يرى مايك فلاوم، الرئيس التنفيذي لشركة Flaum’s Log Scale Investments، أن البيتكوين (BTC) سيحقق مستوى قياسيًا جديدًا في عام 2027، قائلًا إنه لم يعد يلتزم بدورة الأسعار الممتدة لأربع سنوات.

أدلى فلاوم بهذه التصريحات خلال مقابلة مفصلة مع مجلة بيتكوين، ناقش فيها دورة أسعار BTC وشركات خزائن الشركات.

البيتكوين (BTC) سيحقق أعلى مستوى له على الإطلاق

توقّع فلاوم، الذي نشرته مجلة بيتكوين بعد مقابلة أُجريت معه في 30 أكتوبر، أن يرتفع BTC إلى مستوى قياسي جديد العام المقبل. ويأتي هذا التوقع المتفائل بينما تقيّم الأسواق تعافي BTC من مستوياته المنخفضة الأخيرة. كما قال فلاوم إن BTC لم يعد يتبع دورة السنوات الأربع، إذ يؤثر رأس المال المؤسسي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في تحركات الأسعار. وشهدت المقابلة أيضًا نقاشات موسعة حول شركتَي Strategy وStrive، وهيكل رأس المال الذي تستخدمه شركات خزائن البيتكوين.

يُنظر عمومًا إلى تنصيفات بيتكوين على أنها مؤشر موثوق لقياس قمم السوق وقيعانه. ويمكن للمستثمرين استخدام دورة السنوات الأربع لمقارنة السوق الحالية بالدورات السابقة. لكن فلاوم يعتقد أن الطلب المؤسسي غيّر ديناميكيات السوق. فقد عجّلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية بالطلب الذي كان يظهر قرب نهاية الدورة، في حين قلّصت شركات خزينة بيتكوين المعروض المتاح من الأصل، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع.

عودة سهم STRC التفضيلي التابع لشركة Strategy إلى قيمته الاسمية البالغة 100 دولار

ناقش فلاوم خلال المقابلة الأسهم الممتازة STRC التابعة لشركة Strategy، وما تعنيه عودتها إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار للشركة. ووفقًا لفلاوم، فإن عودة STRC إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار تتيح لـStrategy استئناف إصدار الأسهم الممتازة بالقيمة الاسمية من دون زيادة تكلفة رأس المال، واستخدام العائدات لتمويل مزيد من عمليات شراء BTC. ويعتقد الرئيس التنفيذي لشركة Log Scale Investments أيضًا أن STRC أصبحت أكثر قدرة على الصمود بعد عمليات إعادة شراء أسهم Strategy. كما أشار إلى أن STRC حافظت على أدائها جيدًا نسبيًا رغم التراجع الأوسع في السوق. ومع تداول الأسهم الممتازة عند قيمتها الاسمية، تستطيع Strategy جمع رأس المال بفاعلية أكبر لتمويل عمليات الشراء المستقبلية.

ناقش فلاوم أيضًا حصول Strategy على موافقة المساهمين لنقل مواعيد دفع توزيعات الأرباح على أربعة من أسهمها الممتازة إلى جدول يومي، معتبرًا أن ذلك يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. فهو يتيح للمستثمرين تلقي التوزيعات يوميًا بدلًا من انتظار دفعات كل أسبوعين أو كل ثلاثة أشهر، ومتابعة مدى وفاء Strategy بالتزاماتها المتعلقة بتوزيعات الأرباح.

تناولت المقابلة أيضًا سعر سهم Strategy. وأشار المحاور إلى أن Strategy كانت تمتلك 214,000 BTC في مارس 2024، وكان سعر سهمها المعدّل وفقًا للتجزئة يبلغ 140 دولارًا. واليوم، تمتلك شركة خزينة بيتكوين 850,000 BTC، فيما لا يزال سعر سهمها قريبًا من 140 دولارًا. وأوضح فلاوم أن على المستثمرين النظر إلى ما هو أبعد من حيازات Strategy من بيتكوين، مضيفًا أنه رغم زيادة الشركة كمية بيتكوين لكل سهم، فإن هيكل رأس مالها قد يؤثر في هذا المؤشر. وقد استخدمت Strategy الديون والأسهم الممتازة لتمويل حيازاتها من بيتكوين. لكن المساهمين العاديين لا يتمتعون بالمطالبة نفسها بأصول الشركة التي يتمتع بها دائنوها أو المساهمون أصحاب الأسهم الممتازة. ويرى فلاوم أن قسمة حيازات بيتكوين على عدد الأسهم العادية لا تقدم صورة كاملة عن الوضع الاقتصادي للمساهمين.

طرح SATS من Strive

ناقشت المقابلة أيضًا طرح الأسهم الممتازة SATS من Strive. وكان حجم الطرح في البداية 500 مليون دولار، لكنه ارتفع إلى 700 مليون دولار بسبب الطلب القوي. وعزا فلاوم ذلك إلى اهتمام المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مضيفًا أن المستثمرين الأفراد ربما رأوا في SATS بديلًا أكثر جاذبية من الأدوات الممتازة المتاحة حاليًا. وتعتمد SATS هيكلًا تراكميًا لتوزيعات الأرباح، يتيح تراكم الدفعات الفائتة بدلًا من ضياعها، وهو ما يمثل تحسنًا مقارنة بطرح STRD غير التراكمي من Strive.

يعتقد فلاوم أن Strive استفادت من تجربة Strategy وجعلت هيكل رأس مالها أكثر انسيابية ووضوحًا. لكنه أوضح أنه لا يفضّل شركة على أخرى، وبيّن أن Strive استفادت من انطلاقتها بصفحة أنظف، بينما تمنح حيازات Strategy المتميزة من BTC الشركة أفضلية كبيرة.

الأسهم الممتازة المدعومة ببيتكوين والسندات الحكومية

ناقش فلاوم أيضًا مدى ملاءمة الأسهم الممتازة المدعومة ببيتكوين للمتقاعدين والمستثمرين الذين يقتربون من التقاعد. وسلّط الضوء على فرق جوهري بين المخاطر والتقلبات، مضيفًا أن المستثمرين ينبغي ألا يساووا بين تقلبات الأسعار اليومية والخسائر الدائمة. وقال فلاوم إن على المستثمرين مراعاة مدى تقبلهم للمخاطر، وما إذا كانوا قادرين على تحمل تقلبات الأسعار من دون الاضطرار إلى بيع أصولهم.

إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. ولا يُعرض أو يُقصد به أن يُستخدم بوصفه مشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نوع آخر من المشورة.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان «بيتكوين (BTC) ستسجل مستوى قياسيًا جديدًا في 2027: مايك فلاوم» على Crypto Breaking News — مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.