تراجع رمز NEAR التابع لبروتوكول Near رغم فوزه في تصويت الحوكمة على إجراء من شأنه الحد تدريجيًا من إصدار الرموز الجديدة. وانخفض NEAR بنحو 7% يوم الثلاثاء، وكان يُتداول عند نحو 3.82 دولار في الساعة 11:06 صباحًا بالتوقيت العالمي المنسق، ليوسع تراجعه الأسبوعي إلى نحو 13%، وفقًا لـ CoinMarketCap.

ويُعد رد فعل السوق لافتًا لأن المجتمع وافق على الاقتراح HSP-029، وهو إجراء يهدف إلى الحد من التخفيف طويل الأجل عبر خفض الحد الأقصى لمعدل الإصدار السنوي من 2.5% إلى 1.6% على مدى 24 شهرًا.

أبرز النقاط

• انخفض NEAR بنحو 7% يوم الثلاثاء، رغم حصول الاقتراح HSP-029 على دعم شبه إجماعي من المجتمع.

• يهدف HSP-029 إلى خفض الحد الأقصى للإصدار السنوي من 2.5% إلى 1.6% على مدى 24 شهرًا، مع توقع آثار إضافية للحد من التخفيف على المدى الأطول.

• من المتوقع أن يؤدي تأثير المقترح على عوائد التخزين إلى خفض إجمالي عوائد التخزين من 5.2% إلى 3.3% بحلول نهاية فترة التدرج البالغة 24 شهرًا.

• لن يُنفذ القرار فورًا: إذ يمتلك مجلس الأمن نافذة نقض مدتها 14 يومًا، تليها المصادقة وفترة سماح مدتها 90 يومًا، فضلًا عن تحديثات المدقّقين.

الموافقة على جدول إصدار أبطأ عبر الحوكمة

في وقت سابق من يوم الاثنين، وافق ناخبو Near House of Stake على HSP-029 بدعم من 99.9% من القوة التصويتية المشاركة. ووفقًا لمنصة حوكمة Near، حظي المقترح بدعم ما يقارب 3.28 مليون من رموز NEAR المقفلة للتصويت (veNEAR).

يقوم المقترح أساسًا على «مسار تدريجي» منظم يهدف إلى الحد من وتيرة سكّ NEAR بمرور الوقت، بدلًا من خفض الإصدار بشكل مفاجئ. وتقدّر الوثيقة أن الإصدار سينخفض بنحو 11.8 مليون NEAR على مدى عامين، وبنحو 66.1 مليون NEAR على مدى ستة أعوام.

الخلاصة لحاملي الرموز واضحة: عادةً ما يؤدي خفض سقف الإصدار إلى تقليل معدل دخول المعروض الجديد إلى السوق. لكن نتائج الحوكمة قد تعطي إشارات متباينة على أرض الواقع، ولا سيما عندما يأخذ المستثمرون أيضًا التغييرات في اقتصاديات التخزين في الحسبان.

ما الذي سيتغير في عوائد التخزين، ولماذا قد لا تبدي الأسواق حماسًا بعد

لا يقتصر HSP-029 على وضع سقف جديد للإصدار، بل يتوقع أيضًا انخفاض إجمالي عوائد التخزين خلال الفترة الانتقالية البالغة 24 شهرًا. ويقدّر المقترح أن إجمالي عوائد التخزين سينخفض من نحو 5.2% إلى قرابة 3.3% بحلول نهاية فترة التدرج.

وهذا مهم لأن كثيرًا من حاملي NEAR يقيّمون تغييرات الحوكمة من منظور إيرادات التخزين. فحتى عندما تحدّ سياسة ما من التخفيف، قد يُنظر إلى انخفاض العائد على المدى القريب على أنه أقل جاذبية للمشاركين الساعين إلى تحقيق عائد، ما قد يضغط على الطلب على الاحتفاظ بالأصول أو التعرض للتخزين.

إضافة إلى ذلك، رغم إقرار المجتمع للتصويت، فإن الخفض لن يحدث فورًا. إذ يتعين على المقترح اجتياز خطوات إجرائية إضافية قبل دخوله حيز التنفيذ، ما قد يؤخر أي أثر على جانب المعروض تتوقعه السوق من سردية «خفض الإصدار».

التنفيذ يتطلب أكثر من تصويت المجتمع

لا يصبح HSP-029 نهائيًا بمجرد إقراره عبر الحوكمة. إذ يظل المقترح خاضعًا لنافذة النقض التي يملكها مجلس الأمن ومدتها 14 يومًا. وإذا لم يُنقض، فستتم المصادقة عليه، ثم تبدأ فترة سماح مدتها 90 يومًا قبل بدء خفض الإصدار.

وهناك أيضًا متطلب تشغيلي: إذ يتعين على المدقّقين اعتماد التحديث التقني اللازم لتنفيذ التغيير. ويضيف هذا الطرح التقني مزيدًا من عدم اليقين بشأن التوقيت، ولا سيما للمستثمرين الراغبين في معرفة متى ستُترجم تغييرات الإصدار وعوائد التخزين إلى آثار ملموسة على الشبكة والسوق.

تساعد هذه الخطوات مجتمعةً على تفسير سبب عدم تحوّل الموافقة عبر الحوكمة تلقائيًا إلى ارتفاع فوري في الأسعار. فكثيرًا ما تسعّر الأسواق ليس توجه السياسة فحسب، بل أيضًا مدى اليقين بشأن موعد تغييرها للتدفقات الاقتصادية الفعلية.

ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا

ينبغي للقراء الذين يتابعون تحول سياسة Near مراقبة فترة مجلس الأمن عن كثب لرصد أي إشارة إلى النقض، والانتباه إلى الجداول الزمنية لاعتماد المدقّقين، والتي قد تؤثر في موعد بدء مسار خفض الإصدار. وحتى ذلك الحين، يُرجح أن يظل التوتر بين «خفض التخفيف على المدى الطويل» و«انخفاض عوائد التخزين خلال الفترة الانتقالية» العامل الأساسي الذي يحدد كيفية تفسير المستثمرين لتفاعل NEAR مع المقترح.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان «انخفاض رمز NEAR بنسبة 7% بعد مقترح لخفض الإصدار السنوي» على Crypto Breaking News، مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة والبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.