橙子Joyce

🚨 زادت الأمور سوءًا! عمالقة التكنولوجيا يسقطون عن عروشهم! يوم الجمعة بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، هوت أسهم إنتل 29% وتراجعت أمازون 7%، بينما تبخرت نحو 500 مليار دولار من قيمة ألفابت السوقية يوم الخميس، واتسعت تصدعات تداولات الذكاء الاصطناعي على جميع الجبهات
📌 أولًا: تعثرت نتائج عمالقة التكنولوجيا تباعًا، وأصبح الإنفاق الرأسمالي عبئًا ثقيلًا

ألفابت (GOOGL): تباطأ نمو إعلانات البحث (بسبب تأثير نماذج البحث المعتمدة على الذكاء الاصطناعي)، وتوقعت الشركة زيادة «كبيرة» في الإنفاق الرأسمالي بحلول عام 2027. هوى السهم 13% يوم الخميس، لتتبخر نحو 489 مليار دولار من قيمته السوقية في يوم واحد!

أمازون (AMZN): تراجع التدفق النقدي الحر في الربع إلى -33.5 مليار دولار (أقل بكثير من التوقعات)، وقفز الإنفاق الرأسمالي إلى 77.3 مليار دولار، ليتراجع السهم 7% يوم الجمعة.

إنتل (INTC): جاءت توقعات إيرادات الربع الرابع أقل بكثير من المتوقع، وأعلنت الشركة أنها لن تحقق تدفقًا نقديًا إيجابيًا هذا العام، إذ يحد ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة من الطلب على الحواسيب الشخصية. أغلق السهم منخفضًا 29% يوم الجمعة، مسجلًا أكبر انخفاض يومي منذ عام 1982.

مايكروسوفت (MSFT): رغم نمو Azure بنسبة 48%، تراجعت الطلبات التجارية 12%، وأطلقت الشركة على نحو عاجل إصدار سندات بقيمة 25 مليار دولار لتأمين التمويل.

ميتا وAnthropic: أعلنت ميتا عن إنفاق رأسمالي يصل إلى 59 مليار دولار، وبدأت حملة تمويل واسعة النطاق؛ فيما بلغت فاتورة الحوسبة لدى Anthropic نحو 800 مليار دولار. ومن المتوقع أن يقترب الإنفاق الرأسمالي لعمالقة التكنولوجيا الأربعة من 750 مليار دولار هذا العام، ولم يعد السوق يتقبل الاستثمارات الهائلة في الذكاء الاصطناعي بلا تردد.

📉 ثانيًا: امتد الإقبال على الملاذات الآمنة، وتعرضت سوق العملات المشفرة والأصول عالية المخاطر لضغوط

اتسعت موجة البيع لتشمل الجميع: أغلقت أسهم العمالقة السبعة كلها على انخفاض، وتعرضت أسهم رقائق الذاكرة ومزودي الخدمات السحابية الناشئين (Neocloud) لخسائر حادة، فيما هبط سهم Reddit بنسبة 26%.

تراجعت العملات المشفرة بالتوازي: بفعل الضغوط الناجمة عن انخفاض أسهم التكنولوجيا وتراجع الإقبال على المخاطر، هبطت بيتكوين (BTC) بأكثر من 5%.

تسارع خروج المؤسسات: أظهرت بيانات غولدمان ساكس أن صناديق التحوط تبيع أسهم التكنولوجيا بأسرع وتيرة لها خلال أسبوعين منذ أكثر من عشر سنوات، فيما انخفضت الرافعة المالية الصافية في الأسهم الأمريكية إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات.
🌍 ثالثًا: تفاقمت المخاوف الاقتصادية الكلية والجيوسياسية

1. إعادة تسعير تكلفة رأس المال: حذّر غولدمان ساكس من أن سياسات الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع تكلفة رأس المال يعيدان فرض قيود على استثمارات الشركات، لتنتهي بذلك حقبة التوسع بلا حدود.

2. المخاطر الجيوسياسية ومخاطر أسعار النفط: تساور الأسواق مخاوف من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وأغلق خام برنت عند 117.64 دولارًا للبرميل، مقتربًا من أعلى مستوى له هذا العام؛ كما يزيد الارتفاع الحاد في أسعار النفط من المخاوف بشأن الركود التضخمي.

من المتوقع أن تشهد الأسواق تقلبات حادة الأسبوع المقبل أيضًا. سنشتري أسهم الشركات عالية الجودة التالية عند انخفاض الأسعار
$NVDA.US
$SPCX.US
$AMZN.US

@القط الذهبي1688

اذهب

🔥 نظرة عامة على أبرز أحداث الاقتصاد الكلي والأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل｜التحول إلى التوقيت الشتوي، الاختبار الكبير لنتائج شركات الذكاء الاصطناعي وانتخابات التجديد النصفي الأمريكية

⏰ تذكير بمواعيد التداول: أمريكا الشمالية تنتقل إلى التوقيت الشتوي
اعتبارًا من 1 نوفمبر، تنتقل أمريكا الشمالية إلى التوقيت الشتوي، ويتأخر موعد افتتاح سوق الأسهم الأمريكية ساعة واحدة ليصبح 22:30 بتوقيت بكين؛ بينما تفتتح أسواق النفط الأمريكي والذهب والفضة عند 7:00، وتتأخر مواعيد صدور البيانات الاقتصادية بالتوازي.

🚨 محور الاهتمام الأول: انتخابات التجديد النصفي الأمريكية (3 نوفمبر)
* السيطرة على الكونغرس: ستُجرى انتخابات على جميع مقاعد مجلس النواب البالغ عددها 435 مقعدًا، وعلى 35 مقعدًا في مجلس الشيوخ. وإذا حدثت «موجة زرقاء»، فقد تتشدد الرقابة على قطاعي التكنولوجيا والمال، ما يؤثر مباشرةً في قدرة ترامب على تنفيذ سياساته خلال العامين المتبقيين من ولايته.

* تأثير الذكاء الاصطناعي والقطاعات: يثير استهلاك مراكز البيانات للطاقة اهتمامًا متزايدًا، وستؤثر الانتخابات المحلية وعلى مستوى الولايات (مثل تكساس) في وتيرة تنفيذ المشاريع؛ وقد يشهد قطاعا الدفاع والرعاية الصحية إعادة تسعير.

📈 محور الاهتمام الثاني: الاختبار الكبير لنتائج شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي
* أبل ($AAPL): ستعلن نتائجها بعد إغلاق السوق يوم الاثنين، وهي أول نتائج مالية منذ تولي تيرنوس منصبه. وينصب التركيز على تأثير ارتفاع أسعار الذاكرة في هامش الربح الإجمالي، وعلى التوقعات لموسم العطلات.

* قطاع الرقائق: يحين موعد إعلان نتائج AMD ($AMD) وكوالكوم ($QCOM). وبعد التراجع الحاد السابق في قطاع أشباه الموصلات، تنتظر السوق بشدة إشارات إيجابية بشأن الطلب على الرقائق.

* برمجيات الذكاء الاصطناعي: ستختبر نتائج بالانتير ($PLTR) مدى تحقق العوائد التجارية من برمجيات الذكاء الاصطناعي واستعداد العملاء للدفع مقابلها.

* أبرز الشركات الأخرى: تتوالى إعلانات النتائج من ماكدونالدز، وبيركشاير هاثاواي - الفئة B، وأوبر، وكونوكو فيليبس وغيرها.
💼 محور الاهتمام الثالث: بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر وتوقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
* التوظيف غير الزراعي (الجمعة 21:30): من المتوقع إضافة 65 ألف وظيفة (مقابل 29 ألفًا في القراءة السابقة)، وأن يبلغ معدل البطالة 4.20%. وإذا جاءت البيانات أقوى من المتوقع، فستزداد احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر، ما يضغط على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.

* المؤشرات الاستباقية: ستؤثر استطلاعات معهد إدارة التوريد (ISM) يومي الاثنين والأربعاء، وبيانات ADP يوم الأربعاء (المتوقع 75 ألفًا)، مسبقًا في تسعير السوق لبيانات الوظائف غير الزراعية.

* تصريحات المسؤولين: سيتحدث بكثافة ستة رؤساء إقليميين للاحتياطي الفيدرالي، من بينهم لوغان وباركين وهاماك. ويستمر التباين بين المتشددين والمتساهلين؛ لذا ينصب التركيز على مسار أسعار الفائدة في ديسمبر والتصريحات بشأن السيولة.

💡 مع اشتداد تقلبات السوق، يُرجى الانتباه إلى إدارة المخاطر وتوزيع المراكز الاستثمارية بحكمة! #BinanceSquare
$$SPCX.US
$GOOG.US
$TSM.US

شركة GOOG جوجل Alphabet تهوي بنسبة 13%！ لكننا لن نبيع أبدًا: هل تتيح موجة الذكاء الاصطناعي فرصةً لشراء سهم مفرط الانخفاض؟ 🚀📉
* الأرباح التشغيلية: نحو 41 مليار دولار (بزيادة 30% على أساس سنوي)، أقل من توقعات وول ستريت البالغة 43 مليار دولار.
* أداء السهم: هبوط حاد بنحو 13% في يوم واحد، ليغلق عند $282.32، منخفضًا بأكثر من 30% عن ذروته في مايو عند $404.47.
* تبخر القيمة السوقية: فجوة أرباح لا تتجاوز ملياري دولار محَت فورًا 560 مليار دولار من القيمة السوقية！

تسود السوق حالة من الذعر، لكن هل يعني هذا فعلًا انهيار أطروحة الذكاء الاصطناعي؟ موقفي واضح: ما زلت متفائلًا！

💡 تحليل جوهري: المشكلة ليست في الذكاء الاصطناعي، بل في الإنفاق الإعلاني الكلي

* استمرار ازدهار الذكاء الاصطناعي والأعمال السحابية ☁️
* تضاعفت إيرادات Google Cloud هذا الربع على أساس سنوي (بأكثر من 100%)، متسارعةً أكثر مقارنةً بالربع الثاني (نحو 80%)！

* مقارنة بالمنافسين: نمت AWS بنسبة 39% في الفترة نفسها، وAzure بنسبة 48%. الطلب على الخدمات السحابية والذكاء الاصطناعي قوي للغاية في القطاع بأكمله.

* العقبة الحقيقية: تباطؤ البحث والإعلانات 🎯

* ارتفعت إيرادات إعلانات البحث بنسبة 12% (مقابل 17% سابقًا)، وإعلانات YouTube بنسبة 9% (مقابل 13% سابقًا).

* يعود السبب الرئيسي إلى تراجع مرونة الاقتصاد الكلي وإلى التأثير المؤقت لـ«التهام» بحث الذكاء الاصطناعي لذاته. لكن، كما حدث عندما بدأت Reels لدى Meta في استقطاب الزيارات من الصفحة الرئيسية، فإن تحقيق الدخل لا يزال في بداياته، والضغوط قصيرة الأجل ليست سوى «منخفض مؤقت».

🔍 ميزة التقييم: الأفضل من حيث القيمة بين «السبعة العظماء»

* ميزة مضاعف الربحية (P/E): يبلغ مضاعف الربحية المتوقع لـ Alphabet خلال الأشهر الـ 12 المقبلة 18 مرة فقط (بل أقل حتى من مضاعف S&P 500 البالغ 19 مرة).

* مقارنةً بـ Apple: يبلغ مضاعف ربحية Apple حاليًا 36 مرة！ يُتداول Alphabet بخصم يتجاوز 50%، وهو أكبر فارق منذ نحو 5 سنوات.

* مجال عودة القيمة إلى مستوياتها: إذا تقلص الخصم إلى مستواه التاريخي المعتاد (25%)، فقد يرتفع السهم مجددًا إلى نحو $400، ما يعني إمكانية صعود تقارب 50%.

💭 التدفق النقدي الحر سلبي؟ لا داعي للذعر！
Alphabet ليست شركة ناشئة تنزف أموالًا لتبقى على قيد الحياة. إنفاقها الضخم حاليًا على البنية التحتية هو استعداد للجيل المقبل من أعمال الذكاء الاصطناعي التي قد تبلغ قيمتها تريليون دولار. وإذا أوقفت الإنفاق الرأسمالي، فسيظهر أثر ذلك فورًا في التدفق النقدي، لكن السوق لا يريد بالتأكيد أن يتخلف سهمها عن الركب！
📌 الخلاصة:
بالغ السوق في رد فعله على المدى القصير، ما أوجد فرصة نادرة لشراء السهم بتقييم منخفض. ومع تصاعد التقلبات، فإن الحفاظ على حكم متزن هو السبيل إلى الصمود على المدى الطويل！
أرى أن هذا الهبوط الحاد لسهم Alphabet يشكل نقطة دخول ممتازة إلى مخاطرة ذات عائد واعد.

«مختلفًا عن الآخرين» تعني أن على مستثمري القيمة التغلب على غريزة اتباع القطيع. ويُحكم على الصواب والخطأ بالاستناد إلى الحقائق والمنطق، لا إلى أسعار السوق أو موافقة الأغلبية.

يمكن تلخيص فلسفة كبار مستثمري القيمة في فكرة رئيسية واحدة: شراء الأسهم هو شراء حصة في شركة؛ أي شراء شركات قادرة على خلق قيمة باستمرار بسعر معقول، ومشاركة نموها على المدى الطويل.

المبادئ المشتركة

- السهم حصة ملكية: ينصب الاهتمام على قدرة الشركة على تحقيق الأرباح وتوليد التدفقات النقدية باستمرار في المستقبل، لا على تخمين تقلبات الأسعار على المدى القصير.
- السوق خادم: يحدد السوق سعر السهم يوميًا، فتسوده أحيانًا أجواء التشاؤم وأحيانًا الحماس المفرط. يستفيد المستثمرون من التسعير الخاطئ بدلًا من الانسياق وراء العواطف.
- هامش الأمان: القيمة الجوهرية ليست سوى تقدير. ويتيح الشراء بسعر مخفّض هامشًا للتعامل مع أخطاء التقدير والتغيرات في الأعمال[^15].
- دائرة الكفاءة: لا تستثمر إلا في الأنشطة التجارية التي تفهمها، وكن مدركًا بوضوح لحدود معرفتك.
- النمو المركب على المدى الطويل: تعيد الشركات الممتازة استثمار أرباحها لتواصل خلق قيمة جديدة؛ وكلما طالت المدة، ازداد أثر النمو المركب وضوحًا.

تركيز ثلاثة أجيال من كبار المستثمرين

- غراهام يضع الأساس: شدد على تحليل الأساسيات، وسلامة رأس المال، والانخفاض الكبير في القيمة. وكان يعتمد في بداياته كثيرًا على فكرة الخصم من قيمة الأصول، أي البحث عن شركات يقل سعرها كثيرًا عن قيمتها عند التصفية أو الاستبدال.
- بافيت ومونغر يطوّران النهج: إلى جانب هامش الأمان، أوليا أهمية أكبر للمزايا التنافسية المستدامة، والإدارة، واستقرار الأرباح، والتدفق النقدي الحر. وأصبحت الفكرة المحورية هي «شراء الشركات الممتازة بسعر معقول»، وتحقيق الأرباح من نمو الشركات على المدى الطويل.
- لي لو يضيف منظورًا عالميًا: تتجلى الثروة في نهاية المطاف في القوة الشرائية. وهو يدعو إلى امتلاك حصص في أكثر الشركات ابتكارًا على المدى الطويل، ضمن أكثر الاقتصادات حيوية، كي تنمو الثروة مع النمو الاقتصادي المركب.

عمليًا، يبدأ الأمر بدراسة نموذج العمل، ثم فحص المزايا التنافسية والتدفقات النقدية، وبعدها تقدير القيمة الجوهرية، وأخيرًا مقارنة السعر بهامش الأمان. والاحتفاظ بالسهم على المدى الطويل يفترض فهم الشركة فهمًا حقيقيًا؛ أما إذا تبيّن أن التقدير كان خاطئًا، أو ظهرت فرصة أفضل بوضوح، أو ارتفع السعر إلى مستوى مبالغ فيه للغاية، فينبغي التفكير في البيع.

$SPCX.US
$NVDA.US
$TSM.US

جوهر المتداولين المحترفين هو الالتزام المستمر بنظام التداول على المدى الطويل. وتتمثل أبرز السمات الشخصية الشائعة في خمس فئات:

- الثبات الانفعالي: قد تثير الأرباح والخسائر المشاعر، لكنه يلاحظها في الوقت المناسب، ويترك للقواعد توجيه قراراته.

- الانضباط الشديد: يحدد مسبقًا نقاط الدخول ووقف الخسارة وحجم المركز، ونادرًا ما يغير خطته في خضم التداول.

- الجمع بين الصبر والحسم: يستطيع الانتظار طويلًا حتى تحين الفرصة، وعندما تظهر الإشارة يجرؤ على التصرف وفقًا للخطة.

- الاستقلالية والموضوعية: يستند في أحكامه إلى الأسعار والبيانات والوقائع، ولا يتأثر كثيرًا بالموضوعات الرائجة أو بمشاعر الجماعة.

- التواضع والحرص على مراجعة الأداء: ينظر إلى الخسائر بوصفها ملاحظات على النظام، ويقبل الاعتراف بالخطأ وتصحيح الاستراتيجية ومواصلة التعلم.

وتجتمع هذه السمات في نهاية المطاف لتكوّن قدرة واحدة: أن يواصل الالتزام بالخطة حتى حين يخسر على المدى القصير، وأن يحافظ على حدود المخاطر حتى حين يحقق أرباحًا متتالية.

تكمن صعوبة التداول، أولًا وقبل كل شيء، في الذات لا في السوق.

السوق موجود دائمًا، لا يزيد ولا ينقص، ولا يتسخ ولا يطهر. فهو لا يستهدفك ولا ينحاز لأحد. الشموع اليابانية نفسها، وحجم التداول نفسه؛ يرى فيها شخص فرصة، وآخر يرى خطرًا، وثالث يرى خوفًا، وقد لا يرى فيها شخص آخر شيئًا على الإطلاق. الاختلاف ليس في السوق، بل في داخلك.

إذا استبد بك شيطانك الداخلي، رأيت الفخاخ في كل مكان؛ فشمعة هابطة عادية تبدو في عينيك وكأن صناع السوق يصفّون مراكزهم، وتصحيح طبيعي يبدو في نفسك وكأنه نهاية العالم. أما إذا صفا ذهنك، انفتحت أمامك الطرق. ستعرف ما الإشارة وما الضجيج، ومتى ينبغي أن تتحرك ومتى ينبغي أن تنتظر.

يتناول هذا الجزء الأول مهارة البحث في داخل الذات. قبل أن تنظر إلى السوق، انظر إلى نفسك بوضوح؛ وقبل أن تبحث عن الفرص، اكتشف «شياطينك الداخلية» في تداولك. اقتلعها، وحينها سترى ذاتك الحقيقية.

قلّل من الطمع، وتمسّك أكثر بالتفكير طويل الأمد، وخفّض المخاطر إلى أدنى حد. وكما قال وارن بافيت، أسطورة الاستثمار: القاعدة الأولى في الاستثمار هي الحفاظ على رأس المال، والقاعدة الثانية هي أيضًا الحفاظ على رأس المال، والقاعدة الثالثة هي الالتزام بالقاعدتين الأولى والثانية!
$BTC
$BNB
$SPCX.US