يبلغ انعكاس المخاطر عند دلتا 25 لبيتكوين على Deribit ‎-6.27 نقطة تقلب لانتهاء الصلاحية في 27 نوفمبر. يُتداول خيار البيع بسعر تنفيذ 71,000 دولار عند تقلب ضمني أعلى بـ6.27 نقطة من خيار الشراء بسعر تنفيذ 81,000 دولار، فيما يبلغ السعر الفوري 76,054 دولارًا. يدفع المتداولون أكثر مقابل الحماية من الهبوط.

لكي يظهر هذا الرقم، يجب أن يفوق الطلب على خيارات البيع الطلب على خيارات الشراء عند المسافة نفسها من السعر الفوري. ويمنحهم يوم الجمعة سببًا لذلك. تسعّر الخيارات تحركًا بنسبة 2.12%، أي نحو 1,613 دولارًا، خلال الفترة التي تشمل تقرير الوظائف، مع تقلب ضمني آجل يبلغ 46.8%، مقارنةً بـ27.9% للفترة التي تلي التقرير.

تشير تدفقات الأوامر إلى الاتجاه نفسه. سجّلت نسبة شراء المتداولين الآخذين إلى بيعهم، وفق بيانات CryptoQuant لجميع المنصات، 1.045 في November 4، ثم هبطت إلى 0.964 في November 5، فيما يقترب مستوى الشريط الجزئي ليوم November 6 من 0.95. وعندما تكون النسبة دون 1.0، يضغط البائعون في السوق على عروض الشراء بقوة أكبر مما يرفع المشترون عروض البيع.

يأتي التحفظ منذ البداية: يقيس الانحراف تكلفة الحماية، لا اتجاه السعر. وغالبًا ما تعكس علاوة خيار البيع بهذا الحجم تحوّط حاملي الخيارات لمركز طويل يعتزمون الاحتفاظ به.

يضيف انتهاء الصلاحية الأسبوعي عاملًا جديدًا. تتم تسوية نحو $2.6 مليار عند 08:00 UTC يوم الجمعة، مع نسبة الفائدة المفتوحة لخيارات البيع إلى الشراء عند 0.37، ما يعني أن الخيارات تميل بقوة إلى الشراء. ويقع مستوى الألم الأقصى عند $79,000، وهو السعر الذي يتكبد عنده حاملو الخيارات مجتمعين أكبر الخسائر، وليس سعرًا مستهدفًا.

يتقاضى سوق الخيارات علاوة أكبر للتأمين ضد الهبوط مقارنة بالمراهنة على الارتداد.

ما قد يغيّر القراءة: عودة انعكاس المخاطر إلى ما فوق -2، وإغلاق نسبة شراء المتداولين الآخذين إلى بيعهم فوق 1.0 بعد صدور بيانات الوظائف. وما قد يعززها: تحرك بفعل بيانات الوظائف يتجاوز نسبة 2.12% المسعّرة، باتجاه الهبوط، مع تعمق الانحراف إلى ما دون -8 بحلول November 13.

بقلم The Daily Digits