910 ميغاواط: عقد إيجار واحد يحوّل منجم بيتكوين إلى مركز بيانات للذكاء الاصطناعي 🦖
🔭 进群看资金去哪
تُظهر وثيقة قدّمتها Riot إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 4 نوفمبر أن عقد إيجار مركز البيانات مع Anthropic دخل حيّز التنفيذ رسميًا في ذلك اليوم
تبلغ سعة حمولة تقنية المعلومات الأساسية في مركز بيانات Corsicana هذا 910 ميغاواط
ويبلغ حجم الصفقة بأكملها نحو 28 مليار دولار
لكن الوثيقة تخفي بندًا لم ينتبه إليه إلا القليلون
إذا لم تتمكن Riot من الحصول على تمويل
فستُخصم تكلفة وحدات مركز البيانات من الإيجار بفائدة سنوية قدرها 12%
لنبدأ بتوضيح الحقائق
يُسلَّم المشروع على ثلاث مراحل
ومن المستهدف تشغيل الدفعة الأولى من السعة في 28 يونيو 2027
أما المرحلة الثالثة فموعدها 30 يوليو 2028
يتعين على Riot سداد جزء من تكلفة الوحدات إلى Anthropic
ويُحتسب ذلك وفقًا لسعة الطاقة التي جرى توفيرها فعليًا، بحد أقصى 4 ملايين دولار لكل ميغاواط
910 ميغاواط مضروبة في 4 ملايين دولار تعني سقفًا قدره 3.64 مليارات دولار
وذلك مشروط بتمكن Riot من الحصول على تمويل بشروط سوقية تقبلها
وإن لم تتمكن، فسيُخصم المبلغ من الإيجار على مدى ما تبقى من مدة الإيجار الأولية، مع فائدة سنوية قدرها 12%
ما معنى 12%؟ 📈
يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حاليًا 4.845%
أي إن 12% تعادل ضعفيه ونصف
مشروع بحجم شركة مدرجة، تدعمه عقود إيجار طويلة الأجل، ومع ذلك تُسعَّر فيه التمويلات الاحتياطية بهذا المعدل
وهذا يدل على أن تسعير ديون تحويل مناجم التعدين إلى مراكز بيانات ليس رخيصًا
لكن ما يستحق المتابعة أكثر هو خيط آخر
لقد باعت Riot بالفعل معظم عملات البيتكوين التي تملكها
واستخدمت عائدات بيع العملات لتمويل انتقالها إلى مراكز البيانات
إن هيكل إيرادات المعدّنين آخذ في التغيّر
فقد كانوا يعتمدون سابقًا على مكافآت الكتل والرسوم، أما الآن فيعتمدون على عقود الإيجار طويلة الأجل
التدفقات النقدية أكثر استقرارًا، لكن الأصول أثقل والعملاء أكثر تركّزًا
تحصل Anthropic على بنية تحتية حاسوبية بقدرة 910 ميغاواط، على أن يمتد التسليم حتى 2028
وتحصل Riot على تدفقات نقدية طويلة الأجل، مقابل رهن ميزانيتها العمومية على الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي
لا يكمن الخطر الحقيقي في تشغيل أول مجموعة من خزائن الخوادم عام 2027
بل في نافذة التمويل خلال الفترة الفاصلة
إذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، أو لم تكن أسعار الفائدة مواتية
فستتحول نسبة الـ12% من بند احتياطي إلى تكلفة فعلية
وعندها لن يقتصر ما يقتطعه الإيجار على تكلفة الوحدات، بل سيمتد إلى الأرباح أيضًا
تقييمي أن هذا النوع من الصفقات سيزداد انتشارًا
فمناجم التعدين لديها الكهرباء والأراضي وتصاريح الربط بالشبكة، وشركات الذكاء الاصطناعي لديها المال والطلب
لكن السوق لا يقيّم شركات التعدين حاليًا إلا على أساس القدرة الحاسوبية، ولا يمنحها تقييمًا على أساس العقارات والبنية التحتية
وبمجرد أن توقّع شركة ثانية وثالثة عقد إيجار مماثلًا، سيُعاد تسعير الخصم ⚠️
ما رأيك في تحوّل شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي: هل هو إعادة تقييم أم فخ جديد كثيف الأصول؟
لنتحدث في التعليقات 👀
أتابع معك يوميًا أبرز التطورات في تعدين العملات المشفرة والقدرات الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. لا أكتفي بإخبارك بما يحدث، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
اضغط على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر
🔭 进群看资金去哪
تُظهر وثيقة قدّمتها Riot إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 4 نوفمبر أن عقد إيجار مركز البيانات مع Anthropic دخل حيّز التنفيذ رسميًا في ذلك اليوم
تبلغ سعة حمولة تقنية المعلومات الأساسية في مركز بيانات Corsicana هذا 910 ميغاواط
ويبلغ حجم الصفقة بأكملها نحو 28 مليار دولار
لكن الوثيقة تخفي بندًا لم ينتبه إليه إلا القليلون
إذا لم تتمكن Riot من الحصول على تمويل
فستُخصم تكلفة وحدات مركز البيانات من الإيجار بفائدة سنوية قدرها 12%
لنبدأ بتوضيح الحقائق
يُسلَّم المشروع على ثلاث مراحل
ومن المستهدف تشغيل الدفعة الأولى من السعة في 28 يونيو 2027
أما المرحلة الثالثة فموعدها 30 يوليو 2028
يتعين على Riot سداد جزء من تكلفة الوحدات إلى Anthropic
ويُحتسب ذلك وفقًا لسعة الطاقة التي جرى توفيرها فعليًا، بحد أقصى 4 ملايين دولار لكل ميغاواط
910 ميغاواط مضروبة في 4 ملايين دولار تعني سقفًا قدره 3.64 مليارات دولار
وذلك مشروط بتمكن Riot من الحصول على تمويل بشروط سوقية تقبلها
وإن لم تتمكن، فسيُخصم المبلغ من الإيجار على مدى ما تبقى من مدة الإيجار الأولية، مع فائدة سنوية قدرها 12%
ما معنى 12%؟ 📈
يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حاليًا 4.845%
أي إن 12% تعادل ضعفيه ونصف
مشروع بحجم شركة مدرجة، تدعمه عقود إيجار طويلة الأجل، ومع ذلك تُسعَّر فيه التمويلات الاحتياطية بهذا المعدل
وهذا يدل على أن تسعير ديون تحويل مناجم التعدين إلى مراكز بيانات ليس رخيصًا
لكن ما يستحق المتابعة أكثر هو خيط آخر
لقد باعت Riot بالفعل معظم عملات البيتكوين التي تملكها
واستخدمت عائدات بيع العملات لتمويل انتقالها إلى مراكز البيانات
إن هيكل إيرادات المعدّنين آخذ في التغيّر
فقد كانوا يعتمدون سابقًا على مكافآت الكتل والرسوم، أما الآن فيعتمدون على عقود الإيجار طويلة الأجل
التدفقات النقدية أكثر استقرارًا، لكن الأصول أثقل والعملاء أكثر تركّزًا
تحصل Anthropic على بنية تحتية حاسوبية بقدرة 910 ميغاواط، على أن يمتد التسليم حتى 2028
وتحصل Riot على تدفقات نقدية طويلة الأجل، مقابل رهن ميزانيتها العمومية على الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي
لا يكمن الخطر الحقيقي في تشغيل أول مجموعة من خزائن الخوادم عام 2027
بل في نافذة التمويل خلال الفترة الفاصلة
إذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، أو لم تكن أسعار الفائدة مواتية
فستتحول نسبة الـ12% من بند احتياطي إلى تكلفة فعلية
وعندها لن يقتصر ما يقتطعه الإيجار على تكلفة الوحدات، بل سيمتد إلى الأرباح أيضًا
تقييمي أن هذا النوع من الصفقات سيزداد انتشارًا
فمناجم التعدين لديها الكهرباء والأراضي وتصاريح الربط بالشبكة، وشركات الذكاء الاصطناعي لديها المال والطلب
لكن السوق لا يقيّم شركات التعدين حاليًا إلا على أساس القدرة الحاسوبية، ولا يمنحها تقييمًا على أساس العقارات والبنية التحتية
وبمجرد أن توقّع شركة ثانية وثالثة عقد إيجار مماثلًا، سيُعاد تسعير الخصم ⚠️
ما رأيك في تحوّل شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي: هل هو إعادة تقييم أم فخ جديد كثيف الأصول؟
لنتحدث في التعليقات 👀
أتابع معك يوميًا أبرز التطورات في تعدين العملات المشفرة والقدرات الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. لا أكتفي بإخبارك بما يحدث، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
اضغط على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر