• سخر بيتر شيف في منشور يوم السبت من استمرار ستراتيجي في شراء البيتكوين على مدى ست سنوات.

• يبلغ متوسط سعر شراء ستراتيجي للبيتكوين نحو 75,500 دولار لكل BTC.

• جرى تداول البيتكوين (BTC) عند 75,808 دولارات، مرتفعاً بنسبة 0.65% خلال 24 ساعة.

شيف يسلط الضوء على ست سنوات من شراء ستراتيجي

جدد بيتر شيف هجومه على تراكم ستراتيجي للبيتكوين، قائلاً إن ست سنوات من الشراء شبه المتواصل لم تحقق بعد العوائد التي وعد بها مايكل سايلور ذات مرة. وفي منشور نُشر في وقت سابق يوم السبت، هنأ المدافع المخضرم عن الذهب والمنتقد للبيتكوين حاملي الأصل بسخرية، مشيراً إلى أن متوسط سعر شراء الشركة يبلغ نحو 75,500 دولار لكل BTC، فيما لا يتجاوز سعر السوق هذا المستوى إلا بقليل. ويبلغ سعر البيتكوين (BTC) 75,808 دولارات، مرتفعاً بنسبة 0.65% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، ما يجعل أكبر مشترٍ مؤسسي على بُعد بضع مئات من الدولارات فقط من متوسط تكلفة شرائه. وانتشر منشوره الذي يهنئ فيه حاملي البيتكوين في أوساط العملات المشفرة خلال ساعات، مستقطباً ردوداً من حاملي العملة على المدى الطويل، ممن يرون أن التراجع أمر معتاد، ومن المشككين الذين يعتبرون سجل السنوات الست تأكيداً لوجهة نظرهم. بنت شركة ستراتيجي، وهي شركة البرمجيات المعروفة سابقاً باسم مايكروستراتيجي، ما يُعد أكبر احتياطي استراتيجي مؤسسي من البيتكوين، إذ واصلت الشراء وفق جدول زمني خلال كل دورة سوق منذ اعتمادها سياسة الخزانة في عام 2020. واستند شيف إلى هذا السجل بعد التراجع الأخير، معتبراً أن برنامج التراكم، عند مقارنته بتوقعات سايلور السابقة بتحقيق عوائد سنوية تقارب 30%، لم يرقَ إلى مستوى الطرح الذي برره. وصوّر مركز الشركة الممتد على مدى ست سنوات بوصفه اختباراً لنموذج الخزانة المؤسسية نفسه: فالمشتري الذي يشتري بصرف النظر عن السعر يُفترض، وفق الرؤية المتفائلة، أن يحقق نمواً مركباً أسرع بكثير من الذهب أو النقد، أما فترة تنتهي بعائد لا يتجاوز بالكاد تكلفة الشراء فتقوض ذلك الوعد.

كان الذهب سيضاعف الأموال

لم يتوقف شيف عند حساب أساس التكلفة. بل أعاد طرح حجته المستمرة منذ سنوات حول بيتكوين مقابل الذهب، مؤكدًا أن رأس المال نفسه لو استُثمر في الذهب خلال فترة السنوات الست ذاتها لكان قد تضاعف تقريبًا. وبحسب روايته، اختار سايلور ببساطة الأصل الخطأ لخزينة الشركة: فالذهب، كما يرى، وفر مخزنًا للقيمة أكثر استقرارًا، بينما مرّ الأصل الرقمي بدورات جعلت حتى أكثر المشترين انضباطًا بالكاد يحققون مكاسب. أمضى شيف سنوات يصف فيها بيتكوين بأنها مخطط بونزي، ويشكك في صلاحيتها للاستثمار طويل الأجل، لذا فإن تدخله يواصل موقفًا مألوفًا بدلًا من طرح شيء جديد. وما يمنح هذه المقارنة زخمًا هذه المرة هو طبيعة التزام الشركة. فقد راكمت Strategy حيازاتها وفق جدول محدد بصرف النظر عن السعر، في انضباط يحاكي سلوك حاملي الأصول على المدى الطويل الذين يتمسكون بها (HODL) خلال التراجعات، ويترك الشركة مكشوفة بالكامل لتقلبات السعر الفوري من دون أي تحوط. وقد تحركت أسهم MSTR التابعة لـStrategy تاريخيًا بالتوازي مع الأصل الأساسي، لذا فإن بقاء الخزينة قرب متوسط تكلفة الشراء ينعكس أيضًا على جانب الأسهم. ويرد المدافعون عن هذا النموذج بأن ست سنوات مدة أقصر من أن يُحكم فيها على استراتيجية صُممت لعقود، وأن الحيازات لا تزال قائمة، وأن النهج لم يُبنَ قط على دورة واحدة. أما المنتقدون فيقولون إن تكلفة الفرصة البديلة هي جوهر المسألة: فالأموال التي كان يمكن أن تتضاعف في الذهب ظلت بدلًا من ذلك قريبة من نقطة التعادل، وهي المقارنة التي يريد شيف تحديدًا من المستثمرين أخذها في الحسبان. وقد أعاد هذا السجال إشعال الانقسام القديم بين أنصار بيتكوين المتشددين والمحافظين المؤيدين للمعادن النفيسة، ولا يبدو أن أيًا من الطرفين مستعد للتراجع.

السعر أعلى من أساس التكلفة بـ300 دولار

توضح قراءتنا المباشرة ضآلة هامش الأمان: إذ يبلغ السعر الفوري 75,808 دولارات، أي أعلى بنسبة 0.4% فقط من أساس التكلفة البالغ 75,500 دولار الذي يشير إليه شيف، فيما يضع التقييم المركب أقوى مستويات الدعم عند 74,838، بدرجة 100/100، والمقاومة عند 76,367، بدرجة 80/100، ما يترك نطاقًا يقارب 1,500 دولار على كل جانب. ويبدو التموضع حذرًا لا متوترًا: إذ يظل معدل تمويل العقود الدائمة إيجابيًا بشكل طفيف عند 0.0040%، ويسجل مؤشر الخوف والطمع 25/100، ضمن منطقة الخوف الشديد. وتشير خريطة فنية موثقة إلى أن هبوط بيتكوين دون 73,000 دولار سيستهدف مستوى 60,000 دولار، ما سيضع الخزينة بوضوح في المنطقة السلبية ويمنح شيف حجة أقوى.