رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة للتو إلى 4.00% — وهي أول زيادة منذ 2023. ويحذّر البنك صراحةً من ارتفاع التضخم في 2027، ويلمح إلى زيادات أخرى مقبلة.
هذا عكس ما توقعه معظم الناس قبل ستة أشهر. فقد بالغ أنصار فكرة «عودة أسعار الفائدة إلى الصفر» في تفاؤلهم.
تذكير: لا تغيّر البنوك المركزية مسارها بين عشية وضحاها. فعندما تبدأ رفع الفائدة، تواصل ذلك عادةً مدة أطول مما تتوقعه الأسواق. والأمر نفسه عندما تبدأ خفضها. آثار السياسة النقدية المتأخرة حقيقية، ويفضّل صانعو السياسات المبالغة في التشديد على فقدان المصداقية.
إذا كنت تمتلك سندات طويلة الأجل أو أسهماً حساسة لأسعار الفائدة، فهذا مهم. فالمملكة المتحدة ليست الولايات المتحدة، لكنها مؤشر يستحق الانتباه. أما موجة التيسير النقدي العالمية التي احتسبها الجميع في توقعاتهم؟ فما زالت معلّقة في بعض الأماكن.
لا تعاند البنك المركزي. وبالتأكيد، لا تفترض أن الخطوة التالية ستكون دائماً ما تريده.
هذا عكس ما توقعه معظم الناس قبل ستة أشهر. فقد بالغ أنصار فكرة «عودة أسعار الفائدة إلى الصفر» في تفاؤلهم.
تذكير: لا تغيّر البنوك المركزية مسارها بين عشية وضحاها. فعندما تبدأ رفع الفائدة، تواصل ذلك عادةً مدة أطول مما تتوقعه الأسواق. والأمر نفسه عندما تبدأ خفضها. آثار السياسة النقدية المتأخرة حقيقية، ويفضّل صانعو السياسات المبالغة في التشديد على فقدان المصداقية.
إذا كنت تمتلك سندات طويلة الأجل أو أسهماً حساسة لأسعار الفائدة، فهذا مهم. فالمملكة المتحدة ليست الولايات المتحدة، لكنها مؤشر يستحق الانتباه. أما موجة التيسير النقدي العالمية التي احتسبها الجميع في توقعاتهم؟ فما زالت معلّقة في بعض الأماكن.
لا تعاند البنك المركزي. وبالتأكيد، لا تفترض أن الخطوة التالية ستكون دائماً ما تريده.
