ارتفعت الأجور بنسبة 3.1% على أساس سنوي في أكتوبر، وهي نسبة أقل قليلًا من 3.2% في الشهر الماضي، لكنها أعلى من التوقعات البالغة 2.9%.
ليس تغيرًا كبيرًا، لكنه يستحق المتابعة. فالنمو المفرط في الأجور يُبقي التضخم مستعصيًا. أما إذا كان النمو ضعيفًا جدًا، فيتراجع إنفاق المستهلكين. ونحن الآن في منطقة اعتدال مناسبة، لا يزال بإمكان الاحتياطي الفيدرالي فيها الادعاء بإحراز تقدم، من دون أن يهلع من انهيار سوق العمل.
الجانب اللافت ليس الرقم بحد ذاته، بل ما سيحدث بعد ذلك. إذا استمر هذا الاتجاه التنازلي، فسيعزز سردية الهبوط السلس. أما إذا انعكس، فسنعود إلى الجدل حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مبكرًا جدًا أم سيُبقيها مرتفعة مدة أطول من اللازم.
وفي كلتا الحالتين، من المرجح أن يبالغ السوق في رد فعله في كلا الاتجاهين قبل أن يستقر.
ليس تغيرًا كبيرًا، لكنه يستحق المتابعة. فالنمو المفرط في الأجور يُبقي التضخم مستعصيًا. أما إذا كان النمو ضعيفًا جدًا، فيتراجع إنفاق المستهلكين. ونحن الآن في منطقة اعتدال مناسبة، لا يزال بإمكان الاحتياطي الفيدرالي فيها الادعاء بإحراز تقدم، من دون أن يهلع من انهيار سوق العمل.
الجانب اللافت ليس الرقم بحد ذاته، بل ما سيحدث بعد ذلك. إذا استمر هذا الاتجاه التنازلي، فسيعزز سردية الهبوط السلس. أما إذا انعكس، فسنعود إلى الجدل حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مبكرًا جدًا أم سيُبقيها مرتفعة مدة أطول من اللازم.
وفي كلتا الحالتين، من المرجح أن يبالغ السوق في رد فعله في كلا الاتجاهين قبل أن يستقر.