خزانة كاردانو تتجه إلى التخلي عن ADA. كشفت Intersect أن عقود احتياطي الخزانة لعام 2026 صرفت حتى الآن إجمالي 26.1 مليون USDCx و201.67 مليون ADA و4.8 ملايين USDM؛ وقد جرى تحديد موعد صرف ميزانية الحوكمة البالغة 4.5 ملايين USDM حتى يوليو 2027، وميزانية صيانة Daedalus التابعة لـSe7en Labs، والبالغة 316 ألف USDM، حتى سبتمبر.
المهم هو الهيكل: ما إن تُحدَّد الميزانيات بالدولار، حتى تصبح نفقات العامين المقبلين ثابتة، ولا تعود مرتبطة بارتفاع ADA أو انخفاضها. أظهر كشف 16 أكتوبر أن ثلاث دفعات مؤرخة في 29 سبتمبر قد أُتيح صرفها، لكن لم تُقدَّم أدلة على إنجاز المراحل المطلوبة — فإتاحة الصرف لا تعني إمكانية إنفاق الأموال. كما يجب تحويل USDCx إلى USDC أولًا قبل صرفه، ويحق للأطراف الثلاثة، Circle وIOG وMidgard، تعليق الجسر، فيما تخضع عمليات الاسترداد أيضًا لفحوص الهوية والعقوبات.
أميل إلى الاعتقاد بأن هذا تأمينٌ تفرضه جهات الحوكمة على نفسها، وليس عاملًا سلبيًا، لكنه بالفعل يقوّض جزءًا من سردية «الدفع بـ$ADA ». إذا اتجهت خزائن أخرى إلى الدولرة، فهل ستظل تحتفظ بـ$ADA على المدى الطويل؟
المهم هو الهيكل: ما إن تُحدَّد الميزانيات بالدولار، حتى تصبح نفقات العامين المقبلين ثابتة، ولا تعود مرتبطة بارتفاع ADA أو انخفاضها. أظهر كشف 16 أكتوبر أن ثلاث دفعات مؤرخة في 29 سبتمبر قد أُتيح صرفها، لكن لم تُقدَّم أدلة على إنجاز المراحل المطلوبة — فإتاحة الصرف لا تعني إمكانية إنفاق الأموال. كما يجب تحويل USDCx إلى USDC أولًا قبل صرفه، ويحق للأطراف الثلاثة، Circle وIOG وMidgard، تعليق الجسر، فيما تخضع عمليات الاسترداد أيضًا لفحوص الهوية والعقوبات.
أميل إلى الاعتقاد بأن هذا تأمينٌ تفرضه جهات الحوكمة على نفسها، وليس عاملًا سلبيًا، لكنه بالفعل يقوّض جزءًا من سردية «الدفع بـ$ADA ». إذا اتجهت خزائن أخرى إلى الدولرة، فهل ستظل تحتفظ بـ$ADA على المدى الطويل؟
