• أعادت ريبل قفل 700 مليون XRP، تبلغ قيمتها 875 مليون دولار، في حساب الضمان بعد الإفراج عنها في 1 نوفمبر.

• أفرجت الشركة عن مليار XRP عبر معاملتين، بواقع 500 مليون رمز في كل منهما.

• أعادت ثلاث معاملات قفل 700 مليون XRP بموجب عقود محددة بمدة زمنية خلال هذه الدورة.

دورة الضمان لشهر نوفمبر

أعادت ريبل قفل 700 مليون من عملة XRP، وأعادت إلى حساب الضمان رموزًا تبلغ قيمتها 875 مليون دولار وفق سعر XRP السائد، بعد أن أفرجت في 1 نوفمبر عن مليار رمز. وتُظهر سجلات السلسلة أن الشركة حررت الكمية عبر معاملتين، بواقع 500 مليون رمز لكل منهما، ثم أعادت 700 مليون بموجب العقد في ثلاث دفعات: 100 مليون و500 مليون و100 مليون رمز. وتُبقي هذه العملية صافي 300 مليون XRP خارج حساب الضمان خلال الشهر، وهي الكمية الجديدة الوحيدة المسحوبة من الاحتياطي المقفل للشركة في هذه الدورة. يعود نظام الضمان إلى عام 2017، حين بدأت ريبل بقفل حصة كبيرة من المعروض من الرمز في عقود محددة بمدة زمنية، تتيح ما يصل إلى مليار XRP كل شهر. ولا تُترك الرموز غير المستخدمة متداولة؛ بل تُعاد إلى عقود جديدة محددة بمدة زمنية، وفق آلية موضحة على الموقع الرسمي لريبل. وتغطي إعادة القفل 70% من إجمالي الكمية المحررة، وهي نسبة يتابعها مراقبو المعروض لأنها تحدد سقف كمية XRP الجديدة التي يمكن أن تصل إلى السوق من الاحتياطي في أي شهر. وتكتسب هذه المؤشرات أهميتها عند مقارنتها بالطلب؛ إذ تحدد الأرصدة المؤسسية والرموز المتاحة في دفاتر أوامر منصات تداول العملات المشفرة ما إذا كان السوق سيستوعب صافي المعروض البالغ 300 مليون بهدوء أم أنه سيشكل ضغطًا عليه. كما يشكل هذا السقف محورًا في الحديث عن توافر الأصل، مع إدراجه ضمن سردية أوسع لسوق صاعدة تستند إلى المنتجات الخاضعة للتنظيم والميزانيات العمومية للشركات. وحسابات دورة نوفمبر موجزة: مليار رمز أُفرج عنه، و700 مليون أُعيدت، وصافي 300 مليون؛ وكل رمز أُعيد أُدخل في عقد محدد بمدة زمنية بدلًا من إضافته إلى المعروض القابل للتداول.

الطلب المؤسسي يتزايد حول الرمز

يشكّل الطلب المؤسسي الآن الجانب الآخر من المعادلة. وامتلكت ستة صناديق أمريكية متداولة فوريًا لـXRP نحو 1.17 مليار رمز حتى نهاية الأسبوع الماضي، وهو رصيد من الانكشاف المنظّم ظل يتزايد خلال الخريف. وسجّلت التدفقات الصافية في أكتوبر الشهر السابع على التوالي من التدفقات الإيجابية للصناديق، مواصلةً سلسلة التدفقات الوافدة حتى مع تراجع الأسعار الفورية. ويزيد الآن رصيد هذه الرموز التي تحتفظ بها المؤسسات بكثير على صافي المعروض البالغ 300 مليون رمز، الذي أتاحته دورة هذا الشهر. ولا تزال Bitwise وFranklin Templeton من بين أكبر حاملي صناديق XRP، فيما تضيف خزائن الشركات قناة ثانية للتراكم: إذ بنت Evernorth مركزًا في خزينتها يضم 473 مليون XRP، مركّزةً على الانكشاف المؤسسي واستراتيجيات المنظومة المحتملة. وتُنشئ استراتيجيات الخزينة من هذا النوع طلبًا دائمًا لا يعتمد على التدفقات الشهرية للصناديق، ما يوفّر قناة ثانية أبطأ للتراكم. كما تمنح الأرصدة على مستوى الصناديق السوق ما لا يمكن أن يقدمه سجل الضمان وحده: وسيلة قابلة للقياس لمعرفة ما إذا كانت المؤسسات تحتفظ بمراكزها خلال فترات ضعف الأسعار أم تقلّصها.

اتخذت التعليقات المحيطة بهذا الطلب منحى طموحًا. فقد أعلنت Ripple حصولها على الموافقة النهائية لإنشاء بنك ائتماني في الولايات المتحدة، ونشرت معلّقة العملات المشفرة Wendy O أن الرمز «سيصل إلى 10,000 دولار»، وهو هدف يطرح حجة التبني بصيغة متطرفة. ويتماشى تصريحها مع الرؤية طويلة الأمد التي تبنتها الشركة نفسها، إذ وصفت XRP بأنه المعيار الذهبي المؤسسي خلال خمس سنوات. ويمتد التطوير المحيط بدفتر XRP إلى RLUSD، العملة المستقرة التابعة لـRipple، التي تشكّل ركيزة للبنية التحتية للمدفوعات إلى جانب الرمز. ويضع هذا الاتجاه الأصل ضمن سوق أوسع للعملات البديلة تتنافس فيه العملات على رأس المال المؤسسي نفسه. ومع ارتفاع حيازات الصناديق، وتراكم الأصول في الخزائن، ونمو منظومة العملات المستقرة، أصبح معدل المشاركة المؤسسية المتغير الذي يراقبه المتفائلون عن كثب.

حيث يلتقي المعروض بالطلب المؤسسي

بات من الممكن الآن وضع جانبي هذه القصة في إطار واحد. تُظهر البيانات على السلسلة 300 مليون رمز جديد صافيًا من دورة نوفمبر، مقابل حيازات للصناديق المتداولة تقارب 1.17 مليار رمز وخزينة تضم 473 مليون رمز، لذا كان إصدار هذا الشهر ضئيلًا مقارنةً بالقاعدة المؤسسية القائمة. فالسؤال الحاسم هو الامتصاص، لا الإصدار: إذ تحرّك مؤشرات قصيرة الأجل، مثل الفائدة المفتوحة لعقود الخيارات أو مستويات الدعم والمقاومة، السعر يومًا بيوم، لكن سجل الضمان يحدد القيد الأبطأ، وقد ازداد تشددًا هذا الشهر. ويتحرك النشاط على السجل في الاتجاه نفسه؛ فقد قفز إنشاء الحسابات الجديدة بنسبة 142% في يوم واحد، وفقًا للرصد الأخير للبيانات على السلسلة، ما يشير إلى اتساع قاعدة مستخدمي الشبكة بالتوازي مع تدفقات الصناديق. وقد حُسمت حسابات نوفمبر: فُكّ قفل مليار رمز، وأُعيد 700 مليون، وبقي 300 مليون متداولًا من الدورة.