محور اليوم: لم تتغير المرحلة، لكن هناك اليوم حدث داخلي في عالم العملات المشفرة يستحق المتابعة.
اليوم (1 نوفمبر) موعد حدث مهم: اليوم المستهدف لاستئناف Binance عمليات السحب على مراحل. وهذه محطة تعافٍ بعد سرقة نحو 6.3 مليارات دولار من Binance. ومدى سلاسة استئناف عمليات السحب سيؤثر مباشرةً في معنويات سوق العملات المشفرة أكثر من أي بيانات اقتصادية كلية اليوم.
الخلاصة: لم تتغير المرحلة — تشديد على نمط الركود التضخمي + بداية مبكرة لتقليص الرافعة المالية في ائتمان الذكاء الاصطناعي + صدمة خاصة بالعملات المشفرة. ليس ركودًا تقليديًا، ولا تجمّدًا منهجيًا للسيولة. لم تتغير المؤشرات الداعمة: نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بمعدل سنوي قدره +3.4%، وإضافة 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر، ومعدل بطالة 4.2%، وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7% على أساس سنوي، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي 3.6%، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.1%. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75-4.00% في 28 أكتوبر. وتراجعت الأسهم الأمريكية بشدة في 30 أكتوبر، لكن فروق عوائد السندات مرتفعة العائد لم تبلغ بعد نطاق الضغوط المنهجية.
المؤشرات الأساسية الخمسة (بالأساس عند إغلاق 30 أكتوبر، مع الاستعانة بلقطة صباح 1 نوفمبر):
VIX عند 19.42 (إغلاق 30 أكتوبر، وبلغ ذروته خلال الجلسة عند 22.31): ميل إلى تجنب المخاطر؛ تصاعد القلق، لكنه لم يبلغ عتبة الذعر التي تقارب 25.
DXY عند نحو 101.96: محايد؛ ظل شبه مستقر طوال الأسبوع، ولا توجد موجة تجنب مخاطر شبيهة بالتدافع على الدولار.
USDT.D عند نحو 6.8-7.0% (من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة؛ تبلغ قيمة USDT نحو 180 مليار دولار / إجمالي القيمة السوقية نحو 2.58-2.63 تريليون دولار): ميل إلى تجنب المخاطر؛ يختبر حاليًا مقاومة 7.00-7.10%. لا تخلطوا ذلك بحصة USDT البالغة نحو 60.6% من سوق العملات المستقرة.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نحو 4.93% (بين 4.92-4.98% وفقًا لاختلاف اللقطات؛ ونحو 4.94% في 30 أكتوبر): ميل إلى تجنب المخاطر؛ تراجع في أكتوبر بنحو 35 نقطة أساس، ويُعزى ذلك أساسًا إلى مشتريات الملاذ الآمن، لا إلى تسعير خفض أسعار الفائدة.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا عند نحو 5.31%: ميل إلى تجنب المخاطر؛ تراجع في أكتوبر بنحو 33 نقطة أساس، والمنطق مماثل لما سبق.
الأسهم والائتمان (30 أكتوبر): أغلق مؤشر S&P 500 عند 7580.07 (-1.82%)، وNasdaq عند 25437.00 (-2.86%)، وDow Jones عند 51770.31 (-1.09%). تتركز الضغوط في الذكاء الاصطناعي / أشباه الموصلات والائتمان المرتبط بهما: تراجع مؤشر أشباه الموصلات -7.2% في ذلك اليوم، وسجلت عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) لأجل 5 سنوات لدى Intel نحو 123.5 نقطة أساس، وهو مستوى قياسي، وبلغت نحو 175.4 نقطة أساس لدى Broadcom، ونحو 266.5 نقطة أساس لدى SpaceX. وبلغت فروق عوائد السندات مرتفعة العائد نحو 314-326 نقطة أساس (مع اختلاف القياسات بين اللقطات)، ولم يتسع نطاقها بعد ليؤدي إلى تجمّد ائتماني في السوق بأكملها.
اليوم (1 نوفمبر) موعد حدث مهم: اليوم المستهدف لاستئناف Binance عمليات السحب على مراحل. وهذه محطة تعافٍ بعد سرقة نحو 6.3 مليارات دولار من Binance. ومدى سلاسة استئناف عمليات السحب سيؤثر مباشرةً في معنويات سوق العملات المشفرة أكثر من أي بيانات اقتصادية كلية اليوم.
الخلاصة: لم تتغير المرحلة — تشديد على نمط الركود التضخمي + بداية مبكرة لتقليص الرافعة المالية في ائتمان الذكاء الاصطناعي + صدمة خاصة بالعملات المشفرة. ليس ركودًا تقليديًا، ولا تجمّدًا منهجيًا للسيولة. لم تتغير المؤشرات الداعمة: نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بمعدل سنوي قدره +3.4%، وإضافة 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر، ومعدل بطالة 4.2%، وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7% على أساس سنوي، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي 3.6%، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.1%. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75-4.00% في 28 أكتوبر. وتراجعت الأسهم الأمريكية بشدة في 30 أكتوبر، لكن فروق عوائد السندات مرتفعة العائد لم تبلغ بعد نطاق الضغوط المنهجية.
المؤشرات الأساسية الخمسة (بالأساس عند إغلاق 30 أكتوبر، مع الاستعانة بلقطة صباح 1 نوفمبر):
VIX عند 19.42 (إغلاق 30 أكتوبر، وبلغ ذروته خلال الجلسة عند 22.31): ميل إلى تجنب المخاطر؛ تصاعد القلق، لكنه لم يبلغ عتبة الذعر التي تقارب 25.
DXY عند نحو 101.96: محايد؛ ظل شبه مستقر طوال الأسبوع، ولا توجد موجة تجنب مخاطر شبيهة بالتدافع على الدولار.
USDT.D عند نحو 6.8-7.0% (من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة؛ تبلغ قيمة USDT نحو 180 مليار دولار / إجمالي القيمة السوقية نحو 2.58-2.63 تريليون دولار): ميل إلى تجنب المخاطر؛ يختبر حاليًا مقاومة 7.00-7.10%. لا تخلطوا ذلك بحصة USDT البالغة نحو 60.6% من سوق العملات المستقرة.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نحو 4.93% (بين 4.92-4.98% وفقًا لاختلاف اللقطات؛ ونحو 4.94% في 30 أكتوبر): ميل إلى تجنب المخاطر؛ تراجع في أكتوبر بنحو 35 نقطة أساس، ويُعزى ذلك أساسًا إلى مشتريات الملاذ الآمن، لا إلى تسعير خفض أسعار الفائدة.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا عند نحو 5.31%: ميل إلى تجنب المخاطر؛ تراجع في أكتوبر بنحو 33 نقطة أساس، والمنطق مماثل لما سبق.
الأسهم والائتمان (30 أكتوبر): أغلق مؤشر S&P 500 عند 7580.07 (-1.82%)، وNasdaq عند 25437.00 (-2.86%)، وDow Jones عند 51770.31 (-1.09%). تتركز الضغوط في الذكاء الاصطناعي / أشباه الموصلات والائتمان المرتبط بهما: تراجع مؤشر أشباه الموصلات -7.2% في ذلك اليوم، وسجلت عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) لأجل 5 سنوات لدى Intel نحو 123.5 نقطة أساس، وهو مستوى قياسي، وبلغت نحو 175.4 نقطة أساس لدى Broadcom، ونحو 266.5 نقطة أساس لدى SpaceX. وبلغت فروق عوائد السندات مرتفعة العائد نحو 314-326 نقطة أساس (مع اختلاف القياسات بين اللقطات)، ولم يتسع نطاقها بعد ليؤدي إلى تجمّد ائتماني في السوق بأكملها.