الإنفاق الرأسمالي (CapEx) هو الأموال النقدية التي تنفقها شركات التكنولوجيا الكبرى على بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وشراء الرقائق. لا يؤثر مباشرةً في الأرباح، لكنه يقضي على التدفق النقدي الحر — أي النقد الفعلي المتبقي بعد كل هذا الإنفاق.
تعرّضت $GOOGL لضربة قوية للتو، بعدما بلغ الإنفاق الرأسمالي نحو 51 مليار دولار في الربع الماضي، وعاد التدفق النقدي الحر إلى المنطقة السلبية (نحو –9 مليارات دولار)، كما توقعت الإدارة أن يرتفع أكثر في 2027. بدت إيرادات الحوسبة السحابية قوية، لكن السوق لا يكترث لذلك حين تنزف أموالك.
أعلنت $MSFT نتائجها في اليوم نفسه وصمدت بشكل أفضل — فما زالت تحقق تدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا.
الخلاصة ببساطة: إذا واصلت شركات Mag7 الإنفاق بوتيرة أسرع من توليدها للنقد، فسيبيع المستثمرون أسهمها. راقب التدفق النقدي الحر، لا مجرد تجاوز توقعات الإيرادات. هنا يظهر الضغط الحقيقي.
تعرّضت $GOOGL لضربة قوية للتو، بعدما بلغ الإنفاق الرأسمالي نحو 51 مليار دولار في الربع الماضي، وعاد التدفق النقدي الحر إلى المنطقة السلبية (نحو –9 مليارات دولار)، كما توقعت الإدارة أن يرتفع أكثر في 2027. بدت إيرادات الحوسبة السحابية قوية، لكن السوق لا يكترث لذلك حين تنزف أموالك.
أعلنت $MSFT نتائجها في اليوم نفسه وصمدت بشكل أفضل — فما زالت تحقق تدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا.
الخلاصة ببساطة: إذا واصلت شركات Mag7 الإنفاق بوتيرة أسرع من توليدها للنقد، فسيبيع المستثمرون أسهمها. راقب التدفق النقدي الحر، لا مجرد تجاوز توقعات الإيرادات. هنا يظهر الضغط الحقيقي.