لماذا تواصل أسهم $MELI الهبوط؟ تفسّر ثلاثة ضغوط متداخلة التراجع بنسبة 22% خلال العام الماضي.
أولًا، تقلّص هامش الربح. انخفض هامش EBIT من 12.15% إلى 6.72% بين الربع الثاني من 2025 والربع الثاني من 2026. نمت الإيرادات بنسبة 49.8%، لكن السوق يكافئ النمو المربح، لا نمو الإيرادات فحسب.
ثانيًا، مخاطر البرازيل. نظرًا إلى أن 52.6% من الإيرادات تأتي من بلد واحد، فإن كل تحول سياسي أو تقلب في العملة يؤثر في أسهم MercadoLibre أكثر مما يؤثر في الشركات المنافسة الأكثر تنوعًا. وأدى انتخاب أكتوبر إلى هبوط بنسبة 7.8% في يوم واحد.
ثالثًا، عدم اليقين بشأن الائتمان. نمت محفظة Mercado Pago الائتمانية البالغة 16.4B$ بنسبة 75%، لكن يجدر مراقبة القروض المتعثرة (المتأخرة من 15 إلى 90 يومًا)، التي تبلغ 7.0%. إذا تراجعت جودة الائتمان في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، فستلتهم الديون المشطوبة جزءًا من النمو.
لم يتعطل النشاط التجاري. بل يعيد السوق تسعير المخاطر. وستكشف أرباح الربع الثالث في 4 نوفمبر ما إذا كانت إعادة التسعير قد بلغت حدها الكافي. وقد تسير الأمور في أي من الاتجاهين من هنا.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech
أولًا، تقلّص هامش الربح. انخفض هامش EBIT من 12.15% إلى 6.72% بين الربع الثاني من 2025 والربع الثاني من 2026. نمت الإيرادات بنسبة 49.8%، لكن السوق يكافئ النمو المربح، لا نمو الإيرادات فحسب.
ثانيًا، مخاطر البرازيل. نظرًا إلى أن 52.6% من الإيرادات تأتي من بلد واحد، فإن كل تحول سياسي أو تقلب في العملة يؤثر في أسهم MercadoLibre أكثر مما يؤثر في الشركات المنافسة الأكثر تنوعًا. وأدى انتخاب أكتوبر إلى هبوط بنسبة 7.8% في يوم واحد.
ثالثًا، عدم اليقين بشأن الائتمان. نمت محفظة Mercado Pago الائتمانية البالغة 16.4B$ بنسبة 75%، لكن يجدر مراقبة القروض المتعثرة (المتأخرة من 15 إلى 90 يومًا)، التي تبلغ 7.0%. إذا تراجعت جودة الائتمان في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، فستلتهم الديون المشطوبة جزءًا من النمو.
لم يتعطل النشاط التجاري. بل يعيد السوق تسعير المخاطر. وستكشف أرباح الربع الثالث في 4 نوفمبر ما إذا كانت إعادة التسعير قد بلغت حدها الكافي. وقد تسير الأمور في أي من الاتجاهين من هنا.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech