📊 في الليلة نفسها، صفقتا استحواذ ضخمتان: إحداهما بخصم 1.3% والأخرى بخصم 12%
في مساء 29 أكتوبر، أُعلن عن صفقتي استحواذ ضخمتين في الوقت نفسه.
تستحوذ DoorDash على Instacart بسعر 65 دولارًا للسهم، وبقيمة حقوق ملكية تقارب 17 مليار دولار؛ منها 75% على الأقل نقدًا، وبحد أقصى 25% من أسهم DoorDash. ووفقًا للإعلان الرسمي، يمثل السعر علاوة قدرها 26% مقارنة بسعر الإغلاق في 22 أكتوبر.
أما الصفقة الأخرى فهي أكثر وضوحًا. تستحوذ Thrive Holdings نقدًا بالكامل على ADT بسعر 10 دولارات للسهم، وبقيمة حقوق ملكية تبلغ 7.6 مليار دولار وقيمة مؤسسية تبلغ 15.3 مليار دولار، أي بعلاوة 45.6% مقارنة بسعر الإغلاق في 27 أكتوبر. وقد تعهدت صناديق تابعة لأبولو بتوفير التمويل كاملًا، من دون أي شروط مسبقة للتمويل.
ذكر الإعلانان أن مجلسي الإدارة وافقا بالإجماع. لكن الاختلاف الحقيقي يظهر يوم إتمام الصفقة. وهذا هو الفارق.
تقول ADT إن إتمام الصفقة سيكون في الربع الأول من 2027، مع فترة مدتها 30 يومًا للبحث عن عرض أعلى، تنتهي في 28 نوفمبر. أما صفقة Instacart فتتطلب موافقات بموجب قوانين مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة، إضافة إلى موافقات في كندا وإسرائيل؛ والتقدير الذي يقدمه المشتري نفسه هو نهاية 2027 أو النصف الأول من 2028.
وقد عكست السوق هذا الاختلاف في الليلة نفسها: إحداهما قريبة من سعر العرض، والأخرى بخصم.
أغلقت ADT عند 9.87 دولار، أي أقل من سعر العرض البالغ 10 دولارات بنسبة 1.3%. وبافتراض إتمام الصفقة في نهاية الربع الأول، فهذا يعادل عائدًا سنويًا يتراوح بين 3% و4%.
أغلقت Instacart عند 57.11 دولارًا، أي أقل بنسبة 12.1% من سعر 65 دولارًا. وباحتساب أسرع مدة ممكنة، وهي 14 شهرًا، يبلغ العائد السنوي نحو 11.7%. وإذا تأخر الإتمام حتى منتصف 2028، ينخفض إلى 8%.
وهناك تفصيل آخر: في اليوم السابق للإعلان، أغلقت Instacart عند 58.42 دولارًا؛ وكان سعر إغلاقها في 22 أكتوبر 51.68 دولارًا، فيما بلغ أعلى مستوى لها خلال أسبوع الشائعات 60.88 دولارًا، بارتفاع 17.8%. وفي يوم الإعلان، تراجعت 2.24%، بينما ارتفع سهم المشتري DoorDash بنسبة 5.61%.
تقول السوق إن حساب هذه الصفقة لا يتعلق بالسعر، بل بالوقت. للخصم سبب.
هنا تكمن أقسى ميزة للتسوية على السلسلة. فتحويل العملات المستقرة يكتمل في دقائق، بلا فترة انتظار مدتها 30 يومًا، ولا موافقات من ثلاث دول، ولا كلمة «متوقع». أما التسوية النهائية لصفقات الاستحواذ فتنتظر التصويت والموافقات، ولذلك يسعّر السوق الصفقة بخصم. نسبة 12% هي السعر الذي يعكس انتظارًا لمدة 18 شهرًا ومراجعة واحدة لمكافحة الاحتكار، بعد احتساب العائد السنوي؛ وليست تعبيرًا عن الانفعال. للوقت ثمن.
وبالمقارنة مع عوائد أذون الخزانة القصيرة الأجل والعملات المستقرة حاليًا، فإن العائد الإضافي البالغ 4 أو 5 نقاط ليس كبيرًا، فضلًا عن ضرورة تحمّل تقلبات أسعار الأسهم في الجزء المدفوع بأسهم.
هناك مساران يستحقان المتابعة. تنتهي فترة بحث ADT عن عرض أعلى في 28 نوفمبر؛ فإذا قدم أحدهم عرضًا أعلى، يختفي خصم 1.3% فورًا. أما بالنسبة إلى Instacart، فالمهم أولًا هو ما إذا كانت مراجعة مكافحة الاحتكار ستؤدي إلى طلب معلومات ثانٍ، وهو ما يشير عادةً إلى تأخير لنحو نصف عام.
أثناء كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC لدى خمسة مصادر بين 77,190 و77,378 دولارًا، بانخفاض 3.4% خلال 24 ساعة. وتراوحت أسعار ETH بين 2,229 و2,233.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #مراجحة_الاندماج
في مساء 29 أكتوبر، أُعلن عن صفقتي استحواذ ضخمتين في الوقت نفسه.
تستحوذ DoorDash على Instacart بسعر 65 دولارًا للسهم، وبقيمة حقوق ملكية تقارب 17 مليار دولار؛ منها 75% على الأقل نقدًا، وبحد أقصى 25% من أسهم DoorDash. ووفقًا للإعلان الرسمي، يمثل السعر علاوة قدرها 26% مقارنة بسعر الإغلاق في 22 أكتوبر.
أما الصفقة الأخرى فهي أكثر وضوحًا. تستحوذ Thrive Holdings نقدًا بالكامل على ADT بسعر 10 دولارات للسهم، وبقيمة حقوق ملكية تبلغ 7.6 مليار دولار وقيمة مؤسسية تبلغ 15.3 مليار دولار، أي بعلاوة 45.6% مقارنة بسعر الإغلاق في 27 أكتوبر. وقد تعهدت صناديق تابعة لأبولو بتوفير التمويل كاملًا، من دون أي شروط مسبقة للتمويل.
ذكر الإعلانان أن مجلسي الإدارة وافقا بالإجماع. لكن الاختلاف الحقيقي يظهر يوم إتمام الصفقة. وهذا هو الفارق.
تقول ADT إن إتمام الصفقة سيكون في الربع الأول من 2027، مع فترة مدتها 30 يومًا للبحث عن عرض أعلى، تنتهي في 28 نوفمبر. أما صفقة Instacart فتتطلب موافقات بموجب قوانين مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة، إضافة إلى موافقات في كندا وإسرائيل؛ والتقدير الذي يقدمه المشتري نفسه هو نهاية 2027 أو النصف الأول من 2028.
وقد عكست السوق هذا الاختلاف في الليلة نفسها: إحداهما قريبة من سعر العرض، والأخرى بخصم.
أغلقت ADT عند 9.87 دولار، أي أقل من سعر العرض البالغ 10 دولارات بنسبة 1.3%. وبافتراض إتمام الصفقة في نهاية الربع الأول، فهذا يعادل عائدًا سنويًا يتراوح بين 3% و4%.
أغلقت Instacart عند 57.11 دولارًا، أي أقل بنسبة 12.1% من سعر 65 دولارًا. وباحتساب أسرع مدة ممكنة، وهي 14 شهرًا، يبلغ العائد السنوي نحو 11.7%. وإذا تأخر الإتمام حتى منتصف 2028، ينخفض إلى 8%.
وهناك تفصيل آخر: في اليوم السابق للإعلان، أغلقت Instacart عند 58.42 دولارًا؛ وكان سعر إغلاقها في 22 أكتوبر 51.68 دولارًا، فيما بلغ أعلى مستوى لها خلال أسبوع الشائعات 60.88 دولارًا، بارتفاع 17.8%. وفي يوم الإعلان، تراجعت 2.24%، بينما ارتفع سهم المشتري DoorDash بنسبة 5.61%.
تقول السوق إن حساب هذه الصفقة لا يتعلق بالسعر، بل بالوقت. للخصم سبب.
هنا تكمن أقسى ميزة للتسوية على السلسلة. فتحويل العملات المستقرة يكتمل في دقائق، بلا فترة انتظار مدتها 30 يومًا، ولا موافقات من ثلاث دول، ولا كلمة «متوقع». أما التسوية النهائية لصفقات الاستحواذ فتنتظر التصويت والموافقات، ولذلك يسعّر السوق الصفقة بخصم. نسبة 12% هي السعر الذي يعكس انتظارًا لمدة 18 شهرًا ومراجعة واحدة لمكافحة الاحتكار، بعد احتساب العائد السنوي؛ وليست تعبيرًا عن الانفعال. للوقت ثمن.
وبالمقارنة مع عوائد أذون الخزانة القصيرة الأجل والعملات المستقرة حاليًا، فإن العائد الإضافي البالغ 4 أو 5 نقاط ليس كبيرًا، فضلًا عن ضرورة تحمّل تقلبات أسعار الأسهم في الجزء المدفوع بأسهم.
هناك مساران يستحقان المتابعة. تنتهي فترة بحث ADT عن عرض أعلى في 28 نوفمبر؛ فإذا قدم أحدهم عرضًا أعلى، يختفي خصم 1.3% فورًا. أما بالنسبة إلى Instacart، فالمهم أولًا هو ما إذا كانت مراجعة مكافحة الاحتكار ستؤدي إلى طلب معلومات ثانٍ، وهو ما يشير عادةً إلى تأخير لنحو نصف عام.
أثناء كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC لدى خمسة مصادر بين 77,190 و77,378 دولارًا، بانخفاض 3.4% خلال 24 ساعة. وتراوحت أسعار ETH بين 2,229 و2,233.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #مراجحة_الاندماج
