يتكرر طرح سؤال العلاقة بين BTC والأسهم. يقدم هذا الرسم البياني بعض العناصر للإجابة عنه.

باستخدام درجة Z، نقارن هنا الارتباط بين عوائد BTC وعوائد S&P 500، محسوبًا على مدى نافذة متحركة مدتها 90 يومًا لتخفيف الضوضاء. تستند هذه المقارنة إلى البيانات التاريخية منذ عام 2015، وتجمع درجة Z التراكمية كل النتائج لإبراز اتجاه تاريخي. عندما تكون أعلى من 0، يكون ارتباط BTC أقوى من المعتاد؛ وعندما تكون أقل من 0، يكون أضعف. تجمع درجة Z التراكمية هذه الانحرافات بمرور الوقت لتكشف عن الاتجاه الكامن.

كان هذا الاتجاه صاعدًا بوضوح منذ القاع، رغم بعض التراجعات. وقد تجاوزت درجة Z التراكمية الصفر للتو للمرة الأولى منذ عام 2015، وبلغت 98.5. الرقم بحد ذاته ليس مهمًا كثيرًا، لكن تجاوزه للصفر يحمل دلالة رمزية. فهذا يعني أن BTC أمضى وقتًا أطول فأطول وهو يتحرك بالتوازي مع سوق الأسهم، صعودًا وهبوطًا.

على المدى القصير، يتباطأ الزخم. يتراجع التغير على مدى 90 يومًا إلى ‎+6.3%‎ بعد بلوغه ذروته مؤخرًا: لا يزال الارتباط أعلى من متوسطه، لكنه يرتفع بوتيرة أبطأ.

يُفسَّر هذا التحول على الأرجح بنضوج السوق. فمع ظهور صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسهولة الوصول إليها عبر منصات التداول ومكاتب التداول خارج البورصة وخدمات الحفظ، أصبح الوصول إلى BTC أيسر بكثير أمام المتخصصين في التمويل، الذين باتوا يستخدمونه بشكل متزايد كأداة مالية.

بقلم Darkfost