اليوم، تعرّضت Binance لهجوم اختراق قُدّرت خسائره بنحو 6.3 مليارات دولار، ولم ينخفض bitcoin:native سوى بأكثر من 3% بقليل، ما أظهر بالفعل قدراً من الصمود. لكنني رأيت كثيرين يدعون إلى الشراء عند القاع، ويقولون إننا في بداية سوق صاعدة ولا داعي للخوف، بل إن بعضهم شبّه الوضع مباشرة بأزمة بنك سيليكون فالي (SVB) عام 2023. أرى أن هذا التشبيه أشبه بمحاولة تطبيق دروس الماضي على ظرف مختلف تماماً.
أولاً، بعد أزمة SVB عام 2023، أطلق الاحتياطي الفيدرالي أداة السيولة الطارئة BTFP، كما تدخلت الجهات التنظيمية لحماية المودعين. ورغم أن أسعار الفائدة لم تُخفّض فوراً حينها، فإن الأزمة المصرفية غيّرت توقعات السوق بشأن السياسة النقدية والسيولة في المستقبل.
أما البيئة الاقتصادية الكلية اليوم فمختلفة تماماً. لا يزال التضخم مرتفعاً نسبياً، وأسعار النفط لا تزال عالية، والاحتياطي الفيدرالي يترقب، بل لا يزال احتمال رفع أسعار الفائدة مجدداً قائماً. ناهيك عن التصحيح الحاد الذي شهدته أسهم التكنولوجيا الأميركية مؤخراً، مثل نتائج الأرباح الكارثية لـ$INTC ، والضغوط التي تواجهها المؤسسات لتقليص مراكزها (De-grossing).
ثانياً، لا يمكن وصف هيكل مراكز عقود BTC الحالية بأنه صحي للغاية. فقد بلغت نسبة الحسابات ذات المراكز الطويلة إلى القصيرة على Binance BTCUSDT نحو 2.49، ما يعني أن قرابة 71% من حسابات العقود لديها صافي مراكز طويلة. كما بلغت نسبة مراكز كبار المتداولين الطويلة إلى القصيرة 1.73، ولا يزال معدل التمويل إيجابياً.
ورغم انخفاض الفائدة المفتوحة (OI) بعض الشيء، فمن الواضح أن السوق لم يُظهر علامات استسلام جماعي للمراكز الطويلة أو تصفية كاملة للرافعة المالية. لا أستبعد أن يكون BTC قد اقترب من قاع مرحلي، وأقرّ أيضاً بأن أداءه أمام هذه الأخبار السلبية الكبيرة أظهر قدراً من الصمود. لكن بصفتي متداولاً للاتجاهات أميل إلى انتظار تأكيد متزامن من حركة السعر وهيكل المراكز وتدفقات الأموال قبل إعلان استئناف السوق الصاعدة.
أحتفظ ببعض وحدات BTC الفورية التي اشتريتها بسعر يتراوح بين 66 و70 ألفاً. وأود هنا أن أقول إن استخدام الرافعة المالية على bitcoin:native يتطلب الحذر الشديد. من الأفضل تجنبها، وإذا استخدمتها، فعليك بالتأكيد وضع أوامر وقف الخسارة.
أولاً، بعد أزمة SVB عام 2023، أطلق الاحتياطي الفيدرالي أداة السيولة الطارئة BTFP، كما تدخلت الجهات التنظيمية لحماية المودعين. ورغم أن أسعار الفائدة لم تُخفّض فوراً حينها، فإن الأزمة المصرفية غيّرت توقعات السوق بشأن السياسة النقدية والسيولة في المستقبل.
أما البيئة الاقتصادية الكلية اليوم فمختلفة تماماً. لا يزال التضخم مرتفعاً نسبياً، وأسعار النفط لا تزال عالية، والاحتياطي الفيدرالي يترقب، بل لا يزال احتمال رفع أسعار الفائدة مجدداً قائماً. ناهيك عن التصحيح الحاد الذي شهدته أسهم التكنولوجيا الأميركية مؤخراً، مثل نتائج الأرباح الكارثية لـ$INTC ، والضغوط التي تواجهها المؤسسات لتقليص مراكزها (De-grossing).
ثانياً، لا يمكن وصف هيكل مراكز عقود BTC الحالية بأنه صحي للغاية. فقد بلغت نسبة الحسابات ذات المراكز الطويلة إلى القصيرة على Binance BTCUSDT نحو 2.49، ما يعني أن قرابة 71% من حسابات العقود لديها صافي مراكز طويلة. كما بلغت نسبة مراكز كبار المتداولين الطويلة إلى القصيرة 1.73، ولا يزال معدل التمويل إيجابياً.
ورغم انخفاض الفائدة المفتوحة (OI) بعض الشيء، فمن الواضح أن السوق لم يُظهر علامات استسلام جماعي للمراكز الطويلة أو تصفية كاملة للرافعة المالية. لا أستبعد أن يكون BTC قد اقترب من قاع مرحلي، وأقرّ أيضاً بأن أداءه أمام هذه الأخبار السلبية الكبيرة أظهر قدراً من الصمود. لكن بصفتي متداولاً للاتجاهات أميل إلى انتظار تأكيد متزامن من حركة السعر وهيكل المراكز وتدفقات الأموال قبل إعلان استئناف السوق الصاعدة.
أحتفظ ببعض وحدات BTC الفورية التي اشتريتها بسعر يتراوح بين 66 و70 ألفاً. وأود هنا أن أقول إن استخدام الرافعة المالية على bitcoin:native يتطلب الحذر الشديد. من الأفضل تجنبها، وإذا استخدمتها، فعليك بالتأكيد وضع أوامر وقف الخسارة.