الكاتب: Biteye
رابط المقال الأصلي: https://www.techflowpost.com/article/34933
إخلاء مسؤولية: هذا المقال منقول، ويمكن للقراء الاطلاع على مزيد من المعلومات عبر الرابط الأصلي. إذا كان لدى الكاتب أي اعتراض على طريقة إعادة النشر، يُرجى التواصل معنا، وسنجري التعديلات وفقًا لطلبه. أُعيد نشر المقال لمشاركة المعلومات فقط، ولا يشكّل أي نصيحة استثمارية، كما لا يمثّل آراء وو سي أو مواقفه.
في 26 أكتوبر، ظهر CZ في ناسداك وشارك إدارة BNB Standard (رمز السهم: BNC) مراسم قرع جرس الافتتاح.
قبل عام، كان مشروع BNC من أبرز المشاريع في موجة أسهم العملات المشفرة، بفضل خطة تمويل بمئات الملايين من الدولارات. لكن الشركة شهدت منذ ذلك الحين تراجعًا في سعر السهم، وخلافات حول الحوكمة، وإعادة هيكلة لمجلس الإدارة. واليوم، لم تغيّر اسمها فحسب، بل عيّنت أيضًا رئيسًا تنفيذيًا جديدًا سبق له العمل في YZi Labs، وبدأت استكشاف مسارات جديدة للنمو.
بمناسبة قرع جرس الافتتاح، لنستعرض ما مرّت به BNC خلال العام الماضي، وما الذي ينتظرها بعد قرع الجرس؟
مسيرة BNC حتى الآن
تبدأ قصة BNC في يوليو 2025.
في ذلك الوقت، كانت شركة أمريكية مدرجة تدير أعمالًا في مجال السجائر الإلكترونية. وبدعم من YZi Labs، أعلنت الشركة تعاونها مع 10X Capital لإطلاق خطة تمويل بقيمة نحو 500 مليون دولار، والتحول إلى شركة احتياطيات BNB. كما غيّرت رمز سهمها من VAPE إلى BNC، وأصبحت لفترة وجيزة مشروعًا بارزًا في موجة شركات الأصول المشفرة.
لكن القصة لم تسر وفق التوقعات. وما لا يعرفه كثيرون هو أنه خلال العام الذي تراجعت فيه BNC تدريجيًا عن دائرة الاهتمام، دار صراع على السيطرة على الشركة.
مع تراجع سعر السهم عن ذروته، ظهرت الخلافات تدريجيًا إلى العلن بين YZi Labs و10X Capital، المسؤولة عن إدارة الأصول. وتُظهر وثائق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن الطرفين أبرما سابقًا اتفاقية لإدارة الأصول مدتها 20 عامًا، برسوم إدارية سنوية تبلغ 1.75%.
رأت YZi Labs أن الرسوم الإدارية مرتفعة للغاية وأن حوكمة الشركة تعاني من مشكلات، كما اتهمت فريق الإدارة السابق بأنه يفكر في التخلي عن استراتيجية احتياطيات BNB والتحول إلى أصول أخرى مثل SOL. وتصاعد الخلاف بين الطرفين باستمرار، إلى أن تحول في النهاية إلى معركة للسيطرة على مجلس الإدارة.
في مايو 2026، رفعت BNC دعوى قضائية على 10X Capital، مطالبةً بإعلان بطلان اتفاقية إدارة الأصول واسترداد الرسوم ذات الصلة.
حدث التحول في يونيو من هذا العام، حين أبرمت BNC وYZi Labs اتفاقية تعاون في مجال الحوكمة. وانضم إلى مجلس الإدارة ثلاثة أشخاص، من بينهم Ella Zhang، المسؤولة في YZi Labs، وAlex Odagiu، الشريك الاستثماري السابق. وبعد ذلك، تولى Alex منصب الرئيس التنفيذي رسميًا، وأُعيدت تسمية الشركة إلى BNB Standard. كما أعلنت الشركة خطتها لتشغيل عقد تحقق على BNB Chain، في محاولة للانتقال من مجرد حيازة BNB إلى مشاركة أعمق في إدارة المنظومة.
بعد سلسلة من التغييرات، من موجة شركات الأصول المشفرة إلى الخلافات حول الحوكمة ثم إعادة تشكيل الإدارة، دخلت BNC أخيرًا مرحلة جديدة من التطور في أكتوبر من هذا العام. ففي 26 أكتوبر، ظهر CZ في ناسداك لقرع جرس الافتتاح، فاتحًا فصلًا جديدًا في قصة تحول استمرت لأكثر من عام.
من شريك استثماري في YZi Labs إلى الرئيس التنفيذي لـBNC، من هو Alex؟
في خضم التغييرات التي شهدتها حوكمة BNC على مدى أشهر، يبرز الرئيس التنفيذي الجديد Alex Odagiu كشخصية جديرة بالاهتمام.
تخرج Alex Odagiu من جامعة سانت أندروز في المملكة المتحدة، وعمل في بداياته في قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية لدى Goldman Sachs، ثم انتقل إلى مؤسسة الاستثمار التكنولوجي LetterOne. وفي عام 2021، انضم إلى فريق الاستثمار في Binance Labs، الذي لم يكن يضم آنذاك سوى نحو 5 أشخاص. وترقى من مدير استثمار، حتى أصبح شريكًا استثماريًا في YZi Labs عام 2025.
خلال سنواته الخمس في YZi Labs، تولى Alex بشكل أساسي مسؤولية الاستثمارات في الرموز والأسهم والاستثمارات الاستراتيجية، وشارك في الاستثمار في مشاريع معروفة مثل Aptos وMysten Labs، مطوّرة Sui، وCanton وHemi وConcrete، ضمن مجالات تشمل التمويل اللامركزي (DeFi) والأصول الواقعية (RWA) والعملات المستقرة والبنية التحتية للبلوك تشين.
إلى جانب عمله في الاستثمار، عمل مرشدًا ومحكّمًا لمدة 10 مواسم متتالية في برنامج تسريع MVB التابع لـBNB Chain، وساهم في الاستثمار في مشاريع المنظومة مثل Avalon وAspecta، كما شارك في برنامج EASY Residency لريادة الأعمال واحتضان المشاريع التابع لـYZi Labs.
ومن اللافت أن علاقة Alex بـBNC لم تبدأ هذا العام. ففي وقت مبكر من عام 2025، شارك في مناقشات حوكمة BNC، ورشحته YZi Labs في نهاية العام نفسه لتولي منصب الرئيس التنفيذي المؤقت، لكنه لم يحصل آنذاك على دعم مجلس الإدارة السابق. ولم ينضم إلى المجلس ويتولى منصب الرئيس المؤقت إلا بعد توصل الطرفين إلى اتفاقية تعاون في مجال الحوكمة في يونيو من هذا العام، ثم تولى منصب الرئيس التنفيذي رسميًا في أكتوبر.
استغرق Alex قرابة عام، منذ مشاركته في مناقشات حوكمة BNC وحتى توليه إدارة الشركة رسميًا. فبعد أن انصب عمله في الماضي على الاستثمار واحتضان المشاريع، أصبح عليه الآن التعامل مباشرةً مع إدارة شركة مدرجة وعوائد المساهمين.
ما الخطوة التالية لـBNC بعد قرع الجرس؟
في 19 أكتوبر، طرح Alex Odagiu هدفين عند توليه منصب الرئيس التنفيذي رسميًا: زيادة كمية BNB التي تمثلها كل سهم، وبناء نشاط فعلي على BNB Chain، على أن يبدأ ذلك بتشغيل عقد التحقق.
أولًا، كيف يمكن لـBNC زيادة كمية BNB التي تمتلكها؟
اعتمدت BNC العام الماضي الأسلوب الأكثر شيوعًا بين شركات الأصول المشفرة: إصدار أسهم للمستثمرين المؤسسيين لجمع التمويل، ثم استخدام الأموال المحصّلة لشراء BNB.
في أغسطس 2025، أكملت BNC تمويلًا خاصًا بنحو 500 مليون دولار، وسرعان ما أنشأت احتياطيًا يضم أكثر من 510,000 BNB، لتصبح أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازة BNB.
ثانيًا، كيف يمكن جعل BNB المحتفظ بها تدرّ دخلًا؟
اختارت BNC أن تبدأ بتشغيل عقد تحقق على BNB Chain. ووفقًا للخطة الرسمية، ستستعين الشركة بمزودي خدمات بنية تحتية متخصصين لتشغيل العقد، بينما ستظل عملات BNB محفوظة لدى جهات حفظ مؤهلة.
تختلف هذه الخطة عن تفويض BNB مباشرةً إلى عقد أخرى؛ إذ تعتزم BNC تشغيل عقدها الخاصة، ما يتيح لها الحصول على مكافآت من تخزين BNB الذي تملكه، إلى جانب جذب حاملي عملات آخرين لتفويض عملاتهم إليها، وتحقيق عمولات من مكافآت التفويض.
تعتمد عقد التحقق في BNB Chain أساسًا على رسوم معاملات الشبكة كمصدر للمكافآت، لا على الإصدار المستمر لعملات BNB جديدة. لذلك، ترتبط عوائد العقد برسوم المعاملات على السلسلة، وحجم التخزين المفوّض إليها، وأدائها في إنتاج الكتل. وإذا استمر نمو التطبيقات ونشاط التداول على BNB Chain مستقبلًا، فقد يستفيد نشاط BNC في تشغيل العقد من ذلك أيضًا.
استنادًا إلى المعدل السنوي المرجعي الحالي للتخزين على BNB Chain، والبالغ نحو 0.6%—1%، إذا استخدمت BNC كامل احتياطياتها الحالية في التخزين، فمن الممكن نظريًا أن تحصل على نحو 3,000—5,200 BNB إضافية سنويًا، أي ما يعادل نحو 2.3—3.8 مليون دولار وفقًا للسعر الحالي للعملة.
من منصة تداول إلى ناسداك، ما الذي يمكن أن تقدمه BNC لمنظومة BNB؟
قد تتجاوز قيمة شركات الأصول المشفرة في دعم سلاسل الكتل العامة مجرد زيادة الطلب على شراء الرموز. ومن الأمثلة الجديرة بالاهتمام شركة Forward Industries، وهي شركة احتياطيات في منظومة Solana؛ فهي لا تكتفي بحيازة SOL وتشغيل عقد التحقق، بل بدأت أيضًا الاستثمار مباشرةً في مشاريع منظومة Solana.
في مايو 2026، شاركت Forward Industries وRockawayX في قيادة جولة التمويل من الفئة A لمشروع إعادة التأمين على سلسلة Solana، OnRe، بقيمة 5 ملايين دولار، وتعهدتا بتقديم دعم للسيولة يصل إلى 25 مليون دولار.
على خلاف شراء SOL فحسب، ذهبت هذه الأموال مباشرةً إلى تطبيق محدد ضمن منظومة Solana، ما قد يحقق عوائد للشركة، ويساعد أيضًا المنتجات المالية على السلسلة في الحصول على التمويل اللازم لنموها.
يقدم هذا نهجًا جديدًا للتطوير: إذ يمكن لشركات الاحتياطيات المدرجة جذب الأموال عبر أسواق رأس المال، كما يمكنها توجيه هذه الموارد مجددًا إلى سلاسل الكتل العامة عبر التخزين وبناء البنية التحتية والاستثمار في المنظومة.
لعل هذا هو التحول الجدير بالاهتمام في نموذج شركات الأصول المشفرة: الانتقال من مجرد حيازة الأصول المشفرة إلى علاقة متبادلة بين الشركات المدرجة ومنظومات سلاسل الكتل العامة. فالتطور في سلاسل الكتل العامة يمنح الشركات المدرجة قيمة للأصول وفرصًا تجارية، بينما تستخدم الشركات المدرجة قدرتها على جمع التمويل وأموالها ومواردها التجارية لدعم بناء المنظومة.
تمتلك BNC بالفعل احتياطيات كبيرة من BNB، كما أن الرئيس التنفيذي Alex Odagiu لديه سنوات من الخبرة الاستثمارية في YZi Labs، ما يجعله مطّلعًا على منظومة BNB Chain. ومن المرجح أن تصبح BNC طرفًا مهمًا يربط بين أسواق رأس المال التقليدية ومنظومة BNB Chain.
كلمة أخيرة
إذا نظرنا إلى موجة شركات الأصول المشفرة خلال العام الماضي، نرى أنها انتقلت من التنافس على جمع التمويل لشراء العملات إلى استكشاف التخزين وعقد التحقق والاستثمار في المنظومات. ويشهد هذا القطاع تحولًا.
أثبتت شركة MicroStrategy أن أسواق رأس المال التقليدية يمكن أن تكون مصدرًا مهمًا لتمويل الأصول المشفرة، فيما بدأت مجموعة جديدة من شركات الأصول المشفرة باستكشاف سبل تحقيق عوائد مستمرة من هذه الأصول، بل واستخدامها لدفع نمو منظومات سلاسل الكتل العامة.
ولعل هذه هي الفرصة الأبعد مدى لشركات الأصول المشفرة. فلم تعد الشركات المدرجة مجرد حائزة للعملات المشفرة، بل قد تصبح أيضًا جسرًا مهمًا يربط بين رأس المال التقليدي والاقتصاد على السلسلة.