$TSLA $GOOGL $SPCX #加密監管 #谷歌 #Alphabet

اشترت Alphabet، الشركة الأم لـ Google، مزيدًا من أسهم SpaceX في الربع الثالث، لكن القيمة السوقية لحصتها انخفضت بأكثر من 10 مليارات دولار. وأظهر إفصاح Alphabet عن حيازاتها في الربع الثالث، بموجب النموذج 13F الذي قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 6 نوفمبر، أنها كانت تملك 555,043,560 سهمًا من الفئة A في SpaceX حتى 30 سبتمبر، بقيمة سوقية تبلغ نحو 83.73 مليار دولار.

في نهاية الربع الثاني، كانت Alphabet تملك 551,189,500 سهم، بقيمة سوقية تبلغ نحو 94.18 مليار دولار. وبذلك، زادت حصتها في الربع الثالث بنحو 3.85 ملايين سهم، أي ما يعادل نحو 580 مليون دولار استنادًا إلى سعر نهاية سبتمبر. لكن قيمة السهم الواحد انخفضت من نحو 171 دولارًا إلى نحو 151 دولارًا، فتراجعت القيمة السوقية الإجمالية للحصة بنحو 10.4 مليارات دولار.

تمثل SpaceX نحو 95% من الحيازات المُفصح عنها لدى Alphabet

تضم هذه الإفصاحات 13F إجمالًا 31 حيازة، بقيمة إجمالية تبلغ نحو 88.35 مليار دولار، وتشكل SpaceX وحدها 94.8% منها. وبلغت النسبة 95% في الربع الثاني، أما في الربع الأول فلم تكن SpaceX قد ظهرت بعد في إفصاحات Alphabet 13F، إذ لم تتجاوز القيمة الإجمالية المُفصح عنها في ذلك الربع نحو 4 مليارات دولار.

تشمل إفصاحات 13F الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة فقط، ولا تتضمن حصص Alphabet في شركات غير مدرجة مثل Anthropic.

وبعد SpaceX، جاءت أكبر الحيازات بالترتيب: CME Group بقيمة نحو 910 ملايين دولار، وشركة تصوير الأقمار الصناعية Planet Labs بنحو 580 مليون دولار، وArm بنحو 570 مليون دولار، وRevolution Medicines بنحو 550 مليون دولار. وكانت Qualcomm حيازة جديدة في الربع الثالث، إذ أُفصح عن امتلاك 2.977 مليون سهم بقيمة سوقية تقارب 550 مليون دولار. ولم يتغير عدد أسهم Planet Labs، لكن قيمتها السوقية هبطت إلى النصف مقارنة بنحو 1.17 مليار دولار في الربع الثاني.

خسائر صافية بقيمة 8.7 مليارات دولار من استثمارات Alphabet في الأسهم خلال الربع الثالث

في تقرير أرباح Alphabet للربع الثالث، الذي نُشر في أواخر أكتوبر، سجّلت الشركة خسائر صافية بقيمة 8.7 مليارات دولار من استثماراتها في الأسهم. أما في الربع الثاني، فسجّلت أرباحًا من استثمارات الأسهم بنحو 99 مليار دولار بفضل حصصها في SpaceX وAnthropic وغيرها، وفقًا لتقرير سابق.

واصل سعر سهم SpaceX التقلب بعد نهاية سبتمبر: ففي 22 أكتوبر، شهدت الشركة أكبر عملية إتاحة للأسهم منذ إدراجها. وبعد يومين من انتخابات التجديد النصفي، تبخرت 456 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية لكل من Tesla وSpaceX. ولن تظهر هذه التغيرات إلا في إفصاحات Alphabet للربع الرابع.

استثمرت Google وFidelity معًا مليار دولار في SpaceX في يناير 2015، ومنذ ذلك الحين أصبحت Alphabet مساهمًا في SpaceX.

نُشر هذا المقال «الشركة الأم لـ Google تزيد استثماراتها في SpaceX خلال الربع الثالث، لكن القيمة السوقية لحصتها تنخفض بمقدار 10.4 مليارات دولار» لأول مرة في 。

【تحليل إضافي】

【وجهة نظري الإضافية】

زادت Alphabet استثماراتها في SpaceX رغم خفض تقييمها، ما يعكس عزمها على ترسيخ ارتباطها الاستراتيجي طويل الأمد بقطاع الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض والاتصالات الفضائية، لا السعي وراء مكاسب مالية قصيرة الأجل. وعلى الرغم من أن تراجع القيمة السوقية للحصة خلال ربع واحد أدى إلى خسائر دفترية صافية، فإن تركّز نحو 95% من حيازات 13F المُفصح عنها في هذا الاستثمار يعكس توجه عمالقة التكنولوجيا إلى اعتبار الأصول التقنية الرائدة غير المدرجة وذات القيمة الاستراتيجية العالية خط دفاع أساسيًا للمستقبل.

【تأثير السوق】

1. **سوق الأسهم الأمريكية**:

- **Alphabet (GOOGL)**: *محايد مائل إلى السلبية على المدى القصير، ومحايد على المدى المتوسط إلى الطويل*. تزيد تقلبات الأرباح والخسائر الدفترية من عدم اليقين بشأن الأرباح غير التشغيلية، لكن زيادة الاستثمار تؤكد التوجه طويل الأمد.

- **Qualcomm (QCOM)**: *إيجابي*. إن دخولها حديثًا ضمن الحيازات في الربع الثالث (بنحو 550 مليون دولار) وحصولها على دعم أحد عمالقة التكنولوجيا يعززان ثقة السوق بها.

- **Planet Labs (PL)**: *سلبي إلى محايد*. يعكس انخفاض قيمة الحيازة إلى النصف انكماشًا قصير الأجل في تقييمات قطاع تصوير الأقمار الصناعية، ولا تزال الضغوط قائمة.

2. **سوق الأسهم التايواني**:

- *محايد مائل إلى الإيجابية*. يرسخ استمرار Alphabet في ضخ الاستثمارات في SpaceX دعمًا رأسماليًا طويل الأمد لتكنولوجيا الفضاء والأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض (Starlink)، ما يعزز وضوح آفاق الطلبات طويلة الأمد لسلسلة توريد SpaceX في سوق الأسهم التايواني، مثل شركات اتصالات الأقمار الصناعية ومكونات لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) Shengda Tech وCompeq وWNC وغيرها.

3. **سوق العملات المشفرة**:

- *محايد*. رغم أن تغيّر تقييم SpaceX يتزامن أحيانًا مع تحركات معنويات السوق المرتبطة بعملات الميم ذات الصلة بماسك (مثل DOGE)، فإنه لا يعكس الأساسيات مباشرةً، لذا يظل تأثيره الإجمالي محدودًا.

【متابعة التطورات】

ينبغي متابعة إعادة تقييم السوق لـ SpaceX عن كثب بعد انتهاء فترة حظر البيع في الربع الرابع، وكذلك ما إذا كانت Starlink ستطرح أسهمها للاكتتاب العام بشكل مستقل (IPO) مستقبلًا؛ إذ سيُعد ذلك عاملًا حاسمًا في تحديد إمكانية استرداد Alphabet لرأس المال المستثمر في الأسهم.

【تنبيه بشأن المخاطر】

قد تؤدي تعديلات القيمة العادلة (Mark-to-Market) للشركات غير المدرجة والأصول المتداولة بشكل غير عام إلى تقلبات حادة في الأرباح والخسائر غير التشغيلية في التقارير المالية لعمالقة التكنولوجيا؛ إضافة إلى ذلك، فإن التركّز الكبير في أصل واحد ضمن محفظة 13F ينطوي على مخاطر تركز الأصول.