تُعدّ بيانات الوظائف غير الزراعية من أكثر المؤشرات تأثيرًا في الاقتصاد الكلي، إذ ترسم مباشرةً مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وفي الظروف الحالية، فإن قوة سوق العمل التي فاقت التوقعات تعني احتمال استمرار الضغوط التضخمية، ما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مبررًا أقوى لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر. وتشير البيانات التاريخية إلى أن متوسط تقلب بيتكوين خلال الساعة الأولى بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية يبلغ نحو 0.44%، أي ما يقارب 1.6 ضعف التقلب في الفترات العادية. ويبلغ احتمال ارتفاعها 57%، لكنها غالبًا ما تتعرض لضغوط خلال دورات رفع الفائدة أو عند صدور بيانات تميل إلى التشدد. ومن الناحية النظرية، كان ينبغي لهذه البيانات القوية الصادرة اليوم أن تحدّ من الإقبال على المخاطرة، وأن تؤثر سلبًا في سوق العملات المشفرة.
فلماذا لم تُبدِ السوق أي رد فعل تقريبًا؟ يكمن السبب الأساسي في أن «الأخبار السلبية سُعّرت مسبقًا». فقد هبطت بيتكوين ليلًا (5 نوفمبر) من مستويات أعلى من نحو 80 ألف دولار إلى ما يقارب 75 ألفًا–76 ألف دولار، مسجلةً تراجعًا تجاوز 5% في يوم واحد. وتجاوزت قيمة مراكز التصفية في السوق بأكمله مليار دولار، وكانت الغالبية العظمى منها مراكز شراء. ولم يكن السبب الرئيسي لهذا الهبوط بيانات الوظائف غير الزراعية بحد ذاتها، بل موجة البيع في الأسهم الأمريكية، ولا سيما أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في ناسداك. فقد هبط قطاعا أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بشدة بسبب توقعات الأرباح والمخاوف التنظيمية وعدم اليقين بشأن السياسات بعد الانتخابات، وتراجع ناسداك بأكثر من 5% في يوم واحد، لينتقل أثر الترابط بين الأصول عالية المخاطر فورًا إلى سوق العملات المشفرة. وقد تعزز الارتباط بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا بوضوح في الدورة الحالية، فأصبحت أشبه بـ«بديل لناسداك ذي بيتا مرتفعة»، لا بالذهب الرقمي المستقل.
فلماذا لم تُبدِ السوق أي رد فعل تقريبًا؟ يكمن السبب الأساسي في أن «الأخبار السلبية سُعّرت مسبقًا». فقد هبطت بيتكوين ليلًا (5 نوفمبر) من مستويات أعلى من نحو 80 ألف دولار إلى ما يقارب 75 ألفًا–76 ألف دولار، مسجلةً تراجعًا تجاوز 5% في يوم واحد. وتجاوزت قيمة مراكز التصفية في السوق بأكمله مليار دولار، وكانت الغالبية العظمى منها مراكز شراء. ولم يكن السبب الرئيسي لهذا الهبوط بيانات الوظائف غير الزراعية بحد ذاتها، بل موجة البيع في الأسهم الأمريكية، ولا سيما أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في ناسداك. فقد هبط قطاعا أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بشدة بسبب توقعات الأرباح والمخاوف التنظيمية وعدم اليقين بشأن السياسات بعد الانتخابات، وتراجع ناسداك بأكثر من 5% في يوم واحد، لينتقل أثر الترابط بين الأصول عالية المخاطر فورًا إلى سوق العملات المشفرة. وقد تعزز الارتباط بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا بوضوح في الدورة الحالية، فأصبحت أشبه بـ«بديل لناسداك ذي بيتا مرتفعة»، لا بالذهب الرقمي المستقل.