في 4 نوفمبر، بلغت تصفية مراكز البيع على المكشوف في بيتكوين عبر جميع المنصات 290 مليون دولار. وكان هذا أعلى إجمالي يومي منذ 21 سبتمبر (346 مليون دولار). لكن البيانات اليومية تخفي مصدر هذا الضغط. وتُظهر البيانات بالساعة أنه نتج عن رافعة مالية تراكمت قبل ذلك ببضع ساعات فقط.

المرحلة 1: تصفية مراكز الشراء (00:00–03:00 بالتوقيت العالمي المنسق). هبطت BTC إلى نحو 75.6 ألف دولار، وصُفّيت مراكز شراء بقيمة تقارب 53 مليون دولار. وانخفضت الفائدة المفتوحة إلى 25.64 مليار دولار.

المرحلة 2: تراكم الرافعة المالية (03:00–11:00 بالتوقيت العالمي المنسق). مع تعافي السعر نحو 78.4 ألف دولار، ارتفعت الفائدة المفتوحة بمقدار 1.5 مليار دولار (+5.9%) لتصل إلى 27.14 مليار دولار. وخلال الفترة نفسها، بلغ متوسط نسبة شراء/بيع المتداولين المبادرين في العقود الدائمة نحو 1.10، وسجّلت 7 ساعات من أصل 9 قراءة أعلى من 1. وكان المشترون النشطون يفتحون مراكز شراء باستخدام أوامر السوق. وبما أن لكل عقد جديد طرفين، كان بائعو أوامر الحد السلبيون يفتحون مراكز بيع على المكشوف خلال الارتفاع.

المرحلة 3: التصفية القسرية للمراكز (14:00–16:00 بالتوقيت العالمي المنسق). قرب افتتاح السوق الأمريكية، صُفّيت مراكز بيع على المكشوف بقيمة نحو 250 مليون دولار خلال ساعتين، وقفز السعر إلى 81.15 ألف دولار. ثم انخفضت الفائدة المفتوحة إلى 26.35 مليار دولار، وهو مستوى يكاد يطابق ما كانت عليه قبل الارتفاع (26.24 مليار دولار عند 12:00 بالتوقيت العالمي المنسق في 3 نوفمبر). وفي الساعات التالية، تراجعت نسبة الشراء إلى البيع لدى المتداولين الآخذين بالسعر إلى 0.79–0.92، ما يشير إلى جني الأرباح.

الخلاصة: قضت التصفية القسرية على الرافعة المالية التي تراكمت خلال الارتفاع، وأصبحت مراكز المتداولين الآن قريبة من مستوياتها الأولية. ولا تزال معدلات التمويل معتدلة عند نحو 0.0067%، لذا فالرافعة المالية ليست مفرطة. من ناحية أخرى، لم يتبقَّ الكثير من الزخم في جانب البيع على المكشوف. ولكي يتجاوز البيتكوين 81 ألف دولار، فمن المرجح أن تتطلب الموجة الصاعدة التالية طلبًا جديدًا في السوق الفورية، إذ لم يعد هناك الكثير مما يمكن أن تدعمه موجة تصفية قسرية أخرى.

بقلم كريبتو مامي