أتمّ البنك المركزي الروسي وضع الإطار الذي سيسمح للوسطاء الخاضعين للتنظيم ببيع بعض العملات المشفرة لعملاء التجزئة، اعتبارًا من 17 نوفمبر. وتفتح القواعد المحدّثة الباب أمام عملاء التجزئة للوصول إلى بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) وتيثر USDt (USDT)، مع إبقاء المشاركة مشروطة باجتياز فحوصات الامتثال وفرض قيود أكثر صرامة على الأنشطة خارج القنوات المعتمدة.
وفقًا للتوجيه النهائي الصادر عن البنك المركزي، يجوز للمستثمرين الأفراد غير المصنّفين على أنهم «مؤهلون» شراء عملات مشفرة بقيمة تصل إلى 300,000 روبل (نحو 3,700 دولار) سنويًا عبر كل وسيط. ولا يخضع المستثمرون المؤهلون لسقف الشراء نفسه، لكن يتعين على جميع المستثمرين اجتياز اختبار إلزامي قبل أن يتمكنوا من التداول.
أهم النقاط
يبدأ التداول للأفراد عبر الوسطاء الخاضعين للتنظيم في 17 نوفمبر، ويشمل BTC وETH وUSDT.
يُحدد سقف المستثمرين غير المؤهلين بـ300,000 روبل سنويًا لدى كل وسيط؛ أما المستثمرون المؤهلون فلا يواجهون حدًا للشراء بموجب القواعد.
يجب على جميع المستثمرين اجتياز اختبار إلزامي قبل التداول، بصرف النظر عن فئة المستثمر.
تُشدد روسيا في الوقت نفسه القيود على التداول بين الأفراد، وعلى التحويلات من الحسابات الخاضعة للتنظيم إلى محافظ الحفظ الذاتي.
تستعد بورصة موسكو لبدء تداول العملات المشفرة في 1 ديسمبر، في البداية عبر معاملات تجريبية.
ما تسمح به القواعد الروسية النهائية لتداول الأفراد
تحدد اللوائح النهائية للبنك المركزي شروطًا واضحة لمشاركة المستثمرين «غير المؤهلين» و«المؤهلين» في سوق منظمة للعملات المشفرة. وبموجب القواعد، يمكن للعملاء الأفراد شراء BTC وETH وUSDT عبر وسطاء مثل شركات السمسرة ومديري الأصول ومزودي خدمات تداول العملات المشفرة.
يُحدد الحد السنوي للمستثمرين غير المؤهلين بـ300,000 روبل لدى كل وسيط. وبالنسبة للقراء الذين يتابعون مدى اتساع نطاق إتاحة العملات المشفرة، فإن هيكل «كل وسيط على حدة» مهم بوجه خاص؛ إذ يعني أن إجمالي المبلغ الذي قد يتمكن مستثمر التجزئة من شرائه يعتمد على عدد الوسطاء الذين يتعامل معهم، رغم أن لكل قناة سقفها الخاص.
إلى جانب شروط الأهلية والحدود القصوى، يُدخل التوجيه خطوة تحقق مشتركة لجميع المشاركين. ويهدف شرط الاختبار الإلزامي إلى ضمان أن يُكمل المستثمرون تقييمًا أساسيًا للملاءمة أو المعرفة قبل أن يتمكنوا من إجراء الصفقات.
تستند هذه القواعد إلى تشريعات أوسع تعمل السلطات المالية الروسية على تطبيقها. وفي وقت سابق، وقّع الرئيس فلاديمير بوتين قانونًا في 4 أغسطس ينشئ سوقًا منظمة للعملات المشفرة تحت إشراف البنك المركزي، وفقًا للتغطية الصحفية للإطار التشريعي.
كيف اختار البنك المركزي العملات المشفرة المؤهلة
قبل اعتماد القواعد النهائية، نشر البنك المركزي الروسي مسودة لوائح توضح الأصول التي يمكن طرحها للتداول العام. وحددت المسودة BTC وETH وUSDT بوصفها أصولًا مؤهلة استنادًا إلى عوامل مثل القيمة السوقية، ومتوسط حجم التداول اليومي، وسجل الأسعار في البورصات الأجنبية لمدة خمس سنوات على الأقل.
تكمن أهمية ذلك في أن معايير الاختيار تشير إلى تفضيل العملات ذات السيولة الأعلى وسجل التشغيل الأطول، في نهج يهدف إلى الحد من التقلبات والمخاطر التشغيلية ضمن نظام موجه للأفراد. ومع تأكيد التوجيه النهائي قائمة الأصول المؤهلة، ينبغي للقراء ملاحظة أن منطق الأهلية قد يظل مؤثرًا في النظر في أصول إضافية ضمن التحديثات المستقبلية، رغم أن هذه المقالة لا تحدد أي إضافات جديدة تتجاوز العملات المشفرة الثلاث.
ويُظهر الجدول الزمني التنظيمي أيضًا مدى سرعة انتقال روسيا من وضع الإطار إلى التنفيذ. دخل القانون حيز التنفيذ في 1 سبتمبر، ثم أجاز البنك المركزي لاحقًا لبنك سبيربنك، أكبر بنك في روسيا، تقديم خدمات تداول العملات المشفرة في أكتوبر.
بورصة موسكو تبدأ التداول في 1 ديسمبر
بالتوازي مع قواعد إتاحة التداول للأفراد، تستعد أكبر منصة للأوراق المالية في روسيا لإطلاق عملياتها الخاصة لتداول العملات المشفرة. وتستعد بورصة موسكو، الموصوفة بأنها أكبر بورصة للأوراق المالية في روسيا وشركة مدرجة للتداول العام، لإطلاق تداول العملات المشفرة في 1 ديسمبر، في البداية عبر معاملات تجريبية.
بالنسبة إلى المتداولين والمشاركين في السوق، يُعد توقيت تحرك بورصة موسكو عنصرًا أساسيًا في تحديد مدى سرعة اكتساب السوق المنظمة للسيولة والظهور. فكثيرًا ما يغيّر إطلاق بورصة مركزية طريقة تنظيم المؤسسات لحفظ الأصول وتوجيه الأوامر وإجراءات الامتثال، وقد يؤثر أيضًا في ما إذا كانت مشاركة الأفراد ستتركز في العروض التي تتم عبر الوسطاء أم ستصبح متاحة بصورة مباشرة أكثر عبر منصات التداول.
تشديد إضافي للقيود خارج النظام المنظم
تترافق مساعي روسيا لإتاحة التداول المنظم للأفراد مع قيود على أنشطة العملات المشفرة خارج المسارات المعتمدة. ويذكر البنك المركزي أن التداول المباشر للعملات المشفرة بين الأفراد سيُحظر ابتداءً من 1 يوليو 2027.
إضافة إلى ذلك، فإن التحويلات من الحسابات الرقمية الخاضعة للتنظيم إلى محافظ الحفظ الذاتي محظورة بالفعل، وفقًا للبنك المركزي. كما تواصل روسيا فرض حظر على استخدام العملات المشفرة للدفع مقابل السلع والخدمات.
تشير هذه القيود مجتمعةً إلى أنه بينما قد يتمكن المستهلكون من الوصول إلى العملات المشفرة الرئيسية عبر الوسطاء، فإن توجه الحكومة في السياسات لا يزال يعطي الأولوية للمراقبة المركزية والتحكم. وقد يغيّر ذلك بشكل كبير كيفية تخطيط مستثمري التجزئة لإدارة أصولهم، لا سيما إن كانوا يعتمدون سابقًا على نقل العملات المشفرة إلى محافظ شخصية أو استخدام قنوات التداول بين الأفراد.
كما ينشأ عن ذلك تعارض هيكلي ينبغي للقراء متابعته: فإمكانية الوصول تتوسع عبر قنوات منظمة، لكن الاستقلالية، ولا سيما الحفظ الذاتي والتداول بين الأفراد، لا تزال تواجه قيودًا قانونية وإنفاذًا مستقبليًا.
ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا
مع تحديد 17 نوفمبر موعدًا لبدء التداول المنظم للأفراد، وتخطيط بورصة موسكو لبدء التداول التجريبي في 1 ديسمبر، يتمثل السؤال المباشر في كيفية تطبيق الوسطاء للاختبار، وفرض السقف السنوي البالغ 300,000 روبل على المستثمرين غير المؤهلين، ونقل أحجام التداول إلى البيئة المنظمة الجديدة. وينبغي للمستثمرين والعاملين في هذا المجال أيضًا متابعة استعدادات روسيا لحظر التداول بين الأفراد في 1 يوليو 2027، إذ قد يعيد هذا التغيير تشكيل وجهة الطلب وتدفقاته.
نُشرت هذه المقالة في الأصل بعنوان «روسيا تصدر القواعد النهائية لتداول العملات المشفرة استعدادًا لإطلاق 17 نوفمبر» على Crypto Breaking News — مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة والبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.