سجّل مؤشر ISM للخدمات للتو قراءةً تجاوزت فيها جميع مكوّناته مستوى 50. وحقق قطاع التصنيع الأمر نفسه يوم الاثنين. وتمثّل الخدمات نحو 80% من الناتج المحلي الإجمالي.

الخلاصة: انخفض خطر الركود بشكل ملموس مقارنةً بما كانت توقعات الإجماع تخشاه قبل 3 إلى 6 أشهر.

لكن لنكن واضحين — التوسع لا يعني تسارع النمو. نحن ننتعش بعد فترة ضعف، ولسنا بصدد الدخول في طفرة. لا تزال هوامش الشركات مضغوطة، والقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة لا تزال بطيئة. والعتبة اللازمة لتوسّع مضاعفات التقييم من هنا مرتفعة.

لقد سعّرت الأسواق بالفعل سيناريو الهبوط السلس. والآن نحتاج إلى نمو الأرباح لتبرير التقييمات الحالية. راقبوا التوجيهات المستقبلية، لا العناوين.