى NVDA نحو 73.6 مليون دولار لكل تحرك بنسبة 1% في السهم، وفقًا لنموذج Bullflow.
تركزت أكبر كمية من الغاما السلبية عند 185 دولارًا، بالقرب من السعر الفوري البالغ 186.77 دولارًا. أما أكبر تركّز إيجابي فكان عند 200 دولار.
والأهم من ذلك، أن عقود 20 نوفمبر المنتهية الصلاحية حملت نحو 40.7 مليون دولار من التعرّض للغاما السلبية لكل تحرك بنسبة 1%.
لهذا الهيكل أهمية.
عندما يكون صانعو السوق في مراكز بيع للغاما، يمكن للتحوط الذي يجرونه أن يعزز تحركات الأسعار: البيع عند الهبوط والشراء عند الصعود.
لذلك، من المحتمل أن يؤدي هيكل خيارات إنفيديا إلى تضخيم التقلبات حول إعلان الأرباح، حتى من دون أي تغير مماثل في التوقعات طويلة الأجل للشركة.
وقد يغيّر 20 نوفمبر هذا الهيكل مع انتهاء المراكز أو انتقالها إلى عقود لاحقة.
وهذا يطرح سؤالين منفصلين على مستثمري الذكاء الاصطناعي.
أولًا: هل يتخلص السوق من مراكز مزدحمة؟
سيساعد إعلان الأرباح في 17 نوفمبر، وانتهاء الصلاحية في 20 نوفمبر، وتمركزات الخيارات اللاحقة على الإجابة عن ذلك.
ثانيًا: هل تتراجع فعليًا الجدوى الاقتصادية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟
يتطلب ذلك أدلة مختلفة: التزامات الإنفاق الرأسمالي من شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق، وجداول نشر وحدات معالجة الرسومات، وأسعار تأجيرها، والعوائد النقدية.
يمكن أن تنتهي إعادة ضبط المراكز من دون تدهور أساسي في الطلب على الذكاء الاصطناعي. وبالمثل، قد يتزامن الإنفاق القوي على الذكاء الاصطناعي مع تراجع العوائد على رأس المال المستثمر.
ويكتسب هذا التمييز أهمية خاصة عندما يعاد تسعير الأسهم نفسها لكلا السببين.
من المحتمل أن يؤدي هيكل خيارات NVDA إلى تضخيم التقلبات خلال أسبوع إعلان الأرباح. وقد يخبرنا ما يحدث بعد انتهاء الصلاحية عن مدى استدامة موجة البيع أكثر مما يخبرنا به رد الفعل الأولي للسعر.
#stocks
$NVDA.US
$NVDA يقدم تقريرًا في 17 نوفمبر. ويليه انتهاء صلاحية رئيسي لعقود الخيارات بعد ثلاثة أيام فقط.
تستحق هذه المراكز المتابعة.
عند إغلاق 6 نوفمبر، بلغ صافي التعرّض للغاما السلبية لدى NVDA نحو 73.6 مليون دولار لكل تحرك بنسبة 1% في السهم، وفقًا لنموذج Bullflow.
تركزت أكبر كمية من الغاما السلبية عند 185 دولارًا، بالقرب من السعر الفوري البالغ 186.77 دولارًا. أما أكبر تركّز إيجابي فكان عند 200 دولار.
والأهم من ذلك، أن عقود 20 نوفمبر المنتهية الصلاحية حملت نحو 40.7 مليون دولار من التعرّض للغاما السلبية لكل تحرك بنسبة 1%.
لهذا الهيكل أهمية.
عندما يكون صانعو السوق في مراكز بيع للغاما، يمكن للتحوط الذي يجرونه أن يعزز تحركات الأسعار: البيع عند الهبوط والشراء عند الصعود.
لذلك، من المحتمل أن يؤدي هيكل خيارات إنفيديا إلى تضخيم التقلبات حول إعلان الأرباح، حتى من دون أي تغير مماثل في التوقعات طويلة الأجل للشركة.
وقد يغيّر 20 نوفمبر هذا الهيكل مع انتهاء المراكز أو انتقالها إلى عقود لاحقة.
وهذا يطرح سؤالين منفصلين على مستثمري الذكاء الاصطناعي.
أولًا: هل يتخلص السوق من مراكز مزدحمة؟
سيساعد إعلان الأرباح في 17 نوفمبر، وانتهاء الصلاحية في 20 نوفمبر، وتمركزات الخيارات اللاحقة على الإجابة عن ذلك.
ثانيًا: هل تتراجع فعليًا الجدوى الاقتصادية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟
يتطلب ذلك أدلة مختلفة: التزامات الإنفاق الرأسمالي من شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق، وجداول نشر وحدات معالجة الرسومات، وأسعار تأجيرها، والعوائد النقدية.
يمكن أن تنتهي إعادة ضبط المراكز من دون تدهور أساسي في الطلب على الذكاء الاصطناعي. وبالمثل، قد يتزامن الإنفاق القوي على الذكاء الاصطناعي مع تراجع العوائد على رأس المال المستثمر.
ويكتسب هذا التمييز أهمية خاصة عندما يعاد تسعير الأسهم نفسها لكلا السببين.
من المحتمل أن يؤدي هيكل خيارات NVDA إلى تضخيم التقلبات خلال أسبوع إعلان الأرباح. وقد يخبرنا ما يحدث بعد انتهاء الصلاحية عن مدى استدامة موجة البيع أكثر مما يخبرنا به رد الفعل الأولي للسعر.
#stocks
$NVDA.US