أطلقت تايوان وكوريا الجنوبية والصين للتو إجراءات صارمة لتحقيق الاستقرار في أسواق الأسهم — والتوقيت أوضح من أن يُغفل.
تخفض تايوان بيع الأسهم المقترضة على المكشوف من 30% إلى 3% من أحجام الطلبات (خفضًا بنسبة 90%)، وترفع ضمانات البيع على المكشوف بالهامش من 90% إلى 130%. كما أقرت صندوقًا للاستقرار بقيمة 15.3 مليار دولار للشراء المباشر من الحكومة. لا مجال للالتباس هنا.
أما كوريا الجنوبية، فتعفي من شرط الإبقاء على ضمانات قروض الهامش البالغة 140% لمدة ثلاثة أشهر لوقف البيع القسري. وبعبارة أخرى: تحاول منع دوامة تصفية متسلسلة.
والصين؟ عملية مبادلة سيولة بقيمة 15 مليار دولار للوسطاء ومديري الصناديق، إلى جانب خفض أسعار الفائدة على إقراض عمليات إعادة شراء الأسهم من 1.25% إلى 1%. إنهم عمليًا يناشدون المؤسسات التدخل ودعم الأسعار.
أنا لا أعلن بلوغ السوق القاع ولا أتنبأ باتجاهه — لكن عندما تفرض ثلاثة اقتصادات كبرى معرضة للذكاء الاصطناعي قيودًا على البيع على المكشوف، وتضخ السيولة، وتخفف قواعد الهامش في الوقت نفسه، فذلك جهد منسق لوقف النزيف.
على المدى القصير؟ هذه التدابير تدعم الاستقرار وقد تشعل ارتدادًا إذا تبدلت المعنويات. وعلى المدى الأطول؟ يعتمد الأمر على ما إذا كانت الأساسيات تبرر الإنقاذ، أم أننا نؤجل المحتوم فحسب.
راقبوا $TSM و$SKHY وإنولايت عن كثب. إذا نجحت هذه التدابير، فقد يكون الارتداد عنيفًا. وإذا فشلت، فستكون الموجة التالية من الهبوط أسوأ.
تخفض تايوان بيع الأسهم المقترضة على المكشوف من 30% إلى 3% من أحجام الطلبات (خفضًا بنسبة 90%)، وترفع ضمانات البيع على المكشوف بالهامش من 90% إلى 130%. كما أقرت صندوقًا للاستقرار بقيمة 15.3 مليار دولار للشراء المباشر من الحكومة. لا مجال للالتباس هنا.
أما كوريا الجنوبية، فتعفي من شرط الإبقاء على ضمانات قروض الهامش البالغة 140% لمدة ثلاثة أشهر لوقف البيع القسري. وبعبارة أخرى: تحاول منع دوامة تصفية متسلسلة.
والصين؟ عملية مبادلة سيولة بقيمة 15 مليار دولار للوسطاء ومديري الصناديق، إلى جانب خفض أسعار الفائدة على إقراض عمليات إعادة شراء الأسهم من 1.25% إلى 1%. إنهم عمليًا يناشدون المؤسسات التدخل ودعم الأسعار.
أنا لا أعلن بلوغ السوق القاع ولا أتنبأ باتجاهه — لكن عندما تفرض ثلاثة اقتصادات كبرى معرضة للذكاء الاصطناعي قيودًا على البيع على المكشوف، وتضخ السيولة، وتخفف قواعد الهامش في الوقت نفسه، فذلك جهد منسق لوقف النزيف.
على المدى القصير؟ هذه التدابير تدعم الاستقرار وقد تشعل ارتدادًا إذا تبدلت المعنويات. وعلى المدى الأطول؟ يعتمد الأمر على ما إذا كانت الأساسيات تبرر الإنقاذ، أم أننا نؤجل المحتوم فحسب.
راقبوا $TSM و$SKHY وإنولايت عن كثب. إذا نجحت هذه التدابير، فقد يكون الارتداد عنيفًا. وإذا فشلت، فستكون الموجة التالية من الهبوط أسوأ.