تداولت عملة بيتكوين قرب 75,767 دولارًا في وقت مبكر من 9 نوفمبر، بعدما عجزت عن الحفاظ على مستوى 76,000 دولار. وأظهرت العقود الآجلة على Bybit ارتدادًا نحو 76,200 دولار في 8 نوفمبر، قبل أن تتراجع إلى 75,650 دولارًا. وتلاشى الارتداد.

لا يزال ضغط البيع مستمرًا. وبلغ مؤشر دلتا الحجم التراكمي (CVD) -105,300 BTC منذ 14 أكتوبر، ما يعكس صافي بيع مكثفًا خلال تلك الفترة، وليس سحوبات من منصات التداول. وسجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 411.9 مليون دولار في 6 نوفمبر، منها 403 ملايين دولار من IBIT. وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة الأسبوعية 1.28 مليار دولار. وكانت الصناديق مغلقة خلال عطلة نهاية الأسبوع.

ارتفعت الوظائف في الولايات المتحدة خارج القطاع الزراعي بمقدار 165,000 في أكتوبر، وبلغت البطالة 4.1%. وتترقب الأسواق بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، المقرر صدورها في 10 نوفمبر. وظهرت بعض المؤشرات على تراكم الحيتان، لكن الطلب الفوري الواسع لم يتعافَ بوضوح بعد.

يقترب مؤشر SOPR لحائزي بيتكوين على المدى القصير من CryptoQuant من 0.99، أي أقل من عتبة التعادل البالغة 1. وتتحرك العملات التي نُقلت مؤخرًا ويحتفظ بها مستثمرون على المدى القصير بخسارة في المتوسط. في المقابل، تشير قيمة MVRV البالغة 1.40 إلى أن السوق الأوسع لا يزال يحتفظ بمكاسب غير محققة. ويواجه الحائزون الجدد ضغوطًا أكبر، رغم أن عمليات التحويل لا تعني بالضرورة حدوث مبيعات.

يُظهر الرسم البياني الثاني، «جميع العملات المستقرة (ERC20): الاحتياطي في منصات التداول - جميع المنصات»، انخفاض الأرصدة من نحو 75 مليار دولار في أبريل إلى 49.7 مليار دولار في أوائل نوفمبر، أي بتراجع يقارب 34%. وقد يعني ذلك تراجع السيولة المتاحة للشراء في منصات التداول، لكنه لا يثبت خروج الأموال من عالم العملات المشفرة؛ فقد تنتقل الأموال إلى التمويل اللامركزي أو سلاسل أخرى أو المحافظ. وتبعث التقارير عن تحسّن تدفقات العملات المستقرة على التفاؤل، لكن عودة عمليات شراء BTC لم تتأكد بعد.

توقّعي حذر. يتطلب التعافي المستدام ارتفاع SOPR فوق 1، واستقرار احتياطيات العملات المستقرة، وتحسّن CVD الفوري وتدفقات صناديق ETF. المهم ليس مجرد ارتداد بيتكوين، بل ما إذا كان المشترون الفعليون سيعودون.

بقلم XWIN Japan