مع انطلاق انتخابات التجديد النصفي، يُتوقع أن يأتي الزخم التنظيمي من الوكالات الفيدرالية لا من تشريعات جديدة.
طرح محامٍ مرتبط بمنصة 1inch رأيه بشأن الكيفية المرجح أن تتشكل بها تنظيمات العملات المشفرة في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة. ووفقًا للمحامي، ستقود الوكالات الفيدرالية المرحلة التالية من تطوير السياسات بدلًا من المشرعين. ونُقلت هذه التصريحات بالتزامن مع انطلاق انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 في أنحاء البلاد.
عادةً ما تؤدي دورات انتخابات التجديد النصفي إلى تباطؤ النشاط التشريعي في مبنى الكابيتول. وغالبًا ما يركز المشرعون على الحملات الانتخابية بدلًا من صياغة مشاريع قوانين جديدة أو إقرارها. ويرى المحامي أن هذه الديناميكية تجعل وضع القواعد بقيادة الوكالات مسارًا أقرب إلى الواقع على المدى القريب لسياسة العملات المشفرة، مقارنةً بسنّ قوانين جديدة من الكونغرس.
لعبت الوكالات الفيدرالية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة، منذ وقت طويل أدوارًا محورية في تحديد كيفية التعامل مع الأصول الرقمية بموجب القوانين القائمة. وأصدرت الهيئتان إرشادات، واتخذتا إجراءات إنفاذ، وأبدتا رأيهما بشأن مدى توافق الرموز والمنصات وترتيبات الحفظ مع الأطر الحالية. وتشير تصريحات محامي 1inch إلى أن هذا النهج مرشح للاستمرار، مع سدّ الوكالات الثغرات التي تتركها السلطة التشريعية الأبطأ حركةً.
تسعى صناعة العملات المشفرة عمومًا منذ سنوات إلى إرساء قواعد قانونية أوضح تنظّم هيكل السوق والعملات المستقرة وتصنيف الرموز. ويرى العاملون في القطاع أن الاعتماد على تفسيرات الوكالات يخلق حالة من عدم اليقين، إذ قد تتغير الإرشادات بتغير الإدارات أو القيادات. ومع ذلك، وفي غياب تشريعات جديدة، يظل تحرك الوكالات الآلية الأساسية التي تُصاغ السياسات من خلالها على أرض الواقع.
تضيف توقيتات هذه التصريحات، بالتزامن مع انتخابات التجديد النصفي، سياقًا إلى المشهد التنظيمي الأوسع. فقد تؤدي الدورات الانتخابية إلى تأخير التوصل إلى اتفاقات بين الحزبين بشأن موضوعات معقدة، مثل الإشراف على الأصول الرقمية، إذ يقل استعداد المشرعين لاستثمار رصيدهم السياسي في مشاريع قوانين مثيرة للجدل خلال موسم الحملات الانتخابية. وقد أفضى ذلك تاريخيًا إلى منح الوكالات نفوذًا عمليًا أكبر في كيفية تطبيق القواعد يومًا بيوم.
يعكس الرأي المنسوب إلى محامي 1inch وجهة نظر أوسع بين المراقبين القانونيين الذين يتابعون سياسة الولايات المتحدة تجاه العملات المشفرة. فقد أشار كثيرون إلى أن الكونغرس يواجه صعوبة منذ سنوات في إقرار تشريعات شاملة للأصول الرقمية، رغم المحاولات المتكررة. وطُرحت في دورات تشريعية سابقة مشاريع قوانين تتعلق بالعملات المستقرة وهيكل السوق، لكن التوافق ظل بعيد المنال. وعلى النقيض، لا يتطلب تحرك الوكالات المستوى نفسه من التنسيق السياسي، ويمكن أن يمضي بوتيرة أسرع.
تكتسب هذه الديناميكية أهمية للشركات العاملة في مجال التمويل اللامركزي، بما فيها منصات مثل 1inch نفسها. فكثيرًا ما تعمل منصات تجميع السيولة ومنصات التداول اللامركزية في مناطق رمادية تنظيميًا، حيث يمكن لتفسيرات الوكالات أن تؤثر مباشرةً في كيفية هيكلة منتجاتها وبرامج الامتثال لديها. ويظل الوضوح، سواء أتى من الكونغرس أم من الوكالات، أولوية للشركات التي تعمل في الأسواق الأمريكية.
تأثير السوق
بالنسبة إلى شركات العملات المشفرة، يعني استمرار الاعتماد على التنظيم الذي تقوده الوكالات أن استراتيجيات الامتثال ستحتاج على الأرجح إلى مواكبة الإرشادات المتغيرة بدلًا من الاستناد إلى إطار تشريعي ثابت. وقد يؤدي ذلك إلى استمرار حالة عدم اليقين لدى منصات التداول وبروتوكولات التمويل اللامركزي ومصدري الرموز الساعين إلى التخطيط لعملياتهم طويلة الأمد في الولايات المتحدة.
قد يتابع المشاركون في السوق أيضًا إجراءات الإنفاذ ومقترحات وضع القواعد الصادرة عن الوكالات عن كثب أكثر من التشريعات قيد النظر خلال فترة انتخابات التجديد النصفي. وقد تحمل أي مؤشرات صادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات أو هيئة تداول السلع الآجلة وزنًا أكبر من المعتاد، في وقت ينشغل فيه الكونغرس بالانتخابات بدلًا من مشاريع القوانين الجديدة الخاصة بالعملات المشفرة.
مع سير انتخابات التجديد النصفي، يُرجح أن يظل اهتمام قطاع العملات المشفرة منصبًا على الوكالات الفيدرالية بدلًا من الكونغرس، بحثًا عن التوجه التنظيمي في الأمد القريب.
الأسئلة الشائعة
لماذا يعتقد محامي 1inch أن الوكالات ستقود تنظيم العملات المشفرة؟
يشير المحامي إلى بطء النشاط التشريعي في الكونغرس خلال دورات انتخابات التجديد النصفي، ما يجعل وضع الوكالات للقواعد مسارًا عمليًا أكثر لسياسة العملات المشفرة في الأمد القريب.
ما الوكالات المشاركة عادةً في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة؟
تُعد هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة من أبرز الهيئات الفيدرالية التي أصدرت إرشادات واتخذت إجراءات إنفاذ تتعلق بالأصول الرقمية.
هل يعني ذلك أن الكونغرس لن يقر أي تشريع للعملات المشفرة؟
تشير التصريحات إلى أن التحرك التشريعي أقل احتمالًا في الأمد القريب خلال انتخابات التجديد النصفي، وليس إلى استبعاده تمامًا في المستقبل.
كيف يؤثر ذلك في شركات مثل 1inch؟
قد تحتاج منصات التداول اللامركزية والشركات المشابهة إلى مواصلة التكيف مع إرشادات الوكالات بدلًا من إطار قانوني ثابت، الأمر الذي يؤثر في تخطيط الامتثال.
نُشر التقرير الأصلي بقلم AltcoinGordon، وكتبه Liam Carter. وأُعيد نشره بإذن.
اطّلع على المقال الأصلي في AltcoinGordon →
نُشر المقال «محامي 1inch يقول إن الوكالات الأمريكية، لا الكونغرس، ستحدد قواعد العملات المشفرة» أولًا على TheCoinrise.com.