تقول شركة ماراثون فيوجن، وهي شركة أمريكية ناشئة في مجال الاندماج النووي، إنها أثبتت إمكانية إنتاج الذهب من الزئبق باستخدام التحويل النووي—وهي فكرة تبدو كأنها «كيمياء» حديثة، لكنها تستند إلى فيزياء حقيقية. ووفقًا للشركة، يمكن للنيوترونات عالية الطاقة الناتجة عن تفاعل اندماج الديوتيريوم والتريتيوم أن تُشعّع الزئبق-198، ما يؤدي إلى تحلله إلى ذهب-197 مستقر.
أعاد هذا الادعاء إشعال الجدل الدائم حول ما إذا كان من الممكن أن تقوّض التكنولوجيا ندرة الذهب، وما الذي يعنيه ذلك لبيتكوين، التي كثيرًا ما تُوصف بأنها «ذهب رقمي» بسبب الحد الأقصى الثابت لإجمالي معروضها البالغ 21 مليون عملة. وقال الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس، براين أرمسترونغ، إن المقارنة مثيرة للاهتمام من حيث الاتجاه العام، لكنه شدد على أنه لا يمكن زيادة معروض بيتكوين باختراع وحدات جديدة، مرسمًا حدًا فاصلًا بين «ذهب جديد تمامًا» يُنتج في المختبر وقواعد الإصدار الثابتة لبيتكوين.
أهم الخلاصات
تقول شركة ماراثون فيوجن إن التحويل النووي عبر النيوترونات الناتجة عن الاندماج يمكن أن يحوّل الزئبق-198 إلى ذهب-197 مستقر، مستندةً إلى ورقة بحثية منشورة.
يحذّر خبراء المعادن النفيسة الذين نُقلت آراؤهم في التغطية من أن النتائج ما تزال بعيدة جداً عن إنتاج ذي أهمية صناعية.
ما تزال أهداف الشركة على المدى البعيد تعتمد على توسيع نطاق عملية معقدة تشمل التعامل مع الزئبق المُثرى واستخلاص الذهب وبناء قدرات الاندماج.
حتى لو أمكن إنتاج الذهب بتكلفة أقل على نطاق واسع، فقد يشكّل ذلك نظرياً ضغطاً على أسعاره؛ لكن الجداول الزمنية والجدوى التجارية لم تثبتا بعد.
لا يتأثر الحد الأقصى لمعروض بروتوكول بيتكوين بأي تطور خارجي في أسواق السلع المادية.
من الزئبق إلى الذهب: الآلية النووية
لا يعتمد نهج ماراثون فيوجن على الاستبدال الكيميائي. تصف الورقة البحثية للشركة مساراً نووياً: إذ تُعرّض النيوترونات المتولدة أثناء تفاعل اندماج الديوتيريوم والتريتيوم الزئبق-198 للإشعاع، ما ينتج نظيراً مشعاً للزئبق يتحلل إلى ذهب-197 مستقر.
تكمن أهمية الآلية في أنها تميّز هذا المقترح عن مفاهيم «الذهب المخبري» التي تعتمد على تخليق المواد. ومن الناحية النظرية، تستفيد العملية من عمليات نووية راسخة—إشعاع نواة لإنتاج نواة أخرى—مع استخدام الاندماج مصدراً للنيوترونات.
لكن السؤال الأساسي يتعلق بالإنتاج العملي. وبينما تزعم ماراثون أن معدل إنتاجها يتجاوز معياراً سابقاً أشار إليه التقرير—في إشارة إلى تجربة ALICE التابعة لـCERN—فإن القضية الجوهرية هي حجم الإنتاج. لم ينتج عمل ALICE في CERN (خلال تشغيله بين عامي 2015 و2018) سوى كمية ضئيلة مقدّرة من نوى الذهب، ولم تبقَ النوى في البيئة التجريبية إلا لأجزاء من الثانية قبل أن تُدمّر في التصادمات. ولم تفصح ماراثون علناً، وفقاً للتغطية، عن الكمية الدقيقة التي أنتجتها، ويقول الباحثون المشاركون إن الكميات الحالية ما تزال «مجهرية».
لماذا لا يعني «نجاح التجربة» أنها «مربحة»
حتى لو كانت الفيزياء سليمة، فالاقتصاد ساحة مختلفة. وفي المقال، يتحدث نيكوس كافاليس، المسؤول التنفيذي للأبحاث في شركة ميتالز فوكس المتخصصة في المعادن النفيسة، بصراحة عن الفجوة بين العناوين الصحفية وواقع الإنتاج، قائلاً إن الجهود «لم تقترب بعد من مرحلة تسمح لنا بالحديث عن أهمية الإنتاج».
ويشير النقاش الهندسي الذي أجرته ماراثون نفسها إلى هذه الفجوة. يقول جيك هارتر، وهو مهندس أبحاث، إن الكميات المنتجة حتى الآن ضئيلة للغاية، مع أمل معلن بالوصول إلى «كميات مليغرامية عيانية» في عام 2027. أما تقديرات الإنتاج الأكبر الواردة في الورقة البحثية، فتُطرح باعتبارها توقعات مرتبطة بمحطة طاقة اندماجية مستقبلية، ولا تعكس ما يُنتج اليوم.
تقدّر الورقة الإنتاج بنحو طنين من الذهب سنوياً لكل غيغاواط من طاقة الاندماج الحرارية. ولوضع هذا الرقم في سياقه، أفاد مجلس الذهب العالمي بأن مناجم الذهب أنتجت 3,672 طناً من الذهب في عام 2025. وحتى وفق نماذج متفائلة، ستكون كمية الذهب الناتجة عن محطة اندماجية مستقبلية واحدة متواضعة مقارنةً بإجمالي إنتاج المناجم عالمياً—وهو تذكير مهم بأن «المعروض الجديد» لا يؤدي تلقائياً إلى صدمة في السوق بأكملها.
وثمة اختناقات أخرى تتجاوز المفاعل. يقول هارتر إن توسيع الإنتاج سيتطلب إنتاج الزئبق المُثرى، وسيعتمد على بناء مفاعل الاندماج نفسه. كما يشير إلى الحاجة إلى مزيد من العمل مع نضوج التكنولوجيا، بما في ذلك توافق المواد وضخ الزئبق واستخلاص الذهب. وهذه الخطوات هي ما تعثرت عنده تاريخياً مسارات كثيرة وُصفت بأنها «اختراقات» في الطاقة أو التصنيع.
مقارنة الماس المخبري: تشبيه مفيد، لكن القيود مختلفة
عقد أرمسترونغ مقارنةً بالماس المصنّع مخبرياً، وهو قطاع أدى فيه توسيع الإنتاج إلى خفض الأسعار بشكل كبير. والحجة بديهية: عندما يصبح إنتاج أحد المدخلات أقل تكلفة على نطاق صناعي، يمكن أن يعيد السوق تسعيره بسرعة.
لكن هذه المقارنة لا تنطبق تماماً على الذهب. وفي التغطية، تقول نغم حسن، المحللة لدى eToro، إن الجوانب الاقتصادية «مختلفة تماماً». وترى أن إنتاج الذهب عبر الاندماج النووي سيتطلب بنية تحتية شديدة التعقيد غير متاحة تجارياً بعد—على عكس الماس المصنّع مخبرياً، حيث أُنشئت مرافق الإنتاج ووُسّعت لتصبح سلسلة إمداد تصنيعية تشغيلية.
وثمة مسألة أخرى لا تظهر في قصة الماس: النشاط الإشعاعي. يقول هارتر إن أي ذهب يُنتج سيكون مشعاً في البداية، وسيتطلب تخزينه لأكثر من عقد قبل أن يتحلل إلى «مستويات إشعاع مماثلة للموز». وحتى لو كان معظم الذهب يُحتفظ به كاستثمار بدلاً من استخدامه فوراً، فقد تؤدي أعباء التخزين والتنظيم هذه إلى إبطاء أي اعتماد قريب المدى.
والأهم من ذلك أن كافاليس يشير إلى عدم وجود أي إثبات للجدوى التجارية. قد تدرّ العملية إيرادات من الناحية النظرية، لكن لا يوجد دليل علني على تكلفة تشغيل المفاعلات وتنفيذ سير الإنتاج كاملاً.
ماذا سيحدث لبيتكوين إذا أصبح الذهب أقل ندرة؟
لا تعتمد سردية بيتكوين بوصفها «ذهباً رقمياً» على فكرة الندرة وحدها. فمع أن كثيراً من المستثمرين يقارنون بين الأصلين، تختلف آلياتهما اختلافاً كبيراً. يفرض بروتوكول بيتكوين حداً أقصى للمعروض عبر قواعده: ويشدد أرمسترونغ على أنه لا يمكن ابتكار طريقة لزيادة معروض بيتكوين، وأن «العدد لن يتجاوز أبداً 21 مليوناً».
إذا أصبح إنتاج الذهب رخيصاً وعلى نطاق ذي أهمية، فالمنطق الاقتصادي واضح: يميل المعروض الإضافي إلى الضغط على الأسعار نزولاً، بافتراض ثبات العوامل الأخرى. ويقول فابيان شار، أستاذ تكنولوجيا السجلات الموزعة والتكنولوجيا المالية في جامعة بازل، للمنفذ الإعلامي إن الذهب لن يكون استثناءً في سيناريو افتراضي يصبح فيه الإنتاج واسع النطاق ومنخفض التكلفة.
ومع ذلك، فإن الإطار الزمني هو العامل الحاسم في الحد من ذلك. تصوّر التغطية مفاعلات الاندماج على أنها لا تزال على بُعد عقد على الأقل، مع التأكيد أيضاً على مسائل لم تُحسم بعد تتعلق بالتكلفة واقتصاديات الإنتاج. وعملياً، يجعل ذلك من غير المرجح أن يكون «تحويل الذهب إلى ذهب» محفزاً لبيتكوين في المستقبل القريب.
في الوقت الراهن، يبدو عمل ماراثون أقرب إلى عرض تجريبي لمسار نووي—له تطبيقات مستقبلية محتملة—منه إلى تهديد مباشر لشركات التعدين أو عامل يدفع إلى إعادة تسعير المعادن النفيسة في المستقبل القريب.
ينبغي للمستثمرين الذين يتابعون هذه القصة أن يركزوا أقل على الادعاء المتصدر للعناوين وأكثر على التقدم القابل للتحقق نحو توسيع الإنتاج: مخرجات قابلة للقياس تتجاوز الكميات المجهرية، وأدلة على إمكانية تحويل الاستخلاص والتعامل مع المواد إلى عمليات صناعية، ثم—في نهاية المطاف—تقييمات مستقلة للتكاليف مقارنةً بتعدين الذهب التقليدي. وستحدد هذه التفاصيل ما إذا كان الأمر سيظل إنجازاً علمياً مثيراً للاهتمام أم سيتطور إلى عامل مُحدث لاضطراب اقتصادي.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان «خلل “السكّ اللانهائي” للذهب يثير تساؤلات حول قيمة بيتكوين» على موقع كريبتو بريكنغ نيوز—مصدرُكم الموثوق لأخبار العملات المشفرة وبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.