#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
لنبدأ بحقيقتين: لن تُعلَن بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر إلا يوم الجمعة عند 21:30 (08:30 بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة)؛ أما التوقعات المسعّرة حاليًا لشهر ديسمبر فتشير إلى رفع الفائدة، باحتمال يبلغ نحو 82% بعد اجتماع أكتوبر.
قراءة سبتمبر كشفت نصف الصورة بالفعل. أُضيفت 29 ألف وظيفة، مقابل توقعات بلغت 90 ألفًا؛ وخُفّضت قراءة يوليو إلى −10 آلاف، مع خفض إجمالي قدره 60 ألفًا لشهري يوليو وأغسطس. وتتراوح توقعات أكتوبر بين 40 ألفًا و65 ألفًا، وهي أقل من المتوسط الشهري لهذا العام البالغ 68 ألفًا. وحتى إن تحققت، فذلك لا يعني سوى تباطؤ، لا تعافيًا.
عتبة خفض الفائدة لا تتعلق بعدد الوظائف الجديدة. معدل البطالة 4.2%، والمتوقع أن يظل دون تغيير؛ أما ما يصعب تراجعه فعلًا فهو الأجور: فقد انخفض نمو متوسط الأجر في الساعة على أساس سنوي لثلاثة أشهر متتالية، وتوقعات أكتوبر عند 2.9%. وعلى صعيد التضخم، بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، والأساسي 2.6%؛ أما توقعات أكتوبر فتبلغ 3.75%، ولن تصدر البيانات حتى 10 نوفمبر. ما دام التضخم الأساسي أعلى من الهدف والأجور قرب 3%، فلا مجال للحديث عن خفض الفائدة.
راقبوا يوم الجمعة ثلاثة أشياء:
1. هل يتجاوز نمو الأجر في الساعة على أساس سنوي 2.9%؟
2. هل يتجه معدل البطالة نحو 4.5%؟
3. هل ينخفض عدد الوظائف الجديدة إلى أقل من 20 ألفًا؟
الأولان يعكسان الاتجاه، أما الثالث فهو المفاجأة الوحيدة القادرة على إعادة تسعير توقعات خفض الفائدة. تقرير ADP الليلة عند 21:15 ليس سوى تمهيد.
#美联储会议 #降息预期
لنبدأ بحقيقتين: لن تُعلَن بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر إلا يوم الجمعة عند 21:30 (08:30 بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة)؛ أما التوقعات المسعّرة حاليًا لشهر ديسمبر فتشير إلى رفع الفائدة، باحتمال يبلغ نحو 82% بعد اجتماع أكتوبر.
قراءة سبتمبر كشفت نصف الصورة بالفعل. أُضيفت 29 ألف وظيفة، مقابل توقعات بلغت 90 ألفًا؛ وخُفّضت قراءة يوليو إلى −10 آلاف، مع خفض إجمالي قدره 60 ألفًا لشهري يوليو وأغسطس. وتتراوح توقعات أكتوبر بين 40 ألفًا و65 ألفًا، وهي أقل من المتوسط الشهري لهذا العام البالغ 68 ألفًا. وحتى إن تحققت، فذلك لا يعني سوى تباطؤ، لا تعافيًا.
عتبة خفض الفائدة لا تتعلق بعدد الوظائف الجديدة. معدل البطالة 4.2%، والمتوقع أن يظل دون تغيير؛ أما ما يصعب تراجعه فعلًا فهو الأجور: فقد انخفض نمو متوسط الأجر في الساعة على أساس سنوي لثلاثة أشهر متتالية، وتوقعات أكتوبر عند 2.9%. وعلى صعيد التضخم، بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، والأساسي 2.6%؛ أما توقعات أكتوبر فتبلغ 3.75%، ولن تصدر البيانات حتى 10 نوفمبر. ما دام التضخم الأساسي أعلى من الهدف والأجور قرب 3%، فلا مجال للحديث عن خفض الفائدة.
راقبوا يوم الجمعة ثلاثة أشياء:
1. هل يتجاوز نمو الأجر في الساعة على أساس سنوي 2.9%؟
2. هل يتجه معدل البطالة نحو 4.5%؟
3. هل ينخفض عدد الوظائف الجديدة إلى أقل من 20 ألفًا؟
الأولان يعكسان الاتجاه، أما الثالث فهو المفاجأة الوحيدة القادرة على إعادة تسعير توقعات خفض الفائدة. تقرير ADP الليلة عند 21:15 ليس سوى تمهيد.
#美联储会议 #降息预期
