قفزت إنتاجية العمل في الولايات المتحدة بنسبة 3.5% في الربع الثالث، محققةً أقوى زيادة خلال عام، وثالث ربع متتالٍ من التحسن.
ما الذي يدفع هذا النمو؟ تضخ الشركات استثماراتها في الذكاء الاصطناعي والبرمجيات والمعدات. ويرتفع الإنتاج لكل عامل بوتيرة أسرع من الأجور، ما يعني أن تكاليف العمل لكل وحدة إنتاج انخفضت فعليًا بنسبة 0.7% في الربع الماضي.
بعبارة أخرى: تنجز الشركات المزيد بتكلفة أقل لكل وحدة تنتجها. هذا هو التحسن في الإنتاجية الذي طالما انتظره الجميع.
نما إنتاج قطاع الأعمال غير الزراعي، بعد استبعاد الإنفاق الحكومي، بمعدل 3.7%. وارتفع التعويض بالساعة بنسبة 2.9%، لكن الإنتاجية تجاوزت هذه الزيادة.
ليست هذه مجرد قراءة عابرة للبيانات، بل هي اتجاه آخذ في الترسخ. تبنّي الذكاء الاصطناعي واقع ملموس، وتظهر آثاره في الأرقام. وإذا استمر هذا الاتجاه، فسيغيّر النقاش حول هوامش الربح والتضخم، بل وحتى سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يمكن لنمو الإنتاجية بهذا المعدل أن يدعم أرباح الشركات من دون أن يؤدي إلى تضخم مدفوع بارتفاع الأجور. وهذا هو السيناريو الأمثل للأسهم.
ما الذي يدفع هذا النمو؟ تضخ الشركات استثماراتها في الذكاء الاصطناعي والبرمجيات والمعدات. ويرتفع الإنتاج لكل عامل بوتيرة أسرع من الأجور، ما يعني أن تكاليف العمل لكل وحدة إنتاج انخفضت فعليًا بنسبة 0.7% في الربع الماضي.
بعبارة أخرى: تنجز الشركات المزيد بتكلفة أقل لكل وحدة تنتجها. هذا هو التحسن في الإنتاجية الذي طالما انتظره الجميع.
نما إنتاج قطاع الأعمال غير الزراعي، بعد استبعاد الإنفاق الحكومي، بمعدل 3.7%. وارتفع التعويض بالساعة بنسبة 2.9%، لكن الإنتاجية تجاوزت هذه الزيادة.
ليست هذه مجرد قراءة عابرة للبيانات، بل هي اتجاه آخذ في الترسخ. تبنّي الذكاء الاصطناعي واقع ملموس، وتظهر آثاره في الأرقام. وإذا استمر هذا الاتجاه، فسيغيّر النقاش حول هوامش الربح والتضخم، بل وحتى سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يمكن لنمو الإنتاجية بهذا المعدل أن يدعم أرباح الشركات من دون أن يؤدي إلى تضخم مدفوع بارتفاع الأجور. وهذا هو السيناريو الأمثل للأسهم.
