💸 لماذا يواصل اليوان الصيني ارتفاعه؟
مؤشر الدولار: 101.72
اليوان الصيني offshore: 6.6472
تراجع الدولار قليلًا، وتباين أداء العملات غير المرتبطة به،
في حين ظل اليوان قويًا، رغم تعديل سعره المرجعي الوسطي قليلًا نحو الانخفاض؛
منذ بداية هذا العام، ارتفع اليوان مقابل الدولار بنحو 5%، بل إن تقريرًا لغولدمان ساكس يرى أن اليوان قد يصل مستقبلًا إلى 5.5.
فلماذا يرتفع اليوان؟
أرى أن ارتفاع اليوان لا يُعزى، كما يحلّل غولدمان ساكس، إلى قوة صادرات التجارة الخارجية وحدها.
فإلى جانب صادرات التجارة الخارجية، ترغب الصين نفسها أيضًا في ارتفاع قيمة اليوان؛
إذ يساعد ارتفاعه على خفض تكلفة الديون الخارجية للصين؛
وعلى مدى طويل، ظل اليوان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالدولار؛
ومنذ تولي ترامب منصبه، وهو يواصل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وهذا ما عزز إلى حد ما دوافع ارتفاع اليوان.
الفارق بين أسعار الفائدة على اليوان والدولار كبير، ومن الناحية النظرية، فإن خفض الصين للفائدة سيدفع اليوان إلى الانخفاض؛
لكن الصين تفرض قيودًا على الصرف الأجنبي، ولا يمكن تحويل اليوان بحرية، كما أن كمية اليوان المتاحة للتحويل الحر محدودة جدًا.
لذلك، فإن خفض الصين المستمر لأسعار الفائدة على اليوان محليًا
يساعد على تخفيف تكلفة سندات الحكومة الصينية وسندات الشركات، وكذلك سندات شركات التمويل التابعة للحكومات المحلية، التي لا تتوفر عنها بيانات محددة أصلًا.
فهل سيواصل اليوان ارتفاعه؟
على المدى القصير، تتوقف العوامل المؤثرة على بيانات التجارة الخارجية الصينية، أما على المديين المتوسط والطويل، فتتوقف على سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي؛
وقد أصبح من الصعب التراجع عن اتجاه الاقتصاد العالمي نحو النزعة المحافظة،
كما أن صادرات الصين التجارية الخارجية محكوم عليها بالتراجع، ولا يمكنها الاستمرار إلى الأبد.
أما سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، فإذا بدأ رفعها كما تتوقع الأسواق،
فستكون مساحة ارتفاع اليوان محدودة جدًا.
#币圈心学 #人民币
مؤشر الدولار: 101.72
اليوان الصيني offshore: 6.6472
تراجع الدولار قليلًا، وتباين أداء العملات غير المرتبطة به،
في حين ظل اليوان قويًا، رغم تعديل سعره المرجعي الوسطي قليلًا نحو الانخفاض؛
منذ بداية هذا العام، ارتفع اليوان مقابل الدولار بنحو 5%، بل إن تقريرًا لغولدمان ساكس يرى أن اليوان قد يصل مستقبلًا إلى 5.5.
فلماذا يرتفع اليوان؟
أرى أن ارتفاع اليوان لا يُعزى، كما يحلّل غولدمان ساكس، إلى قوة صادرات التجارة الخارجية وحدها.
فإلى جانب صادرات التجارة الخارجية، ترغب الصين نفسها أيضًا في ارتفاع قيمة اليوان؛
إذ يساعد ارتفاعه على خفض تكلفة الديون الخارجية للصين؛
وعلى مدى طويل، ظل اليوان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالدولار؛
ومنذ تولي ترامب منصبه، وهو يواصل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وهذا ما عزز إلى حد ما دوافع ارتفاع اليوان.
الفارق بين أسعار الفائدة على اليوان والدولار كبير، ومن الناحية النظرية، فإن خفض الصين للفائدة سيدفع اليوان إلى الانخفاض؛
لكن الصين تفرض قيودًا على الصرف الأجنبي، ولا يمكن تحويل اليوان بحرية، كما أن كمية اليوان المتاحة للتحويل الحر محدودة جدًا.
لذلك، فإن خفض الصين المستمر لأسعار الفائدة على اليوان محليًا
يساعد على تخفيف تكلفة سندات الحكومة الصينية وسندات الشركات، وكذلك سندات شركات التمويل التابعة للحكومات المحلية، التي لا تتوفر عنها بيانات محددة أصلًا.
فهل سيواصل اليوان ارتفاعه؟
على المدى القصير، تتوقف العوامل المؤثرة على بيانات التجارة الخارجية الصينية، أما على المديين المتوسط والطويل، فتتوقف على سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي؛
وقد أصبح من الصعب التراجع عن اتجاه الاقتصاد العالمي نحو النزعة المحافظة،
كما أن صادرات الصين التجارية الخارجية محكوم عليها بالتراجع، ولا يمكنها الاستمرار إلى الأبد.
أما سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، فإذا بدأ رفعها كما تتوقع الأسواق،
فستكون مساحة ارتفاع اليوان محدودة جدًا.
#币圈心学 #人民币
