يظهر هذا الخبر في القسم التقني، لكن ما يتأثر به هو التكلفة الأساسية للحوسبة المشفّرة..
🤖 进群聊市场
أفادت Semafor بأن موقف واشنطن من إنفيديا أصبح أكثر تشدداً بوضوح بعد انتخابات التجديد النصفي.. وطالب ثلاثة نواب جمهوريين هوانغ رن شونغ بحضور إحاطة لتوضيح ما إذا كان قد تواصل معه سابقاً عناصر استخباراتية صينية.. أما السيناتورة وارن فطالبته بالمثول أمام الكونغرس للشهادة وتوضيح مبيعات الرقائق إلى الصين.. وفي الوقت نفسه، يدفع الجمهوريون نحو فرض قيود أشد على تصدير الرقائق..
يقرأ معظم الناس هذه المسألة بوصفها خبراً عن الأسهم الأمريكية: مشكلة إضافية لإنفيديا، وخصم سياسي جديد على أسهم الرقائق.. لكن إذا وضعناها ضمن بنية تكاليف قطاع العملات المشفّرة، فستبدو الصورة مختلفة..
تعتمد أجهزة التعدين على الرقائق، وكذلك مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، كما أن أسعار تأجير القدرة الحاسوبية تتأثر بسلسلة الإمداد بالرقائق.. وما إن تُشدَّد تراخيص التصدير حتى يُضاف حاجز إداري إلى إمدادات القدرة الحاسوبية بأكملها.. والقدرة الحاسوبية هي الأصل الأكثر صلابة في قطاع العملات المشفّرة خلال العامين الماضيين؛ فمن يملك مركز بيانات، وكهرباء، وإمكانية الحصول على الرقائق، يستطيع أن ينقل مرتكز التقييم من سعر العملة إلى التدفقات النقدية..
لذلك كان اتجاه الأموال خلال العام الماضي واضحاً: من العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي لا تملك سوى سردية تسويقية، إلى الشركات القادرة على عرض عدادات الكهرباء وخزائن الخوادم.. وتحويل شركات التعدين ثقل أعمالها نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هو ثمرة هذا المنطق..
المشكلة الآن أن مسار التحول هذا يصطدم للمرة الأولى بمخاطر السياسات.. فلم تعد المخاطر تقتصر على العملات نفسها، بل امتدت إلى القدرة الحاسوبية ذاتها.. وإذا اتسع نطاق القيود من تقنيات التصنيع المتقدمة إلى الأجهزة الكاملة وقطاع التأجير، فسيكون على الشركات التي تعتمد على القدرة الحاسوبية الخارجية أن تعيد حساب تقييماتها..
لكن ثمة جانباً معاكساً هنا.. فكلما اشتدت القيود، ازدادت ندرة القدرة الحاسوبية القائمة بالفعل، وأصبحت الأجهزة والكهرباء أكثر قيمة، فيما لن يجد اللاعبون الجدد المحرومون من الوصول إلا دفع أسعار أعلى.. لذا قد تكون الأصول نفسها موضع الضرر والمنفعة، لكن في مواقع مختلفة منها..
ما يستحق المتابعة حقاً ليس انعقاد جلسة الاستماع من عدمه، بل ما ينص عليه فعلياً نص قيود التصدير، وما إذا كانت أسعار تأجير القدرة الحاسوبية ستشهد تغيراً خلال الأسابيع القليلة المقبلة.. فإذا لم يصدر سوى استدعاء من دون نص تنظيمي، فمن المرجح أن يستوعب السوق الأمر خلال أسبوع.. أما إذا دخلت القيود حيز التنفيذ، فستكون إعادة التقييم قد بدأت للتو..
🤖 进群聊市场
أفادت Semafor بأن موقف واشنطن من إنفيديا أصبح أكثر تشدداً بوضوح بعد انتخابات التجديد النصفي.. وطالب ثلاثة نواب جمهوريين هوانغ رن شونغ بحضور إحاطة لتوضيح ما إذا كان قد تواصل معه سابقاً عناصر استخباراتية صينية.. أما السيناتورة وارن فطالبته بالمثول أمام الكونغرس للشهادة وتوضيح مبيعات الرقائق إلى الصين.. وفي الوقت نفسه، يدفع الجمهوريون نحو فرض قيود أشد على تصدير الرقائق..
يقرأ معظم الناس هذه المسألة بوصفها خبراً عن الأسهم الأمريكية: مشكلة إضافية لإنفيديا، وخصم سياسي جديد على أسهم الرقائق.. لكن إذا وضعناها ضمن بنية تكاليف قطاع العملات المشفّرة، فستبدو الصورة مختلفة..
تعتمد أجهزة التعدين على الرقائق، وكذلك مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، كما أن أسعار تأجير القدرة الحاسوبية تتأثر بسلسلة الإمداد بالرقائق.. وما إن تُشدَّد تراخيص التصدير حتى يُضاف حاجز إداري إلى إمدادات القدرة الحاسوبية بأكملها.. والقدرة الحاسوبية هي الأصل الأكثر صلابة في قطاع العملات المشفّرة خلال العامين الماضيين؛ فمن يملك مركز بيانات، وكهرباء، وإمكانية الحصول على الرقائق، يستطيع أن ينقل مرتكز التقييم من سعر العملة إلى التدفقات النقدية..
لذلك كان اتجاه الأموال خلال العام الماضي واضحاً: من العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي لا تملك سوى سردية تسويقية، إلى الشركات القادرة على عرض عدادات الكهرباء وخزائن الخوادم.. وتحويل شركات التعدين ثقل أعمالها نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هو ثمرة هذا المنطق..
المشكلة الآن أن مسار التحول هذا يصطدم للمرة الأولى بمخاطر السياسات.. فلم تعد المخاطر تقتصر على العملات نفسها، بل امتدت إلى القدرة الحاسوبية ذاتها.. وإذا اتسع نطاق القيود من تقنيات التصنيع المتقدمة إلى الأجهزة الكاملة وقطاع التأجير، فسيكون على الشركات التي تعتمد على القدرة الحاسوبية الخارجية أن تعيد حساب تقييماتها..
لكن ثمة جانباً معاكساً هنا.. فكلما اشتدت القيود، ازدادت ندرة القدرة الحاسوبية القائمة بالفعل، وأصبحت الأجهزة والكهرباء أكثر قيمة، فيما لن يجد اللاعبون الجدد المحرومون من الوصول إلا دفع أسعار أعلى.. لذا قد تكون الأصول نفسها موضع الضرر والمنفعة، لكن في مواقع مختلفة منها..
ما يستحق المتابعة حقاً ليس انعقاد جلسة الاستماع من عدمه، بل ما ينص عليه فعلياً نص قيود التصدير، وما إذا كانت أسعار تأجير القدرة الحاسوبية ستشهد تغيراً خلال الأسابيع القليلة المقبلة.. فإذا لم يصدر سوى استدعاء من دون نص تنظيمي، فمن المرجح أن يستوعب السوق الأمر خلال أسبوع.. أما إذا دخلت القيود حيز التنفيذ، فستكون إعادة التقييم قد بدأت للتو..
