أمس ليلًا راهنت على «افتتاح منخفض ثم تعافٍ، وعودة ناسداك إلى المنطقة الخضراء».
تبًا، أخطأت تمامًا.
المؤشرات الثلاثة الكبرى كلها تراجعت. ستاندرد آند بورز 500 بنسبة -0.3%، وناسداك -1.38%، وداو جونز -0.25%.
الأقسى كانت جوجل، إذ هبطت 12%.
علينا أن نراجع جيدًا أين كان الخطأ.
اعتبرتُ تراجع ما قبل الافتتاح بنسبة -0.92% رد فعل مبالغًا فيه، واعتبرتُ انخفاض أسعار الفائدة طوق نجاة.
لكن العامل المهيمن على هذا الهبوط لم يكن أسعار الفائدة، بل التدفقات النقدية.
جدول التدفق النقدي الحر الخاص بألفابت هو ما فجّر الوضع. السوق لا ينظر إلى ما تقوله الشركة، بل إلى مقدار ما تحرقه من أموال.
حين تتعارض المحاسبة مع منطق أسعار الفائدة، قف في صف المحاسبة. سأسجل هذه القاعدة.
الوضع أسوأ في تداول ما قبل الافتتاح الليلة.
عقود ناسداك الآجلة -2.12%. أمازون -7.54%، مع تسجيل تدفق نقدي حر سلبي بلغ 42.4 مليارًا. إنتل -25%، وتوقعاتها للربع الرابع انهارت.
انهارت أسهم التخزين والاتصالات الضوئية على امتداد القطاع: إس كي هاينكس -6.22%، أبلايد أوبتوالكترونكس -8.51%، وكوهرنت -7.81%.
خلال 48 ساعة، انتقلت إس كي هاينكس من +13.3% إلى -6.22%. لا مرساة لتسعير دورة التخزين.
توقعي لليلة: افتتاح منخفض، أداء ضعيف، وإغلاق على انخفاض.
ناسداك بين -2.2% و-0.5%، والأرجح -1.2%.
ستاندرد آند بورز 500 بين -1.0% و-0.2%، والأرجح -0.6%.
داو جونز بين -0.8% و+0.2%، والأرجح -0.3%.
احتمال الإغلاق على انخفاض 65%. هبوط حاد (ناسداك -2% أو أكثر) 25%. التعافي إلى مستوى التعادل 10%.
سبب عدم توقعي لهبوط أكبر: آبل هي السهم الكبير الوحيد الصاعد قبل الافتتاح، بنسبة +0.71%.
عقود داو جونز الآجلة متراجعة 0.06% فقط.
الأموال تتجه إلى ملاذات خارج الذكاء الاصطناعي، والسوق ليس في حالة ذعر شامل.
لكن لا تراهنوا أيضًا على تعافٍ.
صدر للتو استطلاع بنك أوف أميركا: زيادة الوزن في أسهم التكنولوجيا عند أعلى مستوى منذ أغسطس 2020.
زيادة الوزن تعني عدم وجود مشترين داعمين عند حدوث موجة بيع مذعورة.
توم لي يدعو إلى الشراء عند القاع، وقد فعل ذلك العام الماضي أيضًا، وكانت دقة توقعاته متوسطة.
كذلك، أبقى بنك اليابان اليوم سعر الفائدة عند 1.25%، وأقر للمرة الأولى بأن التضخم بلغ المستوى المستهدف.
يتحول إطار السياسة من مكافحة الانكماش إلى منع ارتفاع التضخم المفرط. تصفية صفقات الين المحمولة عامل بطيء التغير، لكن الاتجاه تبدّل.
راقبوا ثلاثة أمور الليلة.
هل يستطيع إنفيديا ومايكرون التحول إلى المنطقة الخضراء خلال أول 30 دقيقة من التداول؟ إن حدث ذلك، فسيكون هبوط سلسلة الذكاء الاصطناعي مؤقتًا، وسيتقلص التراجع قرب الإغلاق.
استقلالية آبل: إذا ارتفعت، فهذا يعني أن السوق لا يزال يملك ملاذًا؛ وإذا هبطت هي أيضًا، فلن يبقى مكان للاختباء.
الخلاصة:
تحول هذا الهبوط من صدمة عاطفية إلى إعادة تسعير.
في هبوط إعادة التسعير، كل ارتداد فرصة لتقليص المراكز.
لا تسألوا أين القاع. اسألوا متى ستُخفّض المراكز ذات الوزن الزائد بالكامل.
$AAPL
#美股财报季
تبًا، أخطأت تمامًا.
المؤشرات الثلاثة الكبرى كلها تراجعت. ستاندرد آند بورز 500 بنسبة -0.3%، وناسداك -1.38%، وداو جونز -0.25%.
الأقسى كانت جوجل، إذ هبطت 12%.
علينا أن نراجع جيدًا أين كان الخطأ.
اعتبرتُ تراجع ما قبل الافتتاح بنسبة -0.92% رد فعل مبالغًا فيه، واعتبرتُ انخفاض أسعار الفائدة طوق نجاة.
لكن العامل المهيمن على هذا الهبوط لم يكن أسعار الفائدة، بل التدفقات النقدية.
جدول التدفق النقدي الحر الخاص بألفابت هو ما فجّر الوضع. السوق لا ينظر إلى ما تقوله الشركة، بل إلى مقدار ما تحرقه من أموال.
حين تتعارض المحاسبة مع منطق أسعار الفائدة، قف في صف المحاسبة. سأسجل هذه القاعدة.
الوضع أسوأ في تداول ما قبل الافتتاح الليلة.
عقود ناسداك الآجلة -2.12%. أمازون -7.54%، مع تسجيل تدفق نقدي حر سلبي بلغ 42.4 مليارًا. إنتل -25%، وتوقعاتها للربع الرابع انهارت.
انهارت أسهم التخزين والاتصالات الضوئية على امتداد القطاع: إس كي هاينكس -6.22%، أبلايد أوبتوالكترونكس -8.51%، وكوهرنت -7.81%.
خلال 48 ساعة، انتقلت إس كي هاينكس من +13.3% إلى -6.22%. لا مرساة لتسعير دورة التخزين.
توقعي لليلة: افتتاح منخفض، أداء ضعيف، وإغلاق على انخفاض.
ناسداك بين -2.2% و-0.5%، والأرجح -1.2%.
ستاندرد آند بورز 500 بين -1.0% و-0.2%، والأرجح -0.6%.
داو جونز بين -0.8% و+0.2%، والأرجح -0.3%.
احتمال الإغلاق على انخفاض 65%. هبوط حاد (ناسداك -2% أو أكثر) 25%. التعافي إلى مستوى التعادل 10%.
سبب عدم توقعي لهبوط أكبر: آبل هي السهم الكبير الوحيد الصاعد قبل الافتتاح، بنسبة +0.71%.
عقود داو جونز الآجلة متراجعة 0.06% فقط.
الأموال تتجه إلى ملاذات خارج الذكاء الاصطناعي، والسوق ليس في حالة ذعر شامل.
لكن لا تراهنوا أيضًا على تعافٍ.
صدر للتو استطلاع بنك أوف أميركا: زيادة الوزن في أسهم التكنولوجيا عند أعلى مستوى منذ أغسطس 2020.
زيادة الوزن تعني عدم وجود مشترين داعمين عند حدوث موجة بيع مذعورة.
توم لي يدعو إلى الشراء عند القاع، وقد فعل ذلك العام الماضي أيضًا، وكانت دقة توقعاته متوسطة.
كذلك، أبقى بنك اليابان اليوم سعر الفائدة عند 1.25%، وأقر للمرة الأولى بأن التضخم بلغ المستوى المستهدف.
يتحول إطار السياسة من مكافحة الانكماش إلى منع ارتفاع التضخم المفرط. تصفية صفقات الين المحمولة عامل بطيء التغير، لكن الاتجاه تبدّل.
راقبوا ثلاثة أمور الليلة.
هل يستطيع إنفيديا ومايكرون التحول إلى المنطقة الخضراء خلال أول 30 دقيقة من التداول؟ إن حدث ذلك، فسيكون هبوط سلسلة الذكاء الاصطناعي مؤقتًا، وسيتقلص التراجع قرب الإغلاق.
استقلالية آبل: إذا ارتفعت، فهذا يعني أن السوق لا يزال يملك ملاذًا؛ وإذا هبطت هي أيضًا، فلن يبقى مكان للاختباء.
الخلاصة:
تحول هذا الهبوط من صدمة عاطفية إلى إعادة تسعير.
في هبوط إعادة التسعير، كل ارتداد فرصة لتقليص المراكز.
لا تسألوا أين القاع. اسألوا متى ستُخفّض المراكز ذات الوزن الزائد بالكامل.
$AAPL
#美股财报季
