نما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.4% في الربع الثالث. ونما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 3.4%.
هذا ليس خطأ تقريب — بل فجوة هيكلية. فقد ظل اقتصاد أوروبا في حالة تباطؤ لسنوات، بينما يواصل الاقتصاد الأمريكي مفاجأتنا بأداء أفضل من المتوقع.
يرجع ذلك جزئيًا إلى تكاليف الطاقة، وجزئيًا إلى الأعباء التنظيمية، وجزئيًا إلى اختلاف النماذج الاقتصادية. لكن هذا التباين حقيقي، وله أثر في كل شيء، من تحركات العملات إلى وجهة تدفقات رأس المال.
إذا كنت تستثمر على المدى الطويل في الأسهم الأوروبية، فأنت تراهن على تقارب التقييمات أو على قصص أسهم بعينها — لا على رياح الاقتصاد الكلي المواتية.
هذا ليس خطأ تقريب — بل فجوة هيكلية. فقد ظل اقتصاد أوروبا في حالة تباطؤ لسنوات، بينما يواصل الاقتصاد الأمريكي مفاجأتنا بأداء أفضل من المتوقع.
يرجع ذلك جزئيًا إلى تكاليف الطاقة، وجزئيًا إلى الأعباء التنظيمية، وجزئيًا إلى اختلاف النماذج الاقتصادية. لكن هذا التباين حقيقي، وله أثر في كل شيء، من تحركات العملات إلى وجهة تدفقات رأس المال.
إذا كنت تستثمر على المدى الطويل في الأسهم الأوروبية، فأنت تراهن على تقارب التقييمات أو على قصص أسهم بعينها — لا على رياح الاقتصاد الكلي المواتية.